本文作者：刘晨明/郑恺/李如娟

　　报告摘要

　　从业绩与股价的季节性规律来看，四季度往往先“炒当下”后“炒预期”：

　　10月份是一年当中比较重视业绩基本面的月份，三季报与年报前瞻依然关键；而11-12月对当期基本面的交易权重明显下降、甚至转负。

　　年末市场更集中在两方面的定价：（1）年底政策会议对传统行业利好较多，资金顺势参与政策利好且有估值切换预期的传统行业；（2）资金开始布局下一年行情，选择的方向可能也更偏好于景气度有回升（反转）预期、最好估值也相对便宜的标的。

　　10月份“炒当下”：三季报前瞻较为确定的方向

　　目前三季报业绩确定性方向，主要集中在两条外需线索、两条内需线索：

　　1． 外需方向之一：出口链回到合理估值区间，挖掘“亚非拉”方向出口机遇（客车、摩托车、逆变器、电表、风电整机、注塑机、船舶）

　　2． 外需方向之二：科技产业的算力链、苹果链，公募持仓拥挤的扰动集中在短期，目前反应度模型显示热度已有明显降温，三季报依然是稀缺的景气方向、且年内盈利预测有所上修

　　3． 内需方向之一：财政资金重点支持的领域，比如电网投资、半导体国产替代、创新药补贴、设备更新和以旧换新

　　4． 内需方向之二：行业反内卷、减少资本开支、自由现金流累积、分红意愿和能力提升的行业，包括但不限于牌照、特许经营权的领域，以及一些经营特征符合的传统行业（固废、白电、轨交、纺织等）

　　11-12月“炒预期”：等待海外大选格局及国内政策图谱进一步清晰

　　从目前市场可以追踪到的财政端、货币端来看，政策信号比较平淡（8月财政支出力度减弱、央行政策调整相对审慎）。因此，今年四季度政策会议的定调和表述变化，格外值得跟踪。

　　此外，11月初明确的“美国大选”格局，也是年底“炒预期”时重要变量。美国总统人选及众议院归属，会对于全球经济预期、大宗品价格展望、贸易摩擦的程度、以及国内政策预期，都会产生直接或间接的影响。

　　对此我们可以保持动态跟踪，根据情景假设来做出灵活应对——

　　（2）例如，如果国内四季度稳增长政策有更大力度的调整，那么四季度内需相关的板块也可以展望预期的反转。

　　风险提示：宏观经济风险，业绩不及预期风险，地缘政治风险等。

　　报告正文

　　一、本期话题：10月前后有哪些值得留意的季节性规律？

　　（一）从业绩与股价的季节效应来看，四季度往往先“炒当下”后“炒预期”

　　从业绩表现与股价表现的季节性规律来看，即将进入的10月份也是一年当中比较重视业绩披露情况的月份。将月度涨跌幅与对应的季报增速做相关系数分析，我们发现单月涨幅与季度增速相关度最高的月份为：4月、7月、10月、8月。也就是说，10月份对于三季报情况的定价程度较高。

　　如果看整个四季度，则整体呈现出先“炒当下”后“炒预期”的特征——

　　10月是三季报披露季，基本上延续了二三季度的业绩驱动行情；

　　11月来看，不管是Q4还是Q3的业绩增速，对当月的涨跌幅影响都不大，甚至有一定的负相关性，这体现的可能是在季报披露之后，市场开始演绎基本面的反转预期或者估值修复预期。

　　进入12月，业绩增速的有效性并未得到明显加强，此时市场可能有两个方向的定价：一是年底政策会议对传统行业利好较多，资金顺势参与政策利好且有估值切换预期的传统行业；二是资金开始布局下一年行情，选择的方向可能也更偏好于景气度有回升（反转）预期、最好估值也相对便宜的标的。

　　整体上看，四季度过了三季报披露季之后，市场对当年的业绩增速关注度明显降低，而对下一年的景气度判断也未能形成较一致的预期，因此市场又进入了相对“混沌”的状态。

　　（二）10月份“炒当下”：三季报前瞻较为确定的方向值得关注，依然是两个外需线索、两个内需线索

　　根据财报披露规则，十一假期之后上市公司即陆续进入三季报披露窗口。根据本次中报A股业绩表现及三季度的宏观经济运行态势，目前看A股三季报总量层面上预计很难出现大幅改善——1． A股非金融利润增速与PPI的相关性较强，三季度PPI出现小幅回踩；2． 资产周转率压制ROE，在收入改善/供给收缩之前修复较慢；3．近期人民币汇率升值，对于上市公司三季报的汇兑损益产生影响。

　　在此背景下展望三季报，稀缺的景气确定性方向就构成了10月份比较重要的配置思路。我们从中报季前后的盈利预测动态调整来看，一些行业在中报季可以逆势上修全年的盈利预测、且下半年预测可以有20%以上的利润正增长，这些行业三季报的业绩确定性较高。

