养老理财产品的分红状况是投资者关注的焦点。然而，第一财经记者注意到，与去年频繁分红的情况相比，今年市场上的养老理财产品尚未出现分红案例。

　　业内人士分析称，养老理财产品今年未分红可能由几个原因导致：一是收益未达预期，二是市场和利率变化施压收益，三是产品封闭期长限制了流动性，四是市场竞争激烈且产品同质化，促使理财公司更注重长期稳定。

　　“总体上，这些因素使得理财公司更偏重长期稳健而非短期分红。对于理财公司来说，提升旗下养老产品的收益率更为关键。”理财公司人士对记者表示。

　　年内无一产品进行分红

　　去年，多家理财公司的养老理财产品进行分红，每份分红金额从0.0025元到0.005元不等。交银理财旗下产品是分红“大户”，旗下三款产品稳享添福5年封闭式1号理财产品、2号理财产品、3号理财产品均采用现金分红的方式，每份分红金额均为0.005元。

　　光大理财旗下养老理财产品也曾“慷慨”分红，以“光大理财颐享阳光养老理财产品橙2027第1期”为例，该产品总现金分红金额达到199.81万元， 涉及约7.99亿份的份额，平均每份份额的分红为0.0025元

　　招银理财对“招银理财招睿颐养睿远稳健五年封闭1号固定收益类养老理财产品”进行收益分配，每份理财计划现金分配金额为0.0075元。

　　当前市场上的养老理财产品普遍采用现金分红模式，使投资者能够定期获得收益。

　　例如，工银理财的养老产品从第二年开始每年分红，招银理财的则是半年后按季度分红。光大理财和建信理财则从产品成立起就按月分红，以满足养老客户的日常资金需求并分享投资回报。兴银理财则对养老理财产品设置了季度分红机制，产品成立满一年后执行，每季度为持有份额客户提供现金分红。兴银理财方面表示，只要“兴银安愉1号养老理财”成立满一年且产品份额净值超过1，公司就有权每季度进行一次现金分红。

　　不过，据记者观察，上述51款产品今年年内无一进行分红。

　　理财公司是出于什么考虑？一位股份行理财公司人士对记者表示，养老理财产品是否分红，以及分红的频率，通常取决于产品的实际投资表现是否满足或超过了既定的业绩目标。理财机构在设定分红政策时，往往根据自身产品的表现和盈利能力来决定。

　　今年以来，养老理财产品业绩表现不佳。根据Wind数据，截至9月20日，51款养老理财产品在过去一年的年化收益率平均为2.31%，而同期的最大回撤幅度接近1%。从整体上来看，所有产品的收益均未达到业绩比较基准下限，整体收益表现不达预期。

　　“由于收益表现不佳，理财公司更倾向于保留收益以应对市场波动，而非进行分红。”前述人士对记者表示，在当前利率下降和权益市场波动的环境下，养老理财产品达标难度大大提高，因此不具备分红的条件。

　　业绩达标难度提升

　　业内人士分析，养老理财产品在试点阶段与普通理财产品相比并无明显优势，吸引力有限。因此加入分红提升投资者信心，提供流动性。理财公司选择取消旗下养老理财产品现金分红，是出于自身运营状况和产品业绩表现的考虑。但无论分红与否，关键都在于通过养老理财产品为投资者提供可靠的收益。

　　普益标准研究员邓皓之表示，养老理财产品的分红取决于业绩是否达标，分红周期应根据机构实际情况定制。养老理财产品并非必然分红，这取决于产品的设计和类型。分红型产品通过分红回报投资者，而固定收益型产品则提供稳定回报。

　　不少业内人士对记者表示，养老理财产品在资产配置上一般以固定收益类资产为主，并配置不同比例的权益资产。但固定收益类资产本身收益率较低，影响整体收益。

　　根据普益标准2023年底的统计数据，养老理财产品的资产底层主要配置非标、债券和资管产品。前十大持仓债券中，商业银行二级资本债、商业银行永续债规模居前。在资产荒背景下，今年以来银行二级资本债也加速发行，当下平均利率约为2.5%，配置性价比逐步走低。

