在本财报季已公布业绩展望的企业中，仅40%给出了超过市场预期的盈利前景指导。

　　虽然标普500指数本月突破5000点重要关口，但美股上市企业高管们对前景基本上持谨慎态度，极力试图降低市场预期，防止股价因高预期而下跌。

　　这一情况部分源于美国企业高管对美国经济将降温的担忧。由于最新通胀数据体现出通胀粘性，交易员近期已下调了对美联储今年降息的预期，并对于美联储能否实现经济软着陆又生担忧。花旗银行的美国经济学家克拉克（Veronica Clark）在一份研报中写道，上周的经济数据“证实了软着陆尚未实现”。他们分析称，美国1月核心CPI环比上升0.39%，“表明通胀水平仍比疫情前更高、更不稳定，六个月的核心PC E通胀或将从1.9%上升至2.4%。零售销售和制造业产出的下降，以及持续的失业救济申请的上升，也都表明经济正在软化。更高的通胀又将使美联储更难降息，这反过来又增加了经济衰退的可能性。”花旗预测，美联储将首次在6月降息25个基点，“与此同时，经济将更明显地进入衰退”。

　　Hi Mount Research的策略师兼创始人达尔怀特（Willie Delwhite）称：“我们不知道面对加息的延迟效应，美国经济如何以及能否维持，而且降息的步伐仍然不确定。此外，美国企业今年还面临着地缘政治风险和选举风险。综合考虑这些因素，在提供盈利前景时，采取谨慎的语气可能比以往任何时候都更有好处、更明智。”

　　Cresset Capital的首席投资官阿布林（Jack Ablin）也认为，许多因素可能会影响美国企业今年的盈利前景，包括降息的速度、将成本转嫁给消费者的能力、获得资本的便利性、地缘政治因素和11月的美国总统大选。

　　此外，本季度盈利超预期和不及预期的企业股价表现，成为企业高管降低财报预期门槛的又一理由。对承诺过多却无法兑现的企业来说，风险在这个盈利周期已经显现出来，投资者很快就奖励了超出预期的企业股票，并惩罚了那些低于预期的企业。

　　媒体汇编的数据显示，在公布业绩后的第二天，业绩超预期的标普500指数成分股企业股票的表现超过基准表现幅度达到0.8%，为一年来最高水平。而那些没有达到预期的企业股价落后于基准指数的幅度同样创下过去五个季度以来的最高点。

　　这意味着，对于企业来说，不仅要达到而且要超过分析师预期的压力比以前更大。阿布林坦言：“目前不是一个容易的交易环境，不论在企业微观层面，还是宏观层面上都有那么多变化因素。过高的业绩指引成本真的非常高，如果事情没有按计划进行，就会让投资者失望，令自己遭殃。”

责任编辑：王许宁