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四川w搡BBB搡wBBB搡|「ビスケットの缶にいろんなビスケットがつまっててc好きなのとあまり好きじゃないのがあるでしょそれで先に好きなのどんどん食べちゃうとcあまり好きじゃないのばっかり残るわよね。私c辛いことがあるといつもそう思うのよ。今これをやっとくとあとになって楽になるって。人生はビスケットの缶なんだって」

2024-09-20 16:09:36
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  导读:

  分享经济发展之果,增加财产性收入之源,投资市场承载了众多投资者的希望。

  但盈亏同源,收益与风险并存,市场的波动也是每个投资者都可能面临的挑战。

  市场震荡自有逻辑。广发基金与上海证券基金评价团队联合开设《广发现》专栏,以广阔的历史数据为基,力图洞察市场周期,发现长期机会,给投资者以指引。

  我们相信,识航道,坐坚船,掌好舵,远航必达目标;尊重市场,理性投资,恪守纪律,收获就在前方。

  让我们一起,见多识广,发现机遇,知行合一,成为聪明的投资者。

  正文:

  今年以来,在债券市场行情向好的背景下,有一类债券基金获得了众多投资者的关注——债券指数基金。

  据统计,今年上半年共发行债券指数基金38只,募集总规模超2000亿元。另据基金定期报告披露,截至上半年末,债券指数基金持有人累计超过600万户,仅上半年增加253万户,可谓是“一路蹿红”。

  为什么债券指数基金的人气这么高?它和股票指数基金、债券ETF的关系和区别在哪?让我们一起走进本期《广发现》。

  债券指数基金,为啥这么火?

  我们再来复习一下“债基家族”的成员们。按照运作模式分类,债券基金可以分为主动投资型和被动指数型;根据投资目标和策略的不同,被动指数型可以进一步分为被动指数型和增强指数型。

  图:债基家族族谱

  近年来,债券指数基金的规模快速增长,由2021年末的4108亿元增长至2024年6月末的9885亿元。仅今年上半年,债券指数基金的规模就增长超2000亿元,较去年末增幅达27%。

  图:债券指数基金的规模增长趋势(亿元)

  从投资者结构看,机构投资者持有的份额在债券指数基金中占比较高,超过80%。今年上半年的增量规模,主要来自机构投资者。

  图:债券指数基金的投资者结构分布

  为什么债券指数基金今年上半年受到机构投资者的青睐呢?主要原因有两点:

  01 持仓透明

  2024年1月1日,《商业银行资本管理办法》(简称“资本新规”)正式实施,包括核心资本充足率在内的考核指标进一步明确。经资本新规调整后,那些无法穿透至底层资产的债券基金,整体风险权重有所上升。

  债券指数基金具有底层清晰可穿透、持仓透明度高、资本占用更低的优势,让投资者可以对其底层资产的情况有更精确的把握,因此受到了以银行为代表的机构投资者的青睐。

  02 费率低廉

  据统计,债券指数基金的综合费率(管理费率+托管费率)约为0.22%,而中长期纯债型基金、短期纯债型基金的综合费率分别为0.38%、0.34%。在利率下行、信用利差收窄的市场环境下,债券指数基金的费率优势愈发凸显。

  图:不同类型债券基金的综合费率(管理费+托管费,%)

  债券指数基金相似度大PK

  01 债券指数基金VS股票指数基金

  这两者都是指数型基金,投资目标都是追求以较小的跟踪误差,实现与标的指数相近的投资回报。

  在运作方式上,两者的不同之处在于:

  l  股票指数基金:主要通过复制指数成份股的方式,来实现对目标指数的跟踪。

  l  债券指数基金:由于债券指数在编制时常常广泛纳入某一类债券导致部分指数的成份券数量较大,同时债券市场的流动性整体不及股市,且交易成本较高、单笔交易额较高。因而,债券指数基金难以实现对指数成份券的完全复制。

  在实际的投资管理中,大多数债券指数基金都采用抽样复制法,一般会先将流动性较好的成份券作为备选库,再综合久期、剩余期限、信用等级、债券发行主体等要素进行抽样,尽可能使组合与跟踪标的指数保持特征相似,以实现跟踪误差和成本的最小化。