　　“对于大面积配置固收产品的养老理财来说，今年底层资产的利率水平直线下滑，难以满足产品本身的业绩达标需求。”一位国有行理财子人士对记者表示。

　　从养老理财产品展示的业绩基准来看，明显高于实际收益率表现和底层资产的收益率情况。其中，工银理财的产品业绩基准为5%~7%，光大理财的业绩比较基准为5.8%，建信理财和招银理财的产品业绩基准为5.8%~8%。根据普益标准数据，51只养老理财产品成立以来年化收益率约为2.37%，近一月年化收益率为-2.32%，远不及业绩比较基准。

　　前述人士进一步表示，面对当前利率下降和股市波动的环境，养老理财产品要实现设定的高收益目标变得更加困难，距高报价还有着较远的距离。

责任编辑：张文

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但凡关注解放军动态的网友们应该都注意到，最近热播的中央军委政治工作部联合其他部门摄制的思想解读类融媒体片《淬火》——其中透露了大量解放军关键信息，包括福建舰的电磁弹射器测试、新型舰载机登上辽宁舰、歼-20针对隐形战斗机的模拟对抗以及中外航母编队的对峙等。而岛内同样对《淬火》投入高度关注，尤其是其中的无人机演习部分。岛内高度关注无人机演习部分台湾TVBS网站近日称，《淬火》展示的无人机模拟攻击场景让岛内专家非常敏感，片中解说称，“无人机发现敌防空阵地，立即打击，目标锁定，发射。”台湾专家“比对发现解放军无人机模拟攻击目标正是西莒青帆港，剑指马祖”。台湾军事专家认为，马祖部署有台军的防空导弹阵地，“可能对解放军造成威胁，因此解放军才在演习中刻意演练对其模拟攻击”。台湾《全球防卫杂志》采访主任陈国铭表示，台军部署在马祖的防空导弹阵地“如果没有先前去除的话，会对解放军的进攻梯队造成很大的威胁。”报道还注意到，解放军在《淬火》中还展示了多型无人机，例如“彩虹4”无人机曾于2023年5月顺时针绕台飞行，它执行任务的续航时间达14小时，配备有4个武器挂架，能够发射AR系列空对地导弹和卫星制导炸弹。台湾“国防院战略资源研究所”所长苏紫云表示，该无人机一方面可以兼顾侦察，另一方面也可以配置各种攻击武器，包括空对地、甚至空对空的近程导弹，为此“台军需要加速主被动的伪装和防护”。图为无人机演习画面不过在老司机看来，台湾对于解放军无人机的关注，仅局限在“可能用于攻台”，实在是太过于短视。《淬火》在片中明确提到，“凭借无人机的能力，突进敌人的火力圈，从生存率、战损比、效费比上讲，我们干的是有人机干不了的事！”在解放军空军成体系远海远洋训练中，如今无人机扮演的角色越来越重要，例如无侦-7无人机负责前推搜索，并向后方传递信息，轰-6K轰炸机收到坐标参数后，随即发射反舰导弹。这样的有人机与无人机相互配合，已经超过了早先外界对于无人机作战模式的呆板印象。歼-20飞行员董珺称忘不了驾驶歼-20看到宝岛的情景真正让岛内破防的，其实还包括《淬火》引用歼-20飞行员董珺的那段采访：“我始终忘不了驾驶歼-20，看到宝岛的情景。”显然，这段话意味着歼-20与台湾本岛的距离已经进入视距范围。通常当解放军军机在抵近台湾地区巡航时，台湾方面都不会错过大肆炒作的机会，台湾防务部门几乎天天都会发布通报，宣称靠近台湾的解放军战机型号、抵达空域等内容，以此吸引国际舆论。但在台军此前报告中，从未出现关于歼-20战机的通报。如今歼-20飞行员公开宣布逼近台湾本岛，无疑证明台湾根本没有能力发现歼-20这样的隐形战斗机能力，更不要说实际对抗了。图为空中加油画面此外，《淬火》在描述歼-20的时候还提及：长航时后再实施夜间空中加油，不仅是技术上的挑战，也是对飞行技能、心理承受能力、编队协作极限的考验。董珺带队完成歼-20夜间空中加油验证，试验数据为歼-20全时全局作战提供了重要支撑。这里提及的“全时全局作战”可以表明歼-20目前作战空域覆盖台湾是完全没问题的。