【导读】市场有望否极泰来？六大券商首席：关注四季度增量政策发布

　　来源：中国基金报记者 曹雯璟 莫琳 闫晶滢

　　2024年以来，A股市场持续震荡，近期再度进入“2700点保卫战”，引发投资者关注。

　　时间即将进入2024年最后一个季度，市场将会怎么走？是否有望止跌回升？哪些板块有望走出独立行情，又有哪些重要的风险因素需要警惕？

　　以下为嘉宾重要观点：

　　陈果：从估值和风险溢价水平看，港股市场处于极高性价比，A股市场也具备较高性价比，但估值支撑的一个重要条件是盈利增长能由负转正，后续包括货币、财政及地产政策在内的组合拳如果能落地，市场具备止跌回升的基础。

　　王以：A股接近支撑位的信号增多，性价比已来到较高位。向前看，当前指数底部位置较为坚实，空间底已初步具备，但时间底仍需关注增量政策发布这一新增变量。

　　燕翔：目前已经降至历史低位，往后看货币政策大概率维持宽松，利率或处于低位甚至仍将下行，红利资产低估值、高分红的“生息”价值凸显，红利策略仍然具有配置价值。

　　杨超：在流动性预期和盈利预期改善的情况下，市场情绪有望逐步修复，A股估值有望提升，促进市场指数反弹回升。

　　吴开达：从日历效应上来看，2010-2023年期间10-11月胜率、平均月涨跌幅表现均较好，而8、9月份则表现较弱。9月往往是酝酿赛点的月份。

　　李美岑：当前经济预期处在相对较低位置，整体货币政策偏宽松，资产性价比较高，若四季度海外经济二次上行、拉动中国出口回升、叠加国内政策效果兑现，内外需回暖有望成为引起市场变化的核心驱动。

　　来看详情——

　　全球经济转向共振下行

　　压制A股近期表现

　　中国基金报：进入9月以来，市场主要指数持续下探，2700点保卫战已经开启。市场此番变化的原因是什么？如何评价今年以来的市场行情？

　　陈果：市场前期调整主要是因为内需数据低于预期，二季报显示上市公司营收利润整体呈现负增长，且三季度宏观中观数据让市场预期三季报难以好于二季度。今年以来的市场对新一轮资本市场改革强调股东回报反应积极，但依然受到地产周期、产能周期和美元周期等多重影响，因此一些盈利相对和经济周期相关性低或者受益于外需的方向表现占优。

　　王以：9月以来，市场主要指数持续调整，我们认为本轮调整的关键底色在于宏观基本面修复压力仍存及微观企业业绩验证偏弱的共振。一方面，最新社融、通胀数据等宏观指标显示目前内需仍待修复；另一方面，2024年中报显示全A非金融营收同比仍下行、净利润低位走平、库存和产能周期拐点待验。此外，前期强势的银行、公用事业等资产自8月底以来开启一轮深度补跌和出清，叠加主题轮动加快，市场情绪亦有所回落。

　　今年以来，A股行情节奏主要沿着国内有效需求的修复、政策预期以及海外流动性三因素的博弈演绎，当前联储降息周期已经开启，国内基本面修复及增量政策发布成为关键变量。

　　杨超：9月以来，市场交投活跃度降至较低水平，上证指数震荡下行、屡创新低，即市场缩量下跌，磨底行情凸显。主要原因是：第一，8月底披露的A股中报业绩弱于预期，A股盈利同比继续负增长，尤其是非金融板块。第二，宏观经济数据没有太多超预期，对股市造成了拖累。8月制造业PMI指数继续处于收缩区间，且较上月下降，8月通胀水平、经济数据、金融数据多数呈下降趋势。第三，投资者情绪低迷且更加谨慎，处于观望和等待的心态。总的来说，今年以来的市场行情受宏观经济基本面影响较大，亟待修复的宏观和微观经济数据，令投资者整体不是很乐观。

　　李美岑：今年市场整体波动较大，主要因为外部环境扰动较大，美联储降息预期变化波动较大等原因共同造成的，导致年中全球经济转向共振下行近两个季度，一定程度压制了中国经济和股市表现。同时，国内政策着眼长期转型，对冲平滑经济转型期的压力，大力鼓励设备更新改造和消费品以旧换新，房地产政策持续放松和落地，财政化债持续发力，政策从出台到产生效果有一定时滞，节奏有所不同步。A股本身由于大幅度波动带来量化资金，以及部分3年封闭期基金到期面临赎回压力，导致A股阶段存在一定微观流动性压力，使得市场波动较大。

