sm脚奴调教丨我恋美脚社「本当」　　何勇说，下一步他们的目标是“打造数字云冈，为云冈的保护与治理、建设与发展提供信息化、网络化、智能化的支持”，包括向考古人员共享文物、为文保人员提供监测数据。孙波也表示，对于云冈石窟这类大型遗产的保护工作而言，数字化有助于更立体地了解洞窟中的病害，为治理效果提供科学的评估依据：“理想的石窟保护是分为四个阶段的。第一阶段是抢救性的，第二阶段是科学性的，第三阶段是模拟性的，第四阶段是艺术性的。我们现在处在第二阶段，希望更多领域、更多学科、更多的人参与进来。”aRS6EVP8-RNJAeEscNRnbnlh0wD1yeK-港股“刹车”拖累重仓基回调，这些资金正在波动中涌来

“尽管4、5月可能有更多的外资进入中国股市，但总体判断仓位还是处于比较低的位置。”

经历了近一个月的上涨后，港股市场突然止步回调。5 月 29 日，港股市场低位盘整，恒生指数、恒生科技指数均以下跌收盘，单日跌幅分别为1.83%、2.32%。至此，两大指数近7个交易日累计下跌5.9%、8.95%，年内回报缩至8.39%、0.03%。

港股市场的回调，必然会影响重仓港股的基金产品。Wind数据显示，当日跌幅前20的ETF产品均是重仓港股的基金，中概互联网ETF、中概互联ETF跌幅超过 3%，港股创新药ETF、港股互联网ETF、恒生科技指数ETF跌幅超过2%。

港股市场近日回调中，重仓港股医药和互联网等赛道的基金业绩遭受重创，出现回调的港股超过9成港。同时，港股反弹又回调的过程中，南向资金抄底势头未改。此外，有部分资金获利了结或寻找更具吸引力的机会。

对于港股市场的后续表现，业内人士仍持乐观态度。有投研人士认为，港股短期快速反弹后的阶段性调整在预期范围内，目前除了南向资金、公募基金加仓，也有不少海外资金入场，港股市场属于全球估值较低的市场，总体还是处于向上的趋势中。

港股基金跌幅居前

Wind数据显示，5月21日至28日，在全市场跌幅排在前50位的基金产品中（仅计算初始基金，下同），有30只产品投资港股，其中一季度“含港率”超过80%者达24只，占总量的一半以上。

而在投资港股的1725只基金产品中，超过9成的基金产品在此区间出现回调，跌幅超过6%的有100只，而跌幅较大的，大多是聚焦港股的医药和互联网两大板块的主题产品。

其中，回调最多的是中银港股通医药A，5月21日至28日区间下跌10.31%；汇添富香港优势精选A则以9.52%的跌幅紧随其后。一季报显示，上述两只基金的前十大重仓股，皆为港股医药生物行业的个股。

5月24日，康方生物早盘跌幅一度逼近45%。当时，有市场传言称康方生物在美国临床肿瘤学会（ASCO）上披露的一项AK112中国三期临床数据不及预期。当日午间，该公司管理层迅速回应，否认临床数据不及预期。

不过，康方生物的下跌趋势未变，24日至29日连续4个交易日累计跌幅超过33.8%。作为创新药龙头，康方生物同样被不少基金青睐。一季报数据显示，全市场共有55只基金重仓持有，持股总数为4264.11万股。其中，葛兰管理的中欧医疗创新持有最多，为938.7万股。

跌幅超过8%的，还有易方达全球医药行业人民币A、广发中证香港创新药ETF、汇添富国证港股通创新药ETF、银华国证港股通创新药ETF、南方恒生香港上市生物科技ETF等港股医药主题基金。

此外，跌幅位居前列的还包括华安恒生互联网科技业ETF、华夏恒生互联网科技业ETF、南方中证香港科技ETF等重仓港股互联网板块的产品。5月21日至28日，港股互联网指数（931638）区间下跌7.33%。

一季报数据显示，该指数的30只成分股中，19只被基金重仓，区间跌幅超过3%的个股有17只。同程旅行、微盟集团、京东集团-SW、哔哩哔哩-W、金蝶国际等个股的区间回撤均超过10%；被上百只基金重仓的腾讯控股、美团-W、快手-W的区间跌幅则在3.7%至4.5%之间。

资金调整方向

在此番回调之前，港股市场在4月下旬曾开启了一波上涨。4月22日至5月20日，恒生指数、恒生科技指数近20个工作日分别上涨分别21.03%、26.05%，随后又陷入回调，截至5月29日，两大指数年内涨幅回落至8.39%、0.03%。

港股市场这轮波动中，资金正在调整布局方向。多只获得10%以上涨幅的港股互联网主题基金，已经遭遇资金“落袋为安”，净流出超过10亿元；而部分港股高股息主题产品则获得追捧。