　　下表可见，标黄色的行业主要集中在外需链条（出口链/资源品），标蓝色的行业主要集中在科技链条（电子/AI算力）。

　　进一步地，落实到【三类资产】，当下可以继续关注的业绩确定性方向，主要集中在两条外需线索、两条内需线索——

　　1． 外需方向之一：挖掘“亚非拉”方向的出口机遇

　　二季度出口链条受到汇兑担忧、特朗普交易、全球经济数据放缓等因素的影响，估值受到不同程度的挤压。

　　下表可见，典型的外需链条公司目前的24年动态估值已回到10-20X PE的合理估值区间，而中报依然保持在较高的收入正增长，即使因汇兑波动造成利润增长降速、但依然保持在较高的景气增长，海外业务占比进一步提高以减少对内需的敏感度，综合来看依然是非常稀缺的一条景气线索。

　　这其中，在美国大选局势清晰之前，我们更推荐“亚非拉”相关的出口机遇。当前“亚非拉”出口占比绝对值高、且美英法德俄敞口不高的行业：摩托车、注塑机、电表、风电整机、轮胎、客车。此外，还有部分行业，尽管绝对占比不算很高，而近几年明显加大了亚非拉出口力度：逆变器、纺织设备、家具设备、船舶。

　　如果进一步规避其中终端需求依然落在欧美的行业，海外渗透率低（空间大）或海外竞争力强（供给强）的优选“亚非拉”出口行业包括：客车、摩托车、逆变器、电表、风电整机、注塑机、船舶。

　　2． 外需方向之二：科技产业的算力链、苹果链

　　科技产业今年较为景气的方向，也与全球需求带动的产业发展相关，主要集中在二季度公募基金大力加仓的算力链、苹果链。

　　但在22年之后，缺乏增量资金的市场存在一个规律：公募基金当季度加仓第一大的行业，下个季度的股价表现往往不理想、涨幅排名往往落后。二季度公募加仓最多的电子（算力链、果链）在三季度股价波动也有所放大。

　　不过，如果是产业趋势明确向上、后续基本面能够兑现的行业，公募基金集中加仓带来的交易扰动仅在短期一个季度左右，后续股价能够恢复，典型的例子就是上表中23Q2的通信（光模块）以及23Q4的电子。

　　从中报业绩表现来看，科技硬件产业共同满足：①收入保持正增长且中报较一季报提速；②分析师上修全年盈利预测；③服务器、光模块、PCB、AI芯片等行业主动补库存；④半导体设备、数字芯片设计等前瞻反映订单的合同负债及预收账款增速上升。因此，这些行业三季报的展望前景依然较为稳定。

　　我们团队搭建的“反应度模型”也显示，TMT与电子的反应度指标已经从过热的较高阈值有明显的回落，这意味着后续情绪扰动下降、重新交易基本面的时机也逐渐临近。

　　3． 内需方向之一：反内卷、行业格局更加稳定的高自由现金流行业

　　在内需方向没有β层面的机会之前，我们建议继续关注行业反内卷、减少资本开支、自由现金流累积、分红意愿和能力提升的行业，我们基于中报最新的经营情况、客观数据筛选如下表。

　　这其中，既有天生格局好、牌照类和特许经营权的行业，也包括一些近年来随着经营思路转变、自由现金流抬升的潜在稳定格局的行业。

　　4． 内需方向之二：财政资金重点支持的领域

　　在广义财政进一步发力之前，预计PPI对内需板块整体的ROE和股价更多是托底效果，β性质的内需机会仍然需要等待。但是，我们可以寻找一些内需板块中的α，这其中的重点可能在于财政资金重点支持的领域：比如电网投资、半导体国产替代、创新药补贴、设备更新和以旧换新。

　　（三）11-12月“炒预期”：等待海外大选格局及国内政策图谱进一步清晰

　　11-12月市场开始进入“炒预期”阶段，此时市场可能有两个方向的定价：一是年底政策会议对传统行业利好较多，资金顺势参与政策利好且有估值切换预期的传统行业；二是资金开始布局下一年行情，选择的方向可能也更偏好于景气度有回升（反转）预期、最好估值也相对便宜的标的。

　　而从目前市场可以追踪到的财政端、货币端来看，政策信号比较平淡——

　　一方面，财政部披露的8月财政数据显示，受财政收入增速下行的约束、8月财政支出力度也有所下降，这会进一步影响财政政策发挥效力，对于实物工作量的带动、和PPI的提振幅度有限。

　　另一方面，9月5日国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，其中针对记者所问“今年接下来货币政策还有多大降息降准的空间和必要性？”时，中国人民银行货币政策司司长邹澜提到“受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束”。这表明央行因为目标多元化，除总量外兼顾结构与战略目标，政策调整会相对审慎。

　　因此，今年四季度会议及政策方面的变化，是今年11-12月市场“炒预期”过程中的主要追踪变量。

　　此外，11月初明确的“美国大选”格局，也会对今年年底的“炒预期”方向产生比较重要的影响。

　　美国总统人选、及众议院的归属，会对于全球经济预期、大宗品价格展望、贸易摩擦的程度、以及国内的政策预期，都会产生直接或间接的影响。

　　由于众议院主要负责财政赤字和财政预算。如果最终总统的归属与众议院的归属不一致，那么明年开始美国的财政扩张可能面临不确定性，也就是美国的衰退预期可能也会产生变数。

　　从目前RCP汇总的民调数据来看，哈里斯支持率领先，但特朗普在摇摆州仍有优势。截至9月20日，RCP数据显示，特朗普胜民调支持率为47.4%，哈里斯支持率为49.3%。截至9月20日，RCP 数据显示，在七个关键摇摆州中，特朗普有4个领先，3个落后。

