加拿大通胀率意外飙升，这对决策者来说是一个挫折，因为他们正在考虑下个月进一步降息。

　　加拿大统计局周二在渥太华报告称，5 月份消费者价格指数较去年同期上涨 2.9%，高于前一个月的 2.7%，这主要是由于服务价格上涨。这比对经济学家的调查中估计的 2.6% 要快。

　　按月计算，该指数上涨 0.6%，而预期为上涨 0.3%，高于 4 月份的 0.5%。经季节性调整后，通胀率上涨了 0.3%。

　　加拿大央行的两项核心通胀指标也加速上涨，年均涨幅为 2.85%，快于经济学家的预期。

　　周二的数据打破了连续四个月价格压力缓解的局面。总体通胀和核心通胀的再次加速可能会警告央行下个月不要连续第二次降息，因为官员们试图了解最新的挫折是否是暂时的。

　　“通胀路径仍然不平衡，这意味着降息路径可能也不会一帆风顺，”蒙特利尔银行利率和宏观策略师本杰明·雷泽斯（Benjamin Reitzes）通过电子邮件表示。“虽然我们不会排除 7 月份降息的可能性，但可能性明显下降。”

　　加元在数据公布后上涨，但回吐部分涨幅，截至渥太华时间上午 9：24，兑美元汇率为 1.3647 加元。2 年期加拿大债券收益率当日上涨约 9 个基点，至 4%。

　　本月早些时候，加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆（Tiff Macklem）及其官员将基 准隔夜利率下调 25 个基点至 4.75%，这是七国集团央行首次启动宽松周期。在看到物价压力连续几个月降温后，他们表示，他们更有信心通胀将达到 2% 的目标，货币政策不再需要那么严格。

　　周二发布的通胀报告是加拿大央行 7 月 24 日下一次利率决定之前的两份此类报告中的第一份。参与调查的大多数经济学家预计，政策制定者将在那次会议上保持借贷成本稳定，然后在 9 月的下次会议上再次放松。

　　“5 月份通胀缺乏进展降低了加拿大央行 7 月份降息的可能性。但在 7 月决定之前仍将发布另一份 CPI 报告，大门并没有完全关闭，”阿尔伯塔中央银行首席经济学家查尔斯·圣阿诺德在一封电子邮件中表示。

　　行长蒂芙·麦克勒姆周一重申，如果物价压力继续缓解，预期政策利率进一步下调是合理的。但官员们不想过快降息，以免危及通胀进展。

　　根据计算，通胀率三个月移动平均值从 4 月份的 1.64% 上升至年化 2.52%。

　　住房、食品通胀

　　5 月份，抵押贷款利息成本和租金仍然是通胀率年度变化的最大贡献者。抵押贷款利息成本同比上涨 23.3%，租金上涨 8.9%。不包括住房成本，消费者价格指数较去年同期上涨 1.5%，而 4 月份为 1.2%。

　　不包括食品和能源，该指数较去年同期上涨 2.9%，高于 2.7%。服务业通胀上涨 4.6%，而 4 月份为 4.2%。

　　食品价格上涨 2.4%，而 4 月份为 2.3%。杂货价格较去年同期上涨 1.5%，这是自 2023 年 6 月以来的首次加速，环比上涨 1.1%，这是自去年年初以来的最大月度涨幅。

　　从地区来看，加拿大十个省中有六个省（包括安大略省和魁北克省）的物价涨幅较去年同期有所加快。

　　该机构的分析师表示，此次发布的数据采用了加拿大统计局的新一篮子权重，但并未影响年度 CPI 总体变化。

　　经济学家 Stuart Paul称，通胀再度加速表明加拿大央行只能缓慢降息。一份糟糕的通胀报告并不代表趋势，但我们认为加拿大央行将在 7 月 24 日的会议上维持利率不变。由于通胀的上行风险来自房价（随着利率下降房价可能会上涨），而且与美联储的分歧空间有限，我们认为加拿大央行将仅以季度为单位下调隔夜利率目标。

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