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　　北交所个 股逆市活跃。

　　受有色金属、房地产、建筑装饰等多个板块回调影响，沪深股市今日开盘后持续震荡走弱，上证指数、深证成指、创业板指盘中均跌超1%。多数板块处于调整过程中，军工、消费电子等板块逆市走强。

　　港股今日也全线调整，恒生指数、恒生科技指数跌超1%，有色金属、地产、汽车等板块跌幅明显。

　　沪深股市和港股全线回调，更多可能受美联储加息预期影响。北京时间周四凌晨，美联储公布4月联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议纪要。纪要显示，美联储对最近的通胀数据感到失望，如果没有进一步降温，他们愿意在必要时进一步收紧政策。受此影响，隔夜美股亦全线大跌。

　　北交所逆市活跃

　　在A股回调之际，北交所股票逆市走高，跷跷板效应再次显现。

　　据开源证券研究，自2024年3月起，北交所流动性逐渐进入新常态位置，日均换手率维持在科创板、创业板之间，这也标志着由流动性带来的北交所估值重估或告一段落。从风格上看，上一轮流动性推动的重估中，小盘股和微利股的重估幅度最大，市盈率处在高位，下一步市场关注点或也从中小市值风格转向成长性风格。

　　开源证券表示，从科创板、创业板成长股案例来看，上市2年后有一批成长公司逐渐壮大。回看北交所开市已2年半，2023年北交所上市企业平均研发费用率6.45%，目前北交所存在一批市值10亿元—15亿元，PE位于12倍—15倍间，利润体量8000万元—1亿元的中等体量且业绩增长持续性较好的企业，这批公司仍存在投资机会。

　　军工股强势走高

　　有色板块大幅调整

　　近日，大宗商品市场表现动荡，贵金属和有色价格大幅回调，显示出市场对当前过热上涨势头的谨慎情绪。

　　消息面上，美联储会议最新纪要显示，联储官员需要对通胀数据继续观望，才会对通胀降至目标更有信心。会议纪要公布后，交易员减少对美联储今年将不止一次降息的押注。鹰派表态利空金属，黄金、白银、铜、镍、铝、锌等金属期货价格全线下挫。

　　国贸期货认为，近期多位美联储官员发表鹰派言论，美联储降息预期反复，有色板块高位运行。国内方面，4月主要经济数据呈现供强需弱格局，工业增长修复明显，但固定资产投资全线下滑，地产投资仍是主要拖累。近期多项房地产刺激政策出台，后续政策端仍有望进一步发力。

　　光大期货表示，美联储会议纪要显示，因一季度通胀数据不佳，美联储将观察更久数据，才会对通胀降至目标更有信心，另一位官员表示若通胀重燃，将进一步加息，本次美联储会议纪要表述异常鹰派，继续压低市场降息的信心；国内方面，稳增长依然是基调，无论是超长期国债的发行还是各地房地产政策频出继续提振市场情绪。基本面方面，高铜价下需求继续表现疲软，国内社会库存统计仍在增加。昨晚大宗商品市场表现动荡，贵金属和有色价格接连联袂走弱，显示出对当前过热上涨势头的谨慎情绪，虽然有修正的意图，但结合近期高铜价带来的负反馈，要防止本轮行情进入中期调整的可能性。

责任编辑：王涵