　　关注四季度增量政策发布

　　A股估值有望提升

　　中国基金报：经历近期的震荡分化后，当前市场是否处于高性价比的底部区域？展望2024年四季度，A股市场将会如何演绎？哪些因素将成为市场止跌的动力来源？

　　陈果：目前A股市场破净率超过16%，是2005年以来最高水平。从估值和风险溢价水平看，港股市场处于极高性价比，A股市场也具备较高性价比，但估值支撑的一个重要条件是盈利增长由负转正，后续包括货币、财政及地产政策在内的组合拳如果能落地，市场具备止跌回升的基础。

　　王以：当前市场的各维度数据显示，A股接近支撑位的信号增多，性价比已来到较高位：首先，8月社融、通胀数据显示实体部门内生需求仍待修复，但投资者对该利空信息反应钝化，表明市场或已处于底部区间；其次，强势资产（红利行业）补跌程度或也是市场底部的观察指标之一，目前浮筹出清或接近尾声，股债性价比回落至去年底部水平，或指示红利资产投资性价比有所回升；除此之外，融资平仓压力或接近尾声，估值分化系数也回落至2018年水平，但从资金面底部特征来看，近1个月产业资本净增持额仍未转正，相比历次大底构筑或仍稍有欠缺。向前看，当前指数底部位置较为坚实，空间底已初步具备，但时间底仍需关注增量政策发布这一新增变量。

　　杨超：当前，A股市场的核心资产估值已经处于历史较低水平，从长期来看，已经具有相当高的配置价值。展望四季度，随着美联储开启降息，海外经济体降息幅度将进一步提升，有利于A股市场流动性改善。中国货币政策宽松空间进一步打开，更多促进经济增长的措施有望出台。因此，在流动性预期和盈利预期改善的情况下，市场情绪有望逐步修复，A股估值有望提升，促进市场指数反弹回升。

　　吴开达：根据我们的统计，在2012-2014年期间，ERP值曾多次在超过1倍标准差之后，但是很快又修复至1倍标准差以下，其中最长修复时间为76天，最短仅需10天，平均修复时间为36天。同时，我们发现，历年来ERP极端值之后的全A指数的1个月、3个月、6个月、12个月均有不俗的收益率表现。当前万得全A的ERP处于历史较高位置，截至2024年8月30日，万得全A的ERP在4.34%水平，与7月的ERP水平相比回升，高于一倍标准差3.38%。

　　燕翔：从估值视角看，截至9月20日，当前市场估值已处于历史极低水平，处于高性价比的底部区域。展望四季度，A股市场当前积极因素正在不断累积，后续可以更加乐观：首先，随着PPI同比增速的震荡回升，价格因素对于企业盈利的压制将逐步减弱，A股上市公司盈利有望触底回升；其次，市场估值处于历史低位，投资价值凸显；与此同时，宏观利率的持续下行与流动性宽松有望催化A股市场分母端行情。

　　关注红利、央国企、出海等板块

　　中国基金报：2024年市场整体风格切换较快，你认为四季度哪类风格和哪些板块会有更强表现？哪些产业领域及细分赛道有望走出独立行情？

　　王以：四季度或可以把握四条高胜率线索：一是AH溢价收敛，可增配港股；二是ROE和派息稳定、估值偏低的A50及基本面、筹码相对较优的保险；三是供需双向改善型行业，比如通用自动化、船舶、通信设备、逆变器、包装印刷、造纸等；四是降息预期升温之下，降息强受益的医药、港股互联网。

　　吴开达：等待地量之后的波动放大，把握消费阶段大波动，重视恒生互联网。首先，8月以来的A股行情展示出市场对内需政策预期的高度敏感性。第二，今年下半年，在可能反复的海外衰退交易+美国大选交易中，内需类消费板块相对出海链或占优。长期来看，高股息超额反转条件或有两类：一是长期国债利率中枢不再下行，二是高股息板块股息率进一步提升受阻。长期风格切换需耐心等待更多右侧信号，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。

　　杨超：板块方面，第一，继续看好避险属性较强的红利板块，在宏观经济数据趋势好转前以及美国大选结果出炉前，投资者风险偏好预计总体维持低位，从而继续投资高股息的红利股。第二，看好国企改革概念股和并购重组概念股，今年上市公司并购重组进程加快，金融领域和科技领域的并购重组投资机会尤其多。第三，看好业绩增速较高的出海板块。

　　李美岑：伴随着美国降息落地，整体市场有望积极回暖。在这个过程中，可以按照先买降息逻辑，成长有所表现，如黄金、美债、全球权益都是配置机会；再看复苏逻辑，经济复苏方向跟上，如铜铝、石油链、工程机械、油运海运等，整体呈现不错表现机会。

　　燕翔：风格层面，当前红利策略仍然具有配置价值，低估值+盈利稳定是红利策略长期有效来源。近几年我国长端利率持续下行，目前已经降至历史低位，往后看货币政策大概率维持宽松，利率或处于低位甚至仍将下行，红利资产低估值、高分红的“生息”价值凸显 ，红利策略仍然具有配置价值。