　　另外，根据270towin调查数据，目前共和党掌握参议院和众议院的概率均更高；但相比拜登，换帅哈里斯之后，民主党在众议院的赢面变高。

　　11月国内政策变化、及美国大选格局，将成为我们跨年交易的主要线索，对此我们可以保持动态跟踪，根据情景假设来做出灵活应对——

　　例如，如果是哈尔斯竞选获胜且民主党横扫参议院，那么外需相关的出口链及资源品或迎来更明确的β机遇；

　　再例如，如果国内四季度稳增长政策有更大力度的调整，那么内需相关的板块也可以展望预期的反转。

　　二、本周重要变化

　　注：本章如无特别说明，数据来源均为wind数据。

　　（一）中观行业

　　1．下游需求

　　房地产：截至9月21日，30个大中城市房地产成交面积累计同比下降34.19%，30个大中城市房地产成交面积月环比下降19.99%，月同比下降39.60%，周环比下降17.70%。国家统计局数据，1-8月房地产新开工面积4.95亿平方米，累计同比下降22.50%，相比1-7月增速上升0.70%；8月单月新开工面积0.57亿平方米，同比下降17.19%；1-8月全国房地产开发投资69283.55亿元，同比名义下降10.20%，相比1-7月增速下降0.00%，8月单月新增投资同比名义下降8.46%；1-8月全国商品房销售面积6.0602亿平方米，累计同比下降18.00%，相比1-7月增速上升0.60%，8月单月新增销售面积同比下降12.63%。

　　汽车：乘用车：9月1-15日，乘用车市场零售82.8万辆，同比去年9月同期增长18%，较上月同期增长12%，今年以来累计零售1，429.3万辆，同比增长3%；9月1-15日，全国乘用车厂商批发86.8万辆，同比去年9月同期增长9%，较上月同期增长45%，今年以来累计批发1，680.8万辆，同比增长4%。新能源：9月1-15日，乘用车新能源市场零售44.5万辆，同比去年9月同期增长63%，较上月同期增长12%，今年以来累计零售645.4万辆，同比增长37%；9月1-15日，全国乘 用车厂商新能源批发44.1万辆，同比去年9月同期增长49%，较上月同期增长29%，今年以来累计批发712万辆，同比增长32%。

　　港口：8月沿海主要港口货物吞吐量为10亿吨，高于7月的9亿吨，同比上涨2.55%。

　　航空：8月民航旅客周转量为1290.74亿人公里，比7月上升56.68亿人公里。

　　2．中游制造

　　钢铁：螺纹钢现货价格本周较上周涨2.19%至3310.00元/吨，不锈钢现货价格本周较上周跌0.04%至13681.00元/吨。截至9月20日，螺纹钢期货收盘价为3165元/吨，比上周上升0.89%。钢铁网数据显示，9月上旬，重点统计钢铁企业日均产量186.50万吨，较8月下旬下降4.62%。8月粗钢累计产量7792.12万吨，同比下降10.40%。

　　化工：截至9月18日，中国化工产品价格指数为4358，较上周上涨0.1%；截至9月18日沥青期货结算价为3269元/吨，较上周上涨0.5%；截至9月20日，合成氨价格指数2599，较上周上涨3.4%。

　　3．上游资源

　　国际大宗：WTI本周涨3.42%至71.00美元，Brent涨3.43%至73.93美元，LME金属价格指数涨1.25%至4097.10，大宗商品CRB指数本周涨3.12%至282.39，BDI指数上周涨4.60%至1977.00。

　　铁矿石：本周铁矿石库存下降，煤炭价格上涨。秦皇岛山西优混平仓5500价格截至2024年9月16日涨1.67%至853.60元/吨；港口铁矿石库存本周下降0.47%至15314.00万吨；原煤8月产量上升1.58%至39654.50万吨。

　　（二）股市特征

　　股市涨跌幅：上证综指本周上涨1.21，行业涨幅前三为家用电器（296.70%）、有色金属（193.97%）、社会服务（121.19%）；跌幅前三为医药生物（-48.63%）、电力设备（-20.45%）、国防军工（-8.78%）。

　　动态估值：A股总体PE（TTM）从上周13.49倍上升到本周13.67倍，PB（LF）从上周1.27倍上升到本周1.28倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周18.53倍上升到本周18.75倍，PB（LF）从上周1.67倍上升到本周1.69倍。创业板PE（TTM）从上周29.40倍上升到本周29.54倍，PB（LF）从上周2.37倍上升到本周2.38倍；科创板PE（TTM）从上周的43.35倍下降到本周43.10倍，PB（LF）从上周2.52倍下降到本周2.50倍。市场整体来看，本周A股总体及A股剔除金融估值扩张。其中，创业板估值扩张幅度较小。行业角度来看，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为非银金融、商贸零售、医药生物。PE（TTM）分位数收敛幅度最大的行业为公用事业、煤炭、石油石化。本周股权风险溢价从上周2.85%上升到本周2.90%，股市收益率从上周5.05%下降至本周5.03%。

