今天是5月最后一天，是时候对券商板块月度表现做一 个整体回顾。

　　从日K线看，证券公司指数目前已回落至所有均线下方；从估值看，板块最新PB仅1.18倍，位于指数近10年1．18%分位点的绝对低位。

　　作为行情风向标，券商板块近期的波折走势与市场整体表现密不可分。5月上旬，A股整体呈现高位横向震荡，下旬至今同步回落调整；市场缺乏持续性的人气领涨板块，两市成交额已回落至7000亿元附近。

　　看完行情走势，再来看看资金面情况。

　　总体而言，资金低位布局态度较为积极，以规模200亿元+的顶流券商ETF（512000）为例，截至5月30日，券商ETF（512000）月内份额新增了近7亿份。尤其近2周券商ETF（512000）进一步回落至60日线下方，资金进场幅度明显加大。上交所数据显示，券商ETF（512000）近10日有8日获资金增仓，累计净流入金累计净流入4．43亿元。

　　历史复盘可知，券商股的股价走势主要取决于市场周期和监管周期。

　　市场贝塔方面，或仍需等待大盘突破前期压力平台。随着“1+N”政策体系的逐步丰富，资本市场高质量发展的合力有望逐步形成，资本市场生态有望持续优化，市场信心有望实现重塑。

　　行业方面，“做大做强头部券商”政策导向明确。今年以来，券商行业频繁发生的股权变动事件，并购重组和国有化逐渐成为券商两大发展方向，有望成为行业全年主线。值得一提的是，这一主线较为依赖事件驱动，随着更多并购重组与股东变更等事件的发酵，券商板块或将开启新一轮行情，后续需重点关注相关事件演进。

　　公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

　　数据来源：沪深交易所、Wind。

　　风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

责任编辑：杨赐