央行在启动降息后，往往动作会很快。但当英国央行货币政策委员会认为降低借贷成本的时机已经成熟时，它可能会选择更加谨慎的路径。

　　这轮周期的不同之处在于，它会发生于经济复苏，而非经济低迷时期。周五的官方数据显示，英国经济从温和衰退中反弹，季度增速创下新冠疫情结束以来最高水平。

　　这就与此前三个降息周期 —— 分别是1998年、2001年和2008年 —— 形成鲜明对比，当时该行都采取了迅猛行动以支持增长。

　　本周，英国央行行长贝利承认，货币政策委员会正在进入几乎未知的领域。“大多数降息周期实际上是由这种或者那种冲击引发的，而不是‘我们已经达到了顶部，现在要削弱货币政策的限制性’这种我可能会称之为自然周期的原因，”贝利表示。之前，该行决定将关键利率维持在16年高点5.25%。

　　当被问及该行将着手采取的行动是否有很多先例时，他回答说：“我想提醒一下，不多。”他补充说，即将发生的事情“可谓相当有趣 —— 我们也在看”。

　　英国央行央行行长贝利

　　投资者押注英国央行将于8月首次降息，幅度为25个基点，然后在11月左右再次降息。贝利自己则未排除6月行动的可能性，他说下次会议降息“不无可能、但非定局”。

　　英国经济学家预计，一旦英国央行开始降息，它会采取一系列快速的行动。接受彭博调查的44人的预测中值是，其将在6月至12月的五次会议上四次降息，每次25个基点。贝利则更为谨慎。“对于降息的速度和力度，我们没有先入之见，”他说。

　　大幅降息将对首相苏纳克有利，他希望在人们广泛预期的秋季大选举行之前，经济出现一些让人感觉良好的因素。目前他所在的保守党在民调中落后于反对党工党。

　　但英国央行的决策者将不会试图刺激经济增长，而是要降低为遏制通胀而设置的“限制性”借贷成本。计划是小心谨慎地将利率降至中性水平。不过没有人确切知道那是什么水平，所以官员们将不得不摸着石头过河。“这是人们慢慢会摸索清楚的东西，”即将卸任的副行长Ben Broadbent周四表示。

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