　　融资融券余额：截至9月19日周四，融资融券余额13748.87亿元，较上周上升0.05%。

　　北上资金：本周北上资金净买入-50.36亿元，上周净买入-147.60亿元。

　　AH溢价指数：本周A/H股溢价指数下降到146.78，上周A/H股溢价指数为149.14。

　　（三）流动性

　　9月15日至9月21日期间，央行共有5笔逆回购到期，总额为8845亿元；3笔逆回购，总额为16637亿元；1笔MLF到期，总额为5910亿元；公开市场操作净回笼（含国库定存）共计1882亿元。

　　（四）海外

　　美国：本周二公布8月零售销售同比2.13%，前值2.86%。本周四公布联邦基金布标利率5%，前值5.5%。

　　欧元区：本周一公布7月贸易差额（百万欧元）21，231.90，前值21，687.80；7月商品出口金额当月同比10.2%，前值-6.3%；7月商品进口金额当月同比4%， 前值-8.4%。本周二公布9月ZEW经济景气指数9.3，前值17.9；9月ZEW经济现状指数-40.4，前值-32.4。本周三公布8月CPI同步2.2%，前值2.6%；核心CPI同比2.8%，前值2.9%。

　　日本：本周五公布8月CPI环比0.5%，前值0.4%。

　　英国：本周三公布8月CPI环比0.3%，前值- 0.2%；8月核心CPI环比0.44%，前值0.09%。

　　海外股市：标普500上周涨1.36%收于5702.55点；伦敦富时跌0.52%收于8229.99点；德国DAX涨0.11%收于18720.01点；日经225涨3.12%收于37723.91点；恒生涨5.12%收于18258.57点。

　　（五）宏观

　　财政收支：8月公共财政收入同比-2.8%，8月公共财政支出同比-6.7%。

　　固定资产投资：本年新开工项目计划总投资额累计同比-6.1%；8月房地产业固定资产投资完成额累计同比-9.8%。

　　三、下周公布数据一览

　　下周看点：美国8月信物销售季调、8月欧元区M1、M2、M3同比、美国8月PCE物价指数、美国8月核心PCE物价指数、美国8月个人消费支出、中国8月工业企业利润

　　9月25日周三：美国8月新屋销售：季调：折年数（千套）

　　9月26日周四：8月欧元区：M1：同比（%）、8月欧元区：M2：同比（%）、8月欧元区：M3：同比（%）

　　9月27日周五：美国8月PCE物价指数：同比（%）、美国8月个人消费支出：季调（十亿美元）、美国8月核心PCE物价指数：环比（%）、中国8月工业企业利润：累计同比（%）

　　四、风险提示

　　地缘政治风险超预期；全球经济下行幅度及时长超预期；美联储降息节奏及幅度存在不确定性；美国大选结果存在不确定性；中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定；盈利环境发生超预期波动；人民币汇率发生超预期波动。