  02 增强债 券指数基金&债券ETF

  除了常见的被动债券指数基金,市场上还有增强型债券指数基金和债券ETF。

  相比被动债券指数基金,增强型债券指数基金是在追求严格控制与标的指数误差的基础上,尝试以更积极的投资策略来争取超额收益,其难度自然也相对更高。目前市场上的增强型债券指数基金仅有1只。

  债券ETF是一类比较特殊的被动债券指数基金。投资者可使用证券交易账户,在交易时间于场内实时交易,支付的交易费用仅为交易佣金,一般要低于场外的申赎费用,是较好的流动性管理工具。

  债券指数基金有哪些分类?

  按照基金跟踪标的指数的成份券类型,债券指数基金可以分为利率类、信用类、同业存单、可转债、综合类等。

  在目前的债券指数基金规模中,跟踪利率债指数的基金为大多数,总规模近7500亿,占比达76%;其次是信用类(13%)和同业存单(9%)。

  图:债券指数基金规模分布(亿元)

  01 利率债指数

  如果将跟踪利率债指数的债券基金进一步细分,可以发现,有96%的利率类债券指数基金跟踪的是政策性金融债指数。

  政策性金融债(简称“政金债”)是由国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行这三大政策性金融机构发行的债券,信用风险极低。

  图:跟踪利率债指数的基金规模分布(亿)

  02 同业存单指数

  按照投资者结构来看,个人投资者持有的债券指数基金,大多分布在同业存单指数基金上。这类基金的预期收益和风险水平,整体介于货币基金和一般债券基金之间。

  图:债券指数基金规模分布(个人投资者持有)

  图:债券指数基金规模分布(机构投资者持有)

  现有的同业存单指数基金跟踪的均为中证同业存单AAA指数,这些存单的发行主体评级均为AAA级,通常为大型银行,信用风险较低,发行期限通常在1年以下,因此基金面临的利率风险相对较低。

  03 信用债指数

  信用债指数、综合类债券指数基金的持仓都会涉及信用债,其成份券的构成更为复杂,流动性相对利率债和同业存单来说较差,抽样和管理的难度更高。因此,在具体运作中,需要更多的主动管理来控制信用风险。

  信用债指数基金的主题性更为突出,可满足投资者多样化的投资需求,跟踪的指数包括:

  l  特定品种(短期融资券、城投债、金融债等)

  l  特定主题(央企、绿色债券)

  l  特定策略(利差因子)

  l  特定区域(长三角、广东、安徽、江苏、山东)

  l  特定信用等级(外部评级、隐含评级)

  (分割线)

  对债券指数基金有了初步了解后,我们又该如何找到适合自己的“那颗星”呢?下一期,我们将继续探索债券基金的世界,敬请期待!

  风险提示:本栏目展示的所有内容仅为投资者教育之目的而发布,不构成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。广发基金力求所涉信息准确可靠,但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证,对因收看本栏目引发的任何直接或间接损失不承担任何责任。投资有风险,入市需谨慎

责任编辑:王若云

吕上枝(记者 王嘉文)09月20日,#endText .video-list .on{border-bottom: 8px solid #c4282b;}

吕上枝(记者 蒋淑慧)09月20日,#endText .video-list li{overflow:hidden;float: left; list-style:none; width: 132px;height: 118px; position: relative;margin:8px 3px 0px 0px;}