Wind数据显示，截至5月28日，160只已有数据的港股基金中，自4月22日以来已有101.65亿元的资金净流出。其中“失血”超过1亿元的产品有17只，从跟踪指数来看，大多是恒生互联网科技业、中国互联网50以及恒生科技等主题产品。

例如，华夏恒生互联网科技业ETF自4月22日以来累计上涨20.24%，同期份额减少了98.54亿份，有38.85亿元的资金净流出。而华夏恒生科技ETF的基金份额减少超过36亿份，有19.46亿元撤离，该产品在此期间有18.2%的阶段性涨幅。

类似的情况还发生在易方达中证海外互联ETF、易方达恒生科技ETF、广发中证海外中国互联网30ETF等产品身上，这些产品同期均遭遇了10亿份以上的赎回。

与此相反，港股高股息主题基金则实现业绩与规模齐升。Wind数据显示，截至5月28日，名称中带有“红利”或“股息”的港股基金共有34只，除了融通红利机会A下跌外，几乎全部上涨。

截至目前，港股高股息或红利主题基金今年以来累计涨幅超过10%的数量已经达到30只，占比超过85%。永赢股息优选A、工银红利优享A、中欧红利优享A等12只产品的年内回报超过20%。

另一方面，在这之中的7只港股高股息主题ETF却吸引了不少资金，4月22日至5月28日区间净流入超过18亿元。“吸金”最多的是工银中证港股通高股息精选ETF，该基金区间涨幅为24.88%，同期净流入6.37亿元，基金份 额增加了4.56亿份。

此外，华夏恒生中国内地企业高股息率ETF则是基金份额增长最快的产品。截至5月28日，该基金的基金份额为4.21亿份，较之4月22日的基金份额增加了2倍以上，同期回报为17.31%。

“从交易层面，不排除在赚了之后所谓的获利了结卖出，但这是交易层面短期内的波动。”沪上一位港股通基金经理与记者交流时表示，香港市场除了做多的资金之外，还有相当一批是可以做空的对冲基金，他们也是在捕捉情绪的高点来做空，所以建议在香港市场尽量不要去追高。

向上趋势未改

不过，从资金面角度而言，港股市场仍充满吸引力。据第一财经统计，截至5月29日，南向资金连续10天净买入，年初至今累计净流入资金2694.84亿港元。那么，港股市场为何出现调整？有哪些资金在买入？

华南一位港股主题投研人士对记者称，港股前期反弹较为充分地反映了国内经济刺激政策的出台以及美联储降息预期重新回升，但考虑到政策的效果仍需要时间观察，叠加海外降息路径仍有较大不确定性，港股短期快速反弹后出现阶段性调整。

“除了对冲基金、公募基金、量化基金、南下资金以外，还有一些在美股等其他地区获利了结的海外资金，包括家族办公室、对冲基金等，转投到港股这样相对全球低估的市场。”在该投研人士看来，港股此番回调在预期范围内，且底部的区域已经夯实，回调后仍看好向上机会。

“过去这几周A股是比较平稳的，A、H价差是收窄的，很明显是外资的买入。”在瑞银亚洲投资论坛上，瑞银全球投资银行副主席及亚洲企业客户部联席主管李镇国表示，近期的上涨，可以很明显看到外资资金投入在香港市场，包括欧洲、亚洲、美国的资金也回到市场。

李镇国称，瑞银4月24日将对中国股票的评级调整为了超配。过去几个星期，明显看到中国相关的股票市场的买入非常正面，不仅恒生指数有一定涨幅，二级市场的成交量也有较大的提幅。

瑞银中国股票策略研究主管王宗豪也认为，股市可能短期内有一些盘整，但总体还是向上，部分海外长期资金已开始积极购入中国股票。“从4月中下旬开始有一个比较大的反弹。从我们自己的交易当中看到，一些海外长线资金第一波就买进来了。”

外资为何会率先买入港股？王宗豪认为，在上市公司层面，特别是大互联网企业，利润比大家预期好，每股收益没有下调。此外，这些公司在做大幅度地回购或者提升分红。

其次，外资对于中国房地产引发潜在系统性风险的担忧在下降，之前市场在担忧房企债务问题如何解决，如今这方面问题减少了很多，外资有更多信心回到中国。

此外，今年基本面不错的公司，股价有相对应的正面的表现。所以股价跟基本面挂钩程度更高，更多外资流入到中国市场。

“从估值和海外投资人在中国的仓位判断，3月底外资在中国的低配情况是低于2022年9月份，尽管4月、5月可能有一些更多的外资进入到中国股市，但总体判断仓位还是处于比较低的位置。”王宗豪说。