责任编辑：何俊熹

张怡君（记者 傅希伦）09月22日,图为村中“8.15”老年节活动现场经济观察网 记者 田进 落地吉林省延吉市这座热门旅游城市后，沿着延龙高速一路行驶近50公里，就能抵达坐落在边境线附近的龙门村。除了春季时漫山遍野的金达莱花和村里独具朝鲜族特色的井字形房屋，在中国版图上，你能找到许多与龙门村类似的村落。20世纪90年代，龙门村还拥有两所六年制小学。此后，随着村里年轻人外出务工或定居县城，村里的小学被陆续关停，现在村里仅剩的8位小学生和6位中学生需要去9公里外的镇上上学。作为龙门村土生土长的党组织书记，41岁的张春雷见证了村庄的巨变。他用“热闹非凡”形容小时候村里的场景。但现在，他变成了村中最年轻的劳动力。截至目前，龙门村共有1526位户籍人口，却只有303位常住在村里，其中60岁以上老人占比超过54%。龙门村共有1526位户籍人口，却只有303位常住在村里，其中60岁以上老人占比超过54% 网络图在今年8月，这座如同世外桃源的村子久违地迎来了增量——村中心一家专为村里老人提供饭菜的老年食堂正式开始运营。每天11点半，村里老人只需自费2元即可来此就餐。推动老年食堂成立源于中国老龄协会和中国老龄事业发展基金会于去年11月在吉林省的一次调研。在调研过程中，中国老龄事业发展基金会昭德基金主任李红霞发现，很多地处边境的农村面临严重的空心化和老龄化问题，老龄化率普遍在50%以上，其中一个村庄甚至20年没有婴儿诞生。同时，受限于身体原因和消费观念，老人们经常用咸菜、酱汤简单对付一顿，缺乏足够的营养摄入。李红霞说，如何改善老年人的营养状况甚至对抗村庄的衰减是大量边境农村面临的共同困境。近一年来，发展老年人助餐服务得到政策层的密集关注。2023年10月，民政部等11个部门联合发布的《积极发展老年助餐服务行动方案》提出目标，到2025年底，全国城乡社区老年助餐服务覆盖率实现较大幅度提升。其中包括采取倾斜性措施支持农村地区扩大服务供给，引导公益慈善力量积极参与等。未来如何将这样的老年食堂案例拓展到更多城市与农村地区，甚至让老年食堂实现独立运营，依旧是一道待解的难题。多方共担的老年食堂每天上午9点，龙门村约50位老人就开始从四面八方汇集至村中心的门球场。有人参与、有人围观，通常这样的门球活动会持续两个小时。11点半，紧挨着门球场的老年食堂开始营业，老人们如开席一般围坐在圆桌旁，开始了一天中最丰盛的一顿饭。自从8月初老年食堂正式运营后，这样的安排成为村里许多老人固定的生活方式。对卧床在家的老人，老年食堂会提前安排相关人员送餐上门，配送人员也能获得2元的送餐补贴。一开始，为了测试建设老年食堂的可行性，龙门村尝试自主出资在每周末给村里老人提供午餐，同时协调村里老龄协会成员做饭以及收拾餐厅。张春雷说：“在前期两个多月的试餐中，村里有需求的老人几乎都来用餐，大家也非常认同这样的助餐模式。”当试验成功后，一条由公益项目、村集体、老人共担成本的模式逐渐形成。在老年食堂的建设中，由中国老龄事业发展基金会启动的“边境老人的午餐”公益项目将负担2万元的装修及设备费用，具体包括冰柜、消毒柜、锅碗瓢盆等用具。实报实销之外，如果费用超支，则由村集体承担。日常餐食方面，“边境老人的午餐”公益项目按照每人每天6元的标准补贴老年食堂，老人则需要自付2元；在食堂的日常运营中，公益项目每年补贴5000元用于支付水电费、燃气费等费用，超出部分则由村集体承担；此外，公益项目会给予老年食堂两位厨师每人每月1000元的补贴。张春雷说，选择让老人象征性地付一些费用，也是为了增加老人们对老年食堂的责任感。同时，每天结束用餐后，我们都会询问老年人对第二天餐食的想法，再由相关工作人员去镇上的生鲜超市统一采购。老年食堂每餐也都会保持四菜一汤的标准。老年食堂的到来，也让龙门村老年人多了一条聚集起来聊天、娱乐的理由。张春雷说：“老年人助餐活动现在也延伸变成了一种监护方式。村里很多老年人处于独居状态，如果某一天他们没有及时出现在食堂，我们就会打电话询问了解他的情况。”随着龙门村老年食堂的落地，“边境老人的午餐”公益项目还在继续谋划扩张。李红霞介绍，公益项目短期内计划在延边地区建立5所老年食堂。中长期来看，会在东北边境地区以及在云南、广西边境地区的农村拓展老年食堂。在选点过程中，李红霞也对开设老年食堂的村庄设置了相应的基础条件——村庄常住人口老龄化率需超过50%，村里有30位以上老人能固定在老年食堂就餐，村以及所在的基层政府有强烈意愿去推动老年食堂的建设。虽然规划逐渐清晰，但现在，李红霞的团队依旧需要为公益项目的筹款而奔走。她说：“边境地区的气候环境、居住环境、老年人数量差异很大，不同边境村的老年食堂建设成本起伏较大。此时，来自企业、个人和社会等层面的多元资金支持就非常重要。同时，我们也希望借这个公益项目让更多人关注边境地区的老人，让更多村庄探索独立运营老年食堂，这也是这个项目更长远的价值。”一座老去的村庄从张春雷记事起，龙门村的长辈们就过着日出而作、日落而息的日子，以玉米和大米为主的种植业也是村里最主要的经济来源。