桃乃木かな2023作品番号日曜日の朝の都電には三人づれのおばあさんしか乗っていなかった。僕が乗るとおばあさんたちは僕の顔と僕の手にした水仙の花を見比べた。ひとりのおばあさんは僕の顔を見てにっこりと笑った。僕のにっこりとしたそしていちばんうしろの席に座りc窓のすぐそとを通りすぎていく古い家並みを眺めていた。電車は家々の軒先のきさきすれすれのところを走っていた。ある家の物干しにはトマトの鉢植はちうえが十個もならびcその横で大きな黒猫がひなたぼっこをしていた。小さな子供が庭でしゃぼん玉をとばしているのも見えた。どこかからいしだあゆみの唄が聴こえた。カレーの匂いさえ漂っていた。電車はそんな親密な裏町を縫うようにすると走っていった。途中の駅で何人か客がこりこんできたがc三人のおばあさんたちは飽きもせず何かについて熱心に頭をつき合わせて話しつづけていた。　　同济大学创新创业学院教授许涛：尽管当前经济形势持续好转，但就业压力依然很大，尤其是2023届高校毕业生人数再破历史新高。而与此同时，2023年考研报名人数达到474万人，录取率不超过20%，超过300万考研学子落榜。在“就业难”和“考研难”的双重压力下，如何选择成为他们不得不直面的挑战。FsWjF-RiRwW1dtIqICBnh1-事关5万亿美元！三巫日来袭，美股期权到期规模或为史上最大

　　来源：华尔街见闻

　　有分析指出，虽然美股期权集中到期一直提振股市，但下周初可能会开启“疲软窗口”，预计SPX测试5400点，随着周五期权到期，英伟达将失去约一半的gamma，这可能会抑制其动能，“股价下跌，波动率保持高位”是可能的情况。

　　上述可能的创纪录规模受个股期权推动，据高盛估算，本次个股期权的名义价值有望达到创纪录的8700亿美元。

　　三巫日是指指数期货、指数期权及个股期权同时到期。这种情形每季度发生一次，常令美国股市的波动性显著升高。

　　周五将到期的期权代表的名义价值相当于罗素3000指数市值的9.3%。这一比例高于绝大多数月份，仅次于2023年12月。

　　近一半的标普500期权仍然是末日期权。当前散户交投仍然非常活跃，标普500指数SPX的1手期权和末日1手期权交易在总交易中的比例仍然很高。

　　指数期权和个股期权的看涨期权交易量有所增加，个股期权的看跌期权的交易量有所下降。

　　虽然期权活动的大部分增加是由于散户们参与了大型科技股的狂欢、以及对冲基金追逐回报，但值得注意的是，今年二季度的财报季异 常，股票在财报日的波动幅度比过去八个季度更大，股票在财报日的平均波动幅度为±4.6%。

　　财报日与非财报日的波动比例4.2，上升到了2018年第三季度以来的最高水平。这是实际波动性的情况，而期权市场高估了财报日的波动性，定价为±5.8%的波动，高于长期平均水平的±5.1%。

　　虽然期权集中到期OPEX一直支持美国股市，但SpotGamma的分析指出，下周初将开启一个“疲软窗口”。预计期权到期后，标普500指数的正gamma将减少约三分之一，从下周一开始，市场将更加自由地波动。

　　需要说明的是，正gamma头寸可以起到稳定市场的作用，因为在价格波动时，这些头寸会迫使持有者进行买低卖高的操作，从而减少市场波动性。当基础资产价格上升时，正gamma会增加delta，从而增加期权价值；当基础资产价格下降时，正gamma会减少delta，从而减缓期权价值的下降。

　　SpotGamma注意到，在标普500指数的5550点有大量头寸积累，这表明SPX的看涨墙可能会走高，这将提高交易区间上限（目前为5500点）。这种增长是由于——SPX每天稳步上升；新的头寸被加在更高的点位；主要单只股票的巨大波动也拉高了指数。然而，在期权到期后，预计将出现疲软，并测试5400点。

　　SpotGamma还指出，随着周五期权到期，英伟达将失去约一半的gamma，这可能会抑制其动能。此外，很少看到未平仓合约>140。这种单只股票的波动性会滋生不稳定性。不太可能从“股价上涨，波动率上涨”的极端行情，转变为“股价持平，波动率下降”的情况，更可能的情况是“股价下跌，波动率保持高位”。

责任编辑：李桐