来源：险企高参

　　文| 高旭  编|顾柠 

　　幸福人寿还幸福吗？

　　前几日，陈加明“空降”幸福人寿保险股份有限公司（以下简称：幸福人寿），拟任总裁的风声在业界激起千层浪花，众说纷纭。

　　然而，日前《观潮财经》报道称，陈加明本人否定了“空降”之说，并明确表示紫金财险及其本人未接触幸福人寿相关项目。他还澄清道，紫金财险作为地方国有险企，如果像媒体所言要担任幸福人寿总裁，首先要辞去当前职务。

　　但是纵观幸福人寿近几年来的发展，难言“幸福”二字，反而命运多舛。累计十五载，亏损竟超九十亿元，更雪上加霜的是多位股东所持有的股权，或被冻结，或被质押。前路漫漫，充满未知……

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　　陈加明辟谣加盟幸福人寿

　　幸福人寿的董事长更替事宜刚刚尘埃落定，不久后又传出了有意更换总裁的风声。据了解，新总裁意向人选中，最热门的人是紫金财险现任董事长陈加明。但就在近日，陈加明本人向《观潮财经》辟谣，表示紫金财险及他本人对幸福人寿未有过任何投资意向方面接触。另外，陈加明还澄清道，紫金财险作为地方国有险企，如果像媒体所言要担任幸福人寿总裁，首先要辞去当前职务。

　　据紫金财险官网显示，紫金财险于2009年5月8日在南京市成立。实际控制人为江苏省人民政府，国有股权占比 93.5%，省内国资占比 72%。第一、第二大股东分别是江苏省国信集团有限公司、云南合和（集团）股份有限公司持股比例均为21.5%。江苏金财投资有限公司、南京紫金投资集团有限责任公司、南京市河西新城区国有资产经营控股（集团）有限责任公司、江苏省苏豪控股集团有限公司及其关联方紧随其后，持股比例分别为9.25%、5.8%、5.47%、7.0%。

　　在传言传出之后，一位业内人士曾和《险企高参》探讨并指出，陈加明“空降”幸福人寿的概率并不是特别大。他分析，一是陈加明出任紫金财险董事长时间较短；二是陈加明在财险领域经验丰富；三是紫金财险作为国企，稳定性更好，保持现有职务或是更合理的决策。

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　　“新华老将”陈国平拟接棒王慧轩

　　3月末，幸福人寿发布公告，王慧轩辞任董事、董事长、董事会战略与投资决策委员会主任委员及一切相关职务。根据业内消息，去年辞任复星保德信人寿总经理一职的陈国平将“接棒”王慧轩。

　　目前陈国平任职董事长尚未“官宣”。但据《北京商报》报道，5月下旬，幸福人寿下发的党委及高级管理人员部分工作分工调整相关通知显示，陈国平已经以幸福人寿党委书记的身份参与经营管理，主持幸福人寿党委工作，分管该公司党委组织部、党委办公室工作。

　　《险企高参》查阅幸福人寿官网，目前该公司党委书记、董事长处于空缺状态，原董事长王慧轩已撤下，王慧轩仍是幸福人寿法定代表人。

　　此外，幸福人寿的高级管理层略显“精致”。除现任总裁廖定进之外仅五人。分别为副总裁李斌（兼财务负责人、总精算师）、审计责任人郭俊、总裁助理姜志强（兼合规负责人、首席风险官）、庞大鹏、常勇。从年龄上看，4人为70后，1人为65后。且大部分具有寿险从业经验。值得注意的是，这五人全都集中在2020年9月至12月任职的。

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　　命运多舛，十五年累计亏损超90亿

　　幸福人寿业绩表现宛如一株历尽风霜的古树，枝叶并未如人们期待的那样茂盛。十五载春秋，期间的亏损已超过九十亿。却似乎与“幸福”二字渐行渐渐远。

　　保险业务收入来看，以2017年为节点，大致可分为两个阶段，第一阶段是2017年及以前，虽有波动当整体上扬趋势不变。具体来看，2009至2017年间的保险业务收入分别为34.87亿元、44.91亿元、50.46亿元、57.07亿元、41.15亿元、75.87亿元、107.48亿元、136.33亿元、204.3亿元。第二阶段因投资失利、保费下降、高管空缺等原因重新起步。2018年至2023年保险业务收入分别为91.66亿元、82.47亿元、96.55亿元、131.28亿元、198.17亿元、224.88亿元。今年第一季度偿付能力报告显示，保险业务收入为89.39亿元同比下降1.30%。（注：2015年及以前为年报数据，2015年以后为偿付能力数据）

　　成立于2007年底的幸福人寿，卡在“七平八盈”的节点上于2015年首次实现盈利。在之前已经亏了近34亿。2015年盈利的主要原因或是该司实际资本增加和保费收入增长（首次突破百亿）。转过年来的2016和2017年净利润都不足一亿。需要强调2016年由于“偿二代”实施，行业净利润普遍下降。

　　2018年又因保费增速下降、百亿退保压顶，激进炒股折戟，总裁和监事长两个重要高管职位均空缺等原因，创下中国保险公司的亏损记录，亏损高达68.28亿元，“有幸”成为2018年最惨保险公司。随后的两年时间（2019-2020）里全部为正，并保持正增长。2021年迎来高光时刻，随着人民对健康的重视，一定程度拉动了幸福人寿业绩向好，净利润达到十五年来的高点为5.26亿元。

　　在此之后，又急转直下，2022年净利腰斩，2023年由盈转亏，亏损2.78亿元。今年第一季度偿付能力报告显示，净利润为3.43亿元同比下降21.94%。截至到2023年底幸福人寿累计亏损超92亿。

　　其实，回顾十五年的业绩表现，或许对于幸福人寿来说，净利润亏损可能才是常态。

　　值得一提的是，幸福人寿一向倚重银保渠道。相关数据显示，2019-2021年，幸福人寿银保渠道保费收入占全部保费收入的比例分别为66.90%、71.10%、77.79%。2022年幸福人寿银保渠道销售占比进一步升至83.28%，个险渠道销售占比仅为12.95%。在“报行合一”的大背 景下，如何弥补幸福人寿在个险渠道的短板，是值得思考的。

　　此外，幸福人寿有超过3成的股权处于质押或冻结状态。2024年第1季度偿付能力报告显示，深圳市亿辉特科技发展有限公司所持有的约6.06亿股处于质押状态，约9.39亿股被冻结；深圳市拓天投资管理有限公司所持有的约4.53亿股处于质押状态，约0.91亿股处于冻结状态；三胞集团有限公司所持有的约14.37亿股均处于质押、冻结状态；上海中房置业公司所持有的约2.2亿股被冻结。神州风采投资管理有限公司所持有的680万股被冻结。

责任编辑：刘天行