因龙门村主要是丘陵地貌，无法使用大型农业机械，2000年后，当地种植业逐渐变得不具备经济效益，春耕秋收的模式难以维持一个家庭的运转。于是，大量年轻人选择背井离乡。2002年至2009年，张春雷也曾是村里外出务工大军中的一员。他说，一部分朝鲜族年轻人甚至选择去韩国打工，如果老家没有重大事件，可能3—5年才回村一次。最初，大量老人依旧选择坚守在村里从事农业耕种。再后来，随着村里年轻人用外出务工的积蓄在县城买房，相当一部分老人被子女接到县城，村里闲置的房屋变得越来越多。截至目前，龙门村共有户籍人口579户1526人，但常住人口只有161户303人，常住人口中60岁及以上老年人165人，占比超54%。张春雷曾和选择留在龙门村的老人多次交流，他说，很多老年人对村子有一种故土难离的感情。他们也习惯了在农村平房居住，不愿意住楼房，县城对他们而言都是陌生环境，很难结交新的朋友。因此，如果不是为了帮忙带孩子，村里很多老年人不愿意跟着子女去县城。其实，龙门村的发展也是东三省大量农村的缩影。从2011年起，东北人口出现负增长。第七次全国人口普查公报显示，2020年东北三省总人口为9851万人，比2010年减少1101万人。2023年，辽宁、黑龙江、吉林的老龄化率领跑全国且均在26%以上。2023年，辽宁、黑龙江、吉林的老龄化率领跑全国且均在26%以上 网络图因为缺乏年轻人，龙门村老人们的日常生活十分简单。打门球是龙门村老人最主要的娱乐项目，在当地，门球也被称为长寿球。近几年，在张春雷的推动下，村里为老人们新建了两座门球场，这也是他至今最为自豪的一件事。在调研过程中，李红霞也发现，龙门村相当一部分家庭未安装电视机，老人也不会使用智能手机刷短视频，手机的功能基本局限于与远方家人沟通。低龄老人大多数时间都是在打理种在院子里的蔬菜、红薯和玉米等农作物。生活方面，龙门村老年人的退休金在100元/月—300元/月不等。村里50岁至60多岁的低龄老年人普遍还在从事农业来赚取生活费，而高龄老年人的生活费大部分只能依靠子女支持。2023年，龙门村人均纯收入约1.4万元。调研中，李红霞发现，因为肉类食品需要到9公里外的镇里购买，叠加老年人节俭的观念，龙门村老年人吃饭特别简单，院子里的蔬菜是一年四季最主要的餐食来源。冬季时，很多老人就用蔬菜制作成的咸菜搭配米饭、酱汤简单对付一顿，营养摄入严重不足。李红霞表示：“结束调研回北京后，我们就决定要为他们做点什么。”对抗村庄的衰老过去五十余年，中国经历了世界历史上规模最大、速度最快的城镇化进程，常住人口城镇化率从1978年的17.92%升至2023年的66.16%。在这个过程中，大量村庄在快速衰老。从历史经验和经济发展规律来看，随着一个经济体的发展，大量村庄的老去甚至消失也不可逆转。复旦大学世界经济研究所所长万广华说，中外研究均表明，城市的生产力是农村的3—5倍，中国经济能否成功取决于真正意义上的城市化进程能否顺利推进。万广华用了一个亲戚的亲身经历来说明推进农村居民市民化的好处——一位亲戚户籍在江苏农村，在那里，一个服务员岗位月收入不到2000元，如果驱车向东4个小时到上海，工作内容没有任何变化，月收入至少5000元。因此，江苏农村空心化现象已非常严重。作为土生土长的龙门村人，除了守着村里上百位老人，张春雷想寻求机会去对抗这样的时代变迁。他说：“除了养老，目前村里的另一项重点工作就是壮大村集体经济。我们想要寻找一个既能让年轻人留在龙门村，又能挣钱养家的办法。”在推动老年食堂建设过程中，李红霞说，如果能同时通过外部社会的助力发掘村里的经济增长点，例如帮一个村庄每年创收10万元—15万元，那么基本就能解决村里老年食堂独立运营的问题。此消彼长间，我们也能将公益资金用于帮扶更多村庄的老年食堂建设。张春雷的想法是，只要年轻人愿意回到村里发展事业，村里会根据年轻人的产业发展方向提供相应的政策性帮扶。“让不熟悉此地的人来投资不现实，让年轻人回来种地也不现实。现在我们在征求村里外出务工的年轻人的意见，探讨他们回村后可以做什么产业，村里也会根据他们的意见积极去做配套发展。”近几年，龙门村的集体产业发展逐渐有了起色。依靠实施头道镇林下灵芝产业项目、有机大米共享稻田等产业项目，2022年村集体经济收入106万元，2023年收入108.9万元。张春雷说，随着村集体经济的发展，相信在未来几年，村里能依靠自有收入来维持老年食堂的运转。在李红霞看来，助餐服务能满足短期内老年人的需求，但大量边境村仍处在减量发展的过程，只有通过特色化方式发展村集体经济，赋能村集体带头人，逐渐让年轻人或者中年人愿意再次回到村里，无数个如龙门村一般的村落才能够延续下去。随着中秋佳节的到来，沉寂多月的龙门村将迎来一年中人数最多的时节。在当地的朝鲜族中，每年中秋节的隆重程度堪比春节，年轻人只要不身处外省，基本会拖家带口赶回龙门村，村里老人也会穿上传统服饰迎接节日的到来。恍惚间，龙门村又变回张春雷记忆中那个热闹非凡的村落。版权声明：以上内容为《经济观察报》社原创作品，版权归《经济观察报》社所有。未经《经济观察报》社授权，严禁转载或镜像，否则将依法追究相关行为主体的法律责任。田进 经济观察报记者 大国资新闻部记者

