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国投安信周评|| 不锈钢价格偏强运行，需求限制市场成交

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　　核心观点：

　　不锈钢价格本周偏强运行，周内成交氛围整体较上周稍好一些，下游整体消化能力一般，社库小幅回升，贸易商库存尚可，原料端价格表现坚挺，钢厂生产利润回升，排产仍处高位，前置库存充足。后续主要关注社库去化速度以及钢厂排产状况，关注钢厂到货节奏。预期后市不锈钢震荡运行。

　　不锈钢观点：

　　不锈钢期货价格本周偏强运行，周内整体交投活跃显著提升，尤其在周三尾盘，主力合约量价齐升，暴力拉涨，现货价格随之跟涨，行情收到提振，周内整体看持仓量不大，周三持仓有明显上升，但周四也随之回落，当前不锈钢价格处于高位，市场态度仍略显谨慎。不锈钢市场本周主力合约收于14640，周涨幅1.88%，周内最高价14905。

　　现货市场方面，本周不锈钢现货价格上调，周中随着期货价格拉涨，现货价格也随之上涨，价格持续走高，但是整体成交表现较为一般，即使市场买涨不买跌，但整体看贸易商在高价背景下补货意愿仍低。淡季背景下游的消费需求端表现清淡，按需采购。市场的库存重新垒增，货源并不紧张，并且钢厂周内持续分货，库存整体消化较缓慢，商家采购较为谨慎。当前现货流通资源较为充足，规格较为齐全，库存尚可，当前下游的销售压力仍存。原料价格表现坚挺，但钢厂对原料采购意愿较低，随着不锈钢价格上涨，钢厂利润继续转好，并且钢厂继续维持高排产，后市有到货压力。短期内不锈钢仍有一定支撑，宏观背景转暖，最终还是要落实到下游的消化能力，因此后市要关注钢厂到货给供应端带来的压力，社库变化以及下游需求的回暖程度。

　　本周上期所不锈钢注册仓单库存较上周增加4438至174824吨。本周仓单量显著增加，仓单资源为市场库存带来较大压力，市场消化能力有限，库存去化速度缓慢。

　　综上所述，本周不锈钢价格偏强运行，钢厂生产利润好转，排产仍然高位保持，市场整体成交氛围一般，淡季下游消费需求表现也一般，整体消化能力有限，市场社库有小幅垒增，代理及贸易商方面库存尚可，后续随钢厂到货增加有垒库压力。当前价格处于高位，下游补库意愿不强，市场态度相对谨慎。后市需求端对于社库的消化能力需要持续关注，并且跟踪钢厂计划排产变化情况，关注钢厂到货情况。预期后市不锈钢震荡运行。

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