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《系统重生之国民男神》

又是一年中秋节,罗女士不知道,自己的亲生父母在这一天是否能想起,他们还有个名叫“马春花”的女儿。罗女士是一名弃婴,1990年出生,尚不满月时被亲生父母放在街头“希望被好心人收养”。9月17日,罗女士的丈夫王先生告诉红星新闻记者,根据岳父当年从四川南充阆中市柏垭镇公社门口将妻子抱回家时的两张随身信笺纸信息显示,妻子原名叫“马春花”,亲生父母应该是南充市南部县人,地址为“苑城、南部、马家”。当年留下的信笺纸 受访者供图根据两张信笺纸的信息,王先生推测妻子的亲生父母是有文化的人。去年,王先生曾陪妻子回南部县、阆中市当地寻亲,但目前尚无消息。养父讲述当年抱女婴回家时曾有人跟随多年后曾为养女寻亲未果前不久,王先生在社交平台发布寻亲信息,希望能帮妻子找到亲生父母。9月17日,王先生告诉红星新闻记者,妻子姓罗,老家是四川南充阆中市天宫乡人,不过妻子原本是一名弃婴,关于这一点,妻子早年上学的时候就隐约知道,但她从来没跟养父母求证这一点,因为养父母对她很好。王先生是四川南部县人,结婚后听妻子讲述了关于其身世的秘密。之后,他在岳父家闲聊时提起此事,岳父便详细讲述了关于妻子的身世。根据王先生岳父的讲述,1990年4月里的一天,一位亲戚跑来告诉岳父,说有人放了一个婴儿在阆中市柏垭镇公社门口,希望有人收养,问他们愿不愿把这个孩子抱回家抚养。当时,岳父母家已养有一个孩子,但孩子身体不好,岳父听闻后,便匆匆赶到柏垭镇公社门口,准备将婴儿抱回家。这是一名女婴,尚不满月,用一个小被子包裹着。据王先生岳父回忆,当时抱着婴儿回家途中,后面有个陌生人一路跟了他很久才离开,但他没有停下来跟对方打招呼。这也让王先生的岳父后悔了好久,他想“那个人很可能就是婴儿的父亲或其他亲人”。后来,这个捡回来的婴儿就在这个罗姓人家逐渐长大。王先生说,很多年后,岳父曾在当年的镇上贴寻人启事打听妻子亲生父母的信息,但一无所获。两张信笺留言叮嘱“有病看医生,不信迷信”“小孩将能成为你家善良的接班人”当年,王先生的岳父抱回婴儿时,抱被里还有两张信笺纸。几年前,王先生的岳父将这两张信笺纸交给他,希望他能助力妻子寻亲。当年留下的信笺纸 受访者供图信笺纸信息显示,王先生的妻子原名叫马春花,生于庚午年(1990年)三月初四,“生后四周已为小孩注射破伤风针并乳哺至今,为略表父女母女之情,除穿用旧衣外,又备四套小人衣料,奶瓶一个,奶粉1包,白糖2斤,人民币20元”。信笺纸中还写道:“养身父母大如天地,而生身父母只能暗中祝福。”另一张信笺纸上专门写了照顾孩子的“注意事项”,其中提到“不能相信迷信,病从口入,小孩最怕肺炎,如发现高烧时立即找医生治疗……吃奶粉按说明用,注意卫生,经常换洗衣服,经常晒被子,太阳光有很多好处。”信笺纸的最后还特别感谢收养人,称“小孩将能成为你家善良的接班人”。再寻亲人关键词“苑城、南部、马家”希望找到亲生父母,看一看他们从当年的这两张信笺纸上的内容来看,王先生推测妻子的亲生父母应该是很有文化的人,还很可能是公职人员或医生。王先生告诉红星新闻,妻子早年也没有寻找亲生父母,不愿意打扰他们,但自从妻子也当了母亲后,这个寻亲的愿望越来越强烈。王先生现在和妻子定居重庆,经济条件不错。他说,妻子闲暇时便想找到亲生父母,也只是希望看一看他们,知道自己的其他兄弟姐妹情况。根据前述信笺中提供的信息,罗女士亲生父母的地址有这样几个关键词“苑城、南部、马家”。王先生分析,这个地方应该是南充市南部县的某个地方,当地可能很多人姓马。去年,王先生曾陪妻子回南部县、阆中市当地寻亲,并特别去找到当地一些马姓人家聚居的地方打听,但一直没有结果。