张怡君（记者 李文信）09月22日,当地时间9月10日晚，美国副总统、民主党总统候选人哈里斯和前总统、共和党总统候选人特朗普之间的首次辩论以握手开始，但随着两位就经济、移民、堕胎、国家安全等问题互相指责，没能以握手结束。原定的90分钟的辩论，最终达到了超过100分钟。据CNN统计，特朗普发言约42分52秒，哈里斯发言约37分36秒。哈里斯提前找了“陪练”民主党人对哈里斯的表现很满意，这和现任总统拜登6月时的“灾难表现”形成了鲜明对比。《华尔街日报》提供了一个细节，政治人物们一般会在宣传室向记者陈述自己的观点，当拜登的辩论结束后，民主党人迟迟没有进入宣传室。而这次，哈里斯的团队成员在宣传室向记者们大赞哈里斯的表现。加州州长加文·纽森说，“她表现得非常出色，她还会更上一层楼”。想必全美各地的民主党人都松了一口气，心想：这才像个样子。特朗普也觉得自己“赢麻了”。他在社交平台上连发多条消息庆祝胜利，称这是他有史以来最棒的一次辩论，自己以一敌三（哈里斯和两名主持人），更显“英雄本色”。9月10日，特朗普与哈里斯举行首场电视辩论前握手中国国际问题研究院亚太所特聘研究员项昊宇告诉长安街知事（微信ID：Capitalnews），这种辩论除非一方有明显失误，一般结果必然是双方阵营都认为自己获胜，尤其是双方的支持群体泾渭分明，不会具体关注和认真倾听对方的立场，只会坚信自己支持的候选人的观点。项昊宇分析，从个人表现上而言，作为两人的首次当面对决，双方似乎都略显拘谨，基本上都是按照之前准备的内容进行了正常发挥。但相比之下，哈里斯略胜一筹，她发挥作为女性的身份，在堕胎问题上的立场表现显得更有说服力。在移民问题上，哈里斯抓住特朗普的谎言漏洞，并且针对特朗普支持煽动国会山暴乱发起凌厉攻势，令对方显得有些被动。而特朗普似乎没找到哈里斯的明显弱点，对民主党的攻击方式还是老调重弹，缺乏新意，较外界预期表现得相对冷静克制，尽管仍不乏夸张甚至谎言，但总体上还是显得富有经验，并没有明显的失分项。据美媒报道，辩论开始前几天，哈里斯一直在匹兹堡的一家酒店里“备战”。她找了希拉里的一名前助理作为“陪练”，让对方扮演特朗普，还通过灯光、布景等营造和辩论现场相似的环境，帮助自己进入状态。与此同时，特朗普则在各地频繁举行竞选集会，以聚拢人气。特朗普在辩论中中国人民大学国际关系学院副教授、区域国别研究院研究员嵇先白认为，特朗普与哈里斯在辩论场上展现出截然不同的风格。特朗普以其直接而激烈的语言著称，惯于采用夸张手法和强硬立场来煽动情绪，不时穿插个人攻击，使辩论氛围趋于紧张。他倾向于打断对方发言，强调个人成就与自我肯定，将辩论焦点引向个人层面。相比之下，哈里斯则采取更为结构化的回应方式，努力通过逻辑分析和事实依据来阐述自己的政策立场。然而，在某些情况下，她的反驳未能直接针对问题核心，显得有所偏离。值得注意的是，整场辩论中，双方似乎更侧重于揭露对方的弱点，而非深入探讨政策的具体内容与影响。此外，由于双方均事先准备了针对潜在问题的应答，辩论过程中出现了“程式化”的回答模式，频繁出现话题转移和答非所问的情况，影响了辩论的深度与广度。有个细节可以明显看出这一点：辩论中，特朗普攻击现任政府的移民政策说，哈里斯等民主党人为获得选票放行大量移民入境，相当于允许“数以百万计的罪犯”“恐怖分子”“毒贩”涌入美国，推高了犯罪率。而哈里斯则回应说，“这番话来自一个受起诉人之口”。言下之意，特朗普本就是一个被判有罪之人。美国政治，日益极化美联社称，这场辩论是一场决定性的对决，或会影响整个竞选活动的进程。外媒分析认为，这场辩论将极有可能重塑最后冲刺阶段的竞选活动和选情，甚至可能成为两人选举成败的关键。但受访专家认为，现在说这场辩论会对竞选产生多大影响还为时过早。嵇先白分析，历史经验表明，候选人在辩论中的表现确实能够影响大选结果，但近年来，随着美国政治生态的极化加深及社交媒体的蓬勃兴起，中立选民群体出现缩减，选民立场日益固化，削弱了辩论作为引导未决选民做出选择的传统作用。项昊宇也认为，此次辩论从结果上而言，双方都是正常发挥，并无明显的输赢，因而对于选情的影响并不大。从双方阵营和支持者的初步反应来看，也对各自候选人的表现比较满意，因而此次辩论不会影响到各自基本盘。至于对于中间选民的影响，还需要等待七个摇摆州的最新民调结果来观察，目前来看影响有限，还需要跟踪后续两人的表现。哈里斯在辩论中长安街知事（微信ID：Capitalnews）注意到，在这场辩论中，哈里斯和特朗普的立场形成鲜明对比。两位候选人在通货膨胀、医疗保健和移民等主要话题上存在严重分歧，双方各执一词、互相攻击。项昊宇指出，这种现象如实反映了当前美国国内的政治极化和民意撕裂的现实。两人都在竭力讨好自己的基本盘，并且要通过否定对方的立场主张来争取中间摇摆选民。这就造成双方的政策立场差异越来越大。某种程度上，这是选举策略的需要，但最终无论谁上台执政，仍需要考虑如何争取两党共识，才能更好地落实各种政策主张。嵇先白指出，此番辩论的僵局，根源在于两党及两位候选人对于社会议题、经济政策及国际关系的根本性认知差异，这种差异如同鸿沟，非但难寻共识，更促使他们采取更为激进的言辞，强化了对立立场。同时，随着选战深入，特朗普与哈里斯在选民心中的形象日益固化，双方支持群体间的对立情绪也愈发强烈，这种氛围进一步阻碍了辩论中的理性沟通与妥协可能。在此背景下，辩论不再是寻求理解与共识的平台，而演变成了各自阵营展示立场、攻击对手的舞台。这种趋势不仅加深了美国社会的分裂，也对未来政策的制定与实施构成了严峻挑战。泰勒·斯威夫特发布在社交平台上的照片值得一提的是，辩论结束后，在美国拥有超高人气的流行歌手泰勒·斯威夫特公开站出来，宣布支持哈里斯-沃尔兹组合，号召为他们投票。她在声明中自称“无子女的猫女士”，并附上了自己抱着一只猫的照片，此举意在回应共和党副总统候选人万斯曾讽刺哈里斯是“无子女的猫女士”。据CNN报道，当被问及“对斯威夫特支持哈里斯有何反应”时，特朗普回应说，“我不知道”。中方：别拿中国说事长安街知事（微信ID：Capitalnews）注意到，在此次辩论中，中国是一个关键话题。特朗普重申对中国进口产品征收更高关税的立场，并提议征收60%的关税作为反制措施，而哈里斯并未表示会取消关税。“特朗普更侧重于通过经济压力来制衡中国，而哈里斯则主张通过科技竞争力的提升和国际合作来应对中美竞争。”嵇先白指出。“民主党更加强调动员和利用盟友的力量，特朗普则强调要动用关税等保护主义手段。”项昊宇表示，“唯一的共识在于双方都重视要强化美国自身的实力，但特朗普更加倾向于‘美国优先’的保护主义和孤立主义，民主党更突出意识形态竞争的阵营对抗手法。”对于二人的涉华言论，中国外交部发言人毛宁在今天的例行记者会上回应：“大选是美国的内政，对于大选言论我不作评论。但是我们也反对美国大选拿中国说事。”特朗普与哈里斯多年来，美国总统竞选人辩论后，互怼和人身攻击的视频和段子经常在社交平台上广泛传播。对于不持立场的中国公众而言，项昊宇表示，观察美国总统候选人在公开辩论中的表现，不仅是判断选情走向的一个直观依据，也是了解其政策主张的最有效方式。从辩论中不仅能发现美国总统候选人的个人特质，也能在两相对比中思考各自立场主张的孰是孰非，从而有助于加深对美国政治和社情民意的了解，进而对于未来四年美国内外政策和中美关系的走向，也能形成一定的预判。

