系好安全带，有色金属再度起飞！

　　消息面上，COMEX黄金今日盘中价格达到2445美元/盎司，回升至4月高点，LME铜今日盘中继续上探上市新高（11104.5美元/吨），伦敦金属交易所基本金属（铜、铝、镍、铅、锡等）继续上周五的升势，全线上涨！

　　一、黄金等贵金属为何狂飙？

　　近日，美国公布4月CPI数据出现回落，通胀压力有所缓解；国内地产政策迎来史诗级利好。中东地缘冲突方面，载有伊朗总统莱希的直升机昨日 （5月19日）“发生硬着陆事故”，自去年10月7日本轮巴以冲突爆发以来，加沙地带死亡人数已达35386人，受伤人数达79366人。

　　东吴期货表示，国内外宏观面均向好，叠加地缘政治冲突再起，贵金属板块偏强势运行。

　　二、为什么黄金狂飙，建 议配点有色金属？

　　以贵金属黄金为例，黄金常常是熊长牛短，行情的时候——“金价坐火箭，一月抵十年”，很难精准把握进场和出场的准确时机，跟风买入，短期确有高点回调风险。但从长周期的维度来看，长期拿住了，往往能够吃到多元资产配置的收益。

　　（一）结合近期的行情发现，有色金属板块受益于多个不同的行业：

　　1、地产板块火爆，地产链需求修复可期。铜在房地产应用主要为电线电缆、铜水管等；铝在房地产应用主要为门窗幕墙等；镀锌、压铸锌合金等锌产品主要用于建筑龙骨等

　　2、新能源汽车需求大增，锂电池厂快速扩产，利好钴、镍等锂电原材料；

　　3、低空经济火爆+军工信息化升级，有色金属作为国防军工产业链的一部分受益。

　　（二）有色金属作为大宗商品的一种，和股、债的相关性较低

　　按照华宝证券研究报告，COMEX黄金和沪指的相关性只有0.02，和中证转债的相关性只有-0.01，意味着，如果发生股票或债券下跌的行情，有色金属也不会一起下跌，“东方不亮西方亮”，实现“鸡蛋放在了多个篮子里”，让投资组合变得更加稳健。

　　公开资料显示，按照申万三级行业口径，截至4月30日，有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数中，铜、铝、黄金是前三大重仓行业，分别占比24.1%、16．7%、14.7%，合计占比超50%。有望受益于黄金大涨行情，也有望受益于大宗商品上涨周期。

　　数据、图表来源：Wind，沪深交易所，华宝基金等

　　注：中证有色金属指数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，24.48%；2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%。

　　风险提示：有色龙头ETF（159876）被动跟踪中证有色金属指数（930708.CSI），该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

责任编辑：杨赐