罗女士不知道,自己的亲生父母在逢年过节时是否能想起,他们还有个名叫“马春花”的女儿。延伸阅读荷兰姐弟来杭州寻亲 姐姐:我原谅亲生父母所做的一切‍‍2001年12月14日,来自荷兰的斯兰克夫妇来浙江办理收养孩子手续后,不小心把包落在出租车上,包里有护照、收养的证明文件、银行卡等。这些文件丢了,他们收养的孩子就无法跟他们回荷兰,当时入住的海华大酒店经理报了警。杭州警方紧急拦截,找到了出租车,找回了斯兰克夫妇的包,他们为杭州和杭州警察点赞:杭州,美丽的城市;杭州警察,出色的警察。《都市快报》记者采访中了解到,和斯兰克夫妇一起来的还有其他10对来自荷兰的夫妇,他们到浙江温州、义乌、兰溪三地的福利院收养中国孩子。2001年12月16日都市快报报道当年,《都市快报》刊登了这11对夫妇和孩子们的合影,他们收藏了当天的报纸,其中的哈塞尔先生给《都市快报》写来邮件,希望收藏那张珍贵的合影。23年过去了,当年的婴儿都长大了。今年9月9日,哈塞尔夫妇的女儿和儿子来杭州,求助“快找人”栏目,希望寻找亲生父母。哈塞尔夫妇收养的儿女来杭州寻亲荷兰夫妇收养了两个中国孩子哈塞尔夫妇先后收养了两个孩子,女儿叫兰金金,儿子叫沈达,都来自浙江。兰金金婴儿照片他们住在荷兰东部的奈梅亨,是荷兰第十大城市。兰金金到荷兰后,在哈塞尔夫妇悉心呵护下,快乐地成长着。兰金金1岁多离开中国2004年,兰金金4岁,哈塞尔夫妇又收养了一个中国男孩。当年10月初,哈塞尔一个人来办理领养手续时,告诉《都市快报》编辑李师礼说,因为妻子是独生女,特别想有个兄弟姐妹,所以,夫妇俩想让小金金有个弟弟,“都是中国孩子,这样会比较好沟通。”沈达2岁时离开中国姐弟俩从小相处融洽,他们也察觉到自己与身边的小伙伴不一样,父母坦诚地把他们的身世告诉了他们。兰金金和沈达的幼年合照兰金金心里一直有个愿望,想寻找亲生父母,还自学中文,希望以后和亲生父母交流起来没有障碍。她说,“我虽不清楚你们出于什么做出了那样艰难的决定,我只想说,女儿不怪你们。我原谅你们所做的一切,因为我知道那是别无选择的选择,而血浓于水是永不变的。”新线索:弟弟家乡可能在龙游今年暑假,兰金金大学毕业,马上要工作了,她希望可以亲口告诉亲生父母这个好消息。养父母也很支持女儿来中国寻亲。弟弟沈达陪她一起来中国,这也是姐弟俩20多年前离开中国后,第一次回来。姐弟俩长得都很高,金金出落得亭亭玉立、漂亮,笑容甜美,弟弟高高大大,阳光帅气。一路上,弟弟贴心地照顾着姐姐,俨然成了姐姐的守护使者。弟弟沈达陪姐姐来中国寻亲“快找人”栏目第一时间联系了“寻人总司令”、杭州市西湖区公安分局永辉工作室负责人隋永辉。9月9日下午,金金姐弟俩在永辉工作室采集了DNA。兰金金在永辉工作室采集DNA隋永辉和他的团队紧锣密鼓展开比对工作。9月12日,有了新线索,发现弟弟沈达的家乡可能在衢州龙游县模环乡模环村一带。但目前,经过初步寻访,还没有新的进展。姐姐被发现的地方是山门村此次来中国,兰金金有个心愿,想去自己曾待过的兰溪市儿童福利院、当年发现她的地方看看。编辑李师礼陪她去了这些地方回访。在她的收养材料中,登记的出生日期是2000年10月18日,据兰溪市儿童福利院当年的工作人员赵筱君回忆,这个日期可能是根据孩子的生长发育情况推断出来的。当年发现她的地方在山门村,依山而建。山门村所产茶叶久负盛名,大多在海拔600余米的高山上,云笼雾罩,称为“山门云雾茶”。当地有句话说,“兰溪茶叶出自下陈,下陈茶叶出自山门”。当年,山门村人口不多,且地势高,交通不便。据分析,兰金金可能不是来自本地村民家,亲生父母可能是在此生活过的外来人员。手记:我与荷兰家庭结缘记者 李师礼当年,兰金金的养父埃里克·范·哈塞尔接受采访时曾说:长大后,要让孩子们知道自己的身世,回到中国。