内娱又有红毯看啦！近日，栩栩华生时尚文化大赏在阿那亚举行，不少明星都盛装出席，现场的超级打光也暴露了明星的真实状态，惹来网友围观。明星盛装出席时尚文化大赏杨幂身穿特别定制礼服现身红毯，看着又瘦了很多，脸上都没有肉了，面部状态给人感觉皮贴骨头，胶原蛋白流失之后，脸颊凹陷，就显得很垮，站在那整个人气质都有些畏缩，太单薄撑不起气场。杨幂身穿特别定制礼服现身红毯38岁杨幂的精修和生图差距很大，瓜子脸的尖下巴直接变成斜角，脸的两侧瘦如刀削，但苹果肌又很饱满，稍微一做表情，法令纹立马显现，连带着嘴角的括号纹也很明显，很有年龄感。杨幂的精修和生图差距很大有网友怀疑她这是做了医美，保质期过了导致的脸垮，侧脸看鼻尖也有些怪异，鼻翼旁的法令纹也很深。杨幂脸的两侧瘦如刀削，但苹果肌又很饱满鼻子奇怪的也不止杨幂，几天不见，金晨的鼻子还是那么引人瞩目，之前金晨在节目上睡觉时疑似戴了整鼻保持器，引起网友热议。金晨的鼻子还是那么引人瞩目而这次红毯，金晨不仅鼻子显眼，面部状态也引起网友注意。饱满过头，金晨又很瘦，就显得金晨整个人头重脚轻。金晨鼻子显眼，面部状态饱满过头金晨微微一笑，苹果肌就凸起来那么高，两边还化了腮红，似乎想营造一种面若桃花，元气满满的感觉，但却因为苹果肌过于饱满，而显得面部肿胀。不少网友都怀疑她是在之前下了狠手医美。金晨苹果肌过于饱满，而显得面部肿胀看完杨幂和金晨，再看其他人，就觉得大家的总体状态都还算可以。杨幂的同学张小斐虽然法令纹也很明显，但面部状态还算可以，只是苹果肌略微有些僵硬，这样的变化也在年龄范围内。张小斐法令纹也很明显佟丽娅的身材还是一如既往的苗条，能看出来佟丽娅的身材管理也是很严格。佟丽娅身材苗条和金晨同为90花的李一桐和钟楚曦状态也不错，李一桐的腮红也很重，但笑起来苹果肌和法令纹都还算自然。只是鼻影打太多，显得鼻梁太窄。李一桐笑起来苹果肌和法令纹都还算自然钟楚曦的妆容就比较浓了，眼妆特地用了深色的眼线，还用高光色眼影描边，妆容很有攻击性。但钟楚曦的面部线条非常流畅，平整度很高，苹果肌饱满但不突兀，法令纹也不深。钟楚曦的面部线条非常流畅不过可能是受化妆的影响，鼻子化得太长，面中占比偏大，面部比例有些许失调。钟楚曦鼻子化得太长男星这边张若昀、魏大勋、王星越则集体变“病娇”，身形太瘦面部状态都有些沧桑了，给人感觉不是很有精气神。张若昀、魏大勋、王星越则集体变“病娇”一场红毯看下来，也能看出内娱明星对自己的要求很高，甚至有的明星为了上镜的美感，一味地追求“完美”，但是医美多了就会有后遗症，需要反复修复，甚至可能还得微调，离原本的自然状态就越来越远。金晨被传医美过度明星们身材管理也越来越严格，但越瘦面部的胶原蛋白就越会流失，上镜不好看，就会去追求上镜美感，无限循环……女明星越瘦面部的胶原蛋白就越会流失只能说明星们这种操作后面都是有庞大的团队做支撑，各种指导老师、营养师、健身教练不知道请了多少。普通人还是不要去轻易跟着尝试，不要容貌焦虑，自信的人才最完美。本文未经授权严禁转载违者必究！