油脂油料： 蛋白粕冲高回落，油脂价格震荡走高

　　油脂方面，印尼计划下调出口关税，并且重申B40政策。印度上调毛油进口税，但国内价格跟涨，利润窗口再次打开。因此，马棕油9月上半月出口环比增加。产量端受到降雨影响，上半月产量环比下降，9月累库压力或低于预期。葵花籽减产预期支撑葵花籽油。国内方面，油脂偏强运行，油脂总库存下降，叠加十一需求支撑，现货表现强于期货市场。地缘不稳定，油脂市场存在供应担忧，令资金更愿意多配。

　　策略上，单边震荡思路，买油卖粕继续持有，看好基差和月间正套。

　　1、受中秋节期间，鸡蛋现货小幅回调，节后首个交易日，鸡蛋主力2501合约小幅回调。从基差角度来看，节前，1月合约基差持续走强，并创历史同期最高。节后，在基差修复的作用下，2501合约低位反弹。截至周五，鸡蛋主力2501合约周度累计收涨2.316%，报收3638元/500千克。

　　2、节后终端消费较为低迷，且业者对后市信心不足。但假期结束后，下游适量补货，局部市场走货略有好转，销区蛋价多稳少涨，但从周度数据表现来看，蛋价自年内高点下跌。卓创数据显示，截至9月20日，卓创统计鸡蛋均价4.81元/斤，较上周跌0.46元/斤。

　　3、根据鸡蛋需求规律，中秋节后，需求恢复，蛋价面临回调需求，本周鸡蛋现货价格高位回落。但在国庆节前，需求仍对现货价格有一定支撑，短期蛋价震荡小幅调整概率大。前期鸡蛋期货持续下跌，基差达到历史同期最高点后，基差修复，预计短期主力合约或将延续小幅反弹。根据卓创公布的历史补栏数据进行推算，未来在产蛋鸡延续增加，且7、8月补栏环比增幅较大，对应年底前新增供给增幅较大，在老鸡淘汰没有超预期增加的情况下，供给端对蛋价的利空预期不变，中长期维持偏空思路。关注终端需求以及周边市场变化对盘面的影响。

　　外盘：本周，美麦、玉米承压下行。周初美麦小幅收跌，因在出口市场美国小麦正面临黑海小麦的激烈竞争。法国24年软小麦产量预估下调，预计产量比去年下调27%，成为欧盟过去40年最差的收成之一。美国春小麦收割率为92%，冬小麦的种植率为14%，高于市场预期。玉米上涨，预期美国今年大丰收，优良率为65%，高于上年同期的51%。巴西二季玉米产量预期增长4.14%，丰产压力加大。

　　国内：本周全国玉米市场价格继续下跌，跌幅扩大。东北部分地区新粮陆续上市，基层农户目前惜售情绪不强，新粮陈粮共同供应市场，贸易商出货积极性较高。华北新粮上市地区逐渐增多，粮点陆续有新粮报价，但收购意愿不强，市场整体心态偏弱。新陈接轨，销区贸易商出货积极性较高，且中秋节后市场观望气氛浓厚，当前部分下游企业已完成国庆节前备货，等待月底到货，周内港口走货较慢。

　　期货：玉米近、远月合约联动下行，期货市场悲观情绪弥漫。技术上，玉米11月合约本周加速下跌，加重期、现市场悲观情绪。中秋过后，玉米期价不涨反跌，打击短线反弹的信心。整体来看新粮上市前，预计市场持续交易新粮上市成本下降的预期，期价延续低位表现。

　　1、本周，国内生猪价格先涨后降，周均价环比下跌。数据显示，9月19日，全国生猪均价18.64元/公斤，较上周跌0.84元/公斤；基准交割地河南均价18.7元/公斤，较上周跌0.95元/公斤。中秋节过后，养殖端按节奏正常出栏，猪源供应仍较为充裕。由于节后终端需求回落，白条走货趋于疲弱，因此屠宰端多减量收购，猪价下跌。

　　2、卓创统计数据显示，9月19日，仔猪均价376元/头，较上周跌70元/头。近期，部分供应端出栏积极性较高，仔猪市场供应增加，但目前正值仔猪补栏淡季，下游外采仔猪量有限，仔猪价格延续回落。

　　3、中秋节后，北方分割订单下滑，屠企大猪收购量减少，对标猪收购占比提升。同时，节前大猪集中出栏，节后大猪存栏占比略有下滑，导致本周生猪交易均重小跌。9月19日，卓创样本点统计生猪出栏体重125.24公斤/头，较上周减少0.12公斤/头。

　　4、目前生猪养殖成本基本稳定，养殖利润主要受到生猪价格影响。本周，生猪现货价格延续回调，养殖利润跟随猪价回落。但从利润来看，目前生猪养殖利润尚可。Wind数据显示，9月20日，自繁自养养殖利润463元/头，较上周减少85元/头，外购仔猪利润284元/头，较上周减少80元/头。

　　5、9月11日，政府网公布猪粮比8.29。这一比价之下养殖积极性偏高，二育端主要评估四季度猪价能否出现新的高 点，当前价格下情绪端出现分

　　6、卓创样本点统计，截至9月20日，样本点屠宰企业开机率26.16%，较上周减少5.14个百分点。中秋假期前下游集中备货，屠宰企业订单显著增加，开工率提升。假期过后终端需求减弱，屠宰企业开工率下降。

　　7、目前，生猪加权合约持仓15.3万手，较上周16万手的持仓略减，生猪加权持仓一直处于低位。中秋过后，猪价下行。节后消费转淡，屠宰开机率下降，消费不及预期的利空因素在价格调整中体现。本周，生猪主力2411合约周初下探新低至17425元/吨，反映出期货市场对节后现货降价的呼应。对于四季度的猪价，现货市场分歧加大，生猪远期2501和2503合约本周弱势反弹，中期下行的概率犹存。生猪主力2411合约，暂维持区间震荡思路，波动区间17500-19000元/吨。

责任编辑：李铁民

张淑娟（记者 叶志远）09月23日,“阿豪，你有些杞人忧天了，那林枫虽然不俗，龙盟的实力也确实够厉害，但是你别忘记这是香港，你这是你的地盘，那林枫就算是在厉害，但是在你的地盘，你怕什么？更何况，还有你师父我在背后给你撑腰，必要时候，我也会出手的。”

张淑娟（记者 杨雅其）09月23日,早就听闻林枫这牲口的胃口很大，今日看来，果然不假。

附身亲了林枫一口，这才转身离去。