这次,兰金金带着她弟弟来了。我和兰金金爸爸成了朋友2001年12月,11对荷兰夫妇来浙江办理收养中国儿童的手续,接孩子。其中一户家庭在乘出租车时,忘了拿自己的包,包里有收养孩子的相关材料以及护照等证件,没有这些证件,他们将无法带着孩子回国……最终在警方的帮助下,东西都找回来了。(详见《都市快报》2001年12月16日头版《11对荷兰夫妇浙江找女儿》)每个家庭都拿到了一份报纸。但问题来了,都是汉字,他们看不懂。于是,有家庭回国后发给本报电子邮件,提出能否将报道翻译一下,连同图片一起发给他们。这个任务就交给了我。就这样,我和其中的荷兰爸爸埃里克·范·哈塞尔——也就是兰金金的爸爸建立了联系,知道了他们给金金取了荷兰名字:lynouk。我把翻译好的文字,以及当时拍的图,都发给了哈塞尔。随后,我们又报道了孩子到了荷兰后各自的情况。哈塞尔给我写来的邮件里,记录了小金金在荷兰9个月的生活片段,十分感人:早上,她就喝稀饭,吃点水果。中午她吃面包,到了晚上,她吃晚餐。而下午到晚上,她还喝很多水果汁,她很喜欢和我们说话,和我们一起玩。所有这些活动都对她有帮助。现在,她82厘米高了,重11.2公斤。这意味着她到我们家后长了9厘米,增了3公斤。晚上8点到第二天早上8点是她睡眠的时间,有时我们感叹,养一个孩子是多么累啊。她下午1点到3点也还要睡觉,这很好。在她的小床上有个她搂抱着睡的玩具,她称之为‘NYNJE’,每次起来后都舍不得离开它……2004年10月,哈塞尔再次来浙江,为兰金金找了一个中国弟弟,我采访了他,写了相关报道。此后,哈塞尔经常和我讲述孩子的成长。我和哈塞尔,已成了很熟的朋友。一场准备了很久很久的中国之行今年1月,兰金金给我发来微信,说计划9月来中国,问是否能在杭州见一面。我和兰金金就来访事宜多次讨论,比如住哪里,去拜访福利院要哪些手续,如何办理,来了后车票怎么买等等。金金说,为了攒够来中国的费用,她从14岁起就开始努力挣钱。她做一些力所能及的事情赚取费用,都存起来,比如帮人看孩子,去餐馆打工、当实习生等。这次来中国的大部分费用,都是她这些年攒下来的。父母也给了一部分,以示支持。从2岁起,金金就知道自己是中国人。她19岁时,对自己的出生地感到好奇,翻出了当年的收养材料,读了我和他父亲这些年写的邮件,后来结识了和她一样被收养的一群孩子,促使她开始寻亲。这些年,她自学中文,已过了汉语水平二级考试,学会了使用微信、小红书等。今年,她决定来一趟中国,看一看这个国家,看一看自己出生的地方。金金在当年发现她的地方祝福她!关于姐姐兰金金的寻亲线索1.2000年12月1日,在兰溪下陈乡(现合并到柏社乡)山门村发现一个女婴,健康,后被送到兰溪市儿童福利院。2.出生日期是2000年10月18日,该日期可能是根据孩子发育情况推断出来的。3.2001年12月,被来自荷兰的哈塞尔夫妇收养。3.体貌特征:身高1.72米,双眼皮;笑起来嘴角向上,有浅浅的梨涡。姐姐兰金金近照关于弟弟沈达的寻亲线索1.2002年10月27日,宁波中山广场发现一名男婴,健康,由鼓楼派出所送到宁波恩美儿童福利院,取名沈达。哈塞尔抱着沈达在中山广场留念,希望给儿子未来寻亲留下线索2.出生日期是2002年8月30日,该日期可能是根据发育情况推断出来的。3.2004年10月,沈达被荷兰哈塞尔夫妇收养。4.体貌特征:身高1.83米,身体右侧靠近胃的位置有两颗黑痣,右侧额头靠近发际线处也有一颗,约小指甲大小。弟弟沈达近照5.家乡可能是衢州市龙游县模环乡模环村一带。
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乌恰县
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