　　板块层面，以TMT为代表的科技成长板块也值得重点关注。产业逻辑上，AI在全球范围内方兴未艾。AI仍然具备广阔发展空间，有望成为继新能源后又一重大产业革命。周期逻辑上，半导体周期目前仍处于上升阶段。政策逻辑上，发展新质生产力是首要任务。

　　陈果：联储进入降息周期之后，如果配合扩内需政策，盈利预期企稳后，市场风格会相对从防御风格逐步转向进攻。互联网、军工、非银金融、汽车、家电等值得关注。

　　美联储降息对美元、黄金、A股偏利好

　　中国基金报：近日美联储降息“靴子”落地，你更看好哪类资产的表现？A股市场将迎来怎样的投资机会？

　　陈果：联储降息周期，标志着美国经济由强转弱，美国实际利率将进一步下行，后续对财政赤字的需求仍在。从大类资产来说，黄金与数字货币将会受益，从中国股市来看，港股受益更为直接与明显。由于联储降息有利于中国政策空间的打开，对于A股市场也是利好，尤其是扩内需交易有望展开。

　　王以：复盘历轮预防式降息可发现，预防式降息中黄金、债券（除日债）胜率较高，权益弹性大，新兴市场表现较好，美国相对基本面韧性对美元亦有支撑。聚焦A股市场，综合考虑联储降息对A股基本面、贴现率及资金面的三重影响，我们认为交集或在于医药板块。

　　杨超：美联储开启降息周期后，人民币贬值压力降低，中国货币政策宽松空间打开，货币政策环境更加宽松，一方面促进估值修复，另一方面刺激经济增长以带动A股业绩改善。当前我国经济增速回升、通胀水平上升的趋势还不明显，短期内，A股整体可能继续震荡，待政策刺激效果显现后，A股上行动能更足。此外，美联储降息可促进外资回流中国，外资偏好的消费股、金融股有望获得增持，尤其是2024年前三季度超跌的消费股。

　　李美岑：短期看好成长反弹和黄金，中期观察全球经济是软/硬着陆中的哪一条路径。联储会议降息50bp，短期或迎资产价格全面上升，成长和黄金预期弹性更大。后续主要看以美国为代表的全球发达经济体具体走向：1）如果软着陆，建议配置以经济复苏方向，即铜铝油、家电、工程机械、美国地产链等；2）如果硬着陆，建议防御姿态买入各类类债资产，关注黄金、美债、国债、低估值高股息等资产。同时，美国降息带来的，人民币汇率走强，也有望在这个过程中带动人民币资产积极获得增配机会。

　　燕翔：对于全球资产而言，美国资产方面，美联储降息对于美债而言通常是好消息，但降息落地前通常已“price in”，意味着短期美债利率继续下行或有限。对于美股而言，从历史经验看，只要不发生大的经济衰退，美联储降息通常利好美股；全球权益资产方面，美联储降息后，在美元潮汐带动下，权益类资产的风险偏好和估值有望提升。于非美货币而言，美联储降息意味着非美与美国资金利率差有望收窄，非美货币贬值压力有望明显缓解。

　　对于A股而言，美联储开启降息周期后，一方面人民币汇率贬值压力明显减弱，为国内货币政策宽松打开空间，另一方面国内市场风险偏好有望得到提振，外资持续流出压力有望边际改善。

　　美国大选、地缘政治等不确定性仍需关注

　　中国基金报：回顾2024年前三季度，扰动市场的不确定性因素是否有所淡化？后续还有哪些风险因素需要投资者关注？

　　王以：回顾前三季度，扰动市场的不确定性因素已有所淡化，如海外降息周期开启、融资平仓压力接近尾声等。向前看，我们认为，市场仍存三点中期制约：①信用周期→盈利周期尚待筑底回升，出口链分化、最终消费不强，或需G端财政扩表加力破局；②国内实际利率偏高，或需等待联储降息窗口开启后，国内着力宽货币；③高景气稀缺→资金整体观望情绪较强，部分资金减量博弈。

　　陈果：市场依然受到地产周期、产能周期和美元周期等多重影响，美元周期已明确逆转，产能周期仍在调整中，部分行业将逐步走向供求平衡。地产周期是更长周期，需要耐心等待其负面拖累逐步减弱，而这个过程中引起的连锁反应如居民按揭负资产与违约风险等也依然值得重视。其他如美国大选与地缘政治不确定性仍值得关注。

　　吴开达：2024年四季度政策预期将逐步升温，后续需要密切关注重要会议信号。从日历效应上来看，2010-2023年期间10-11月胜率、平均月涨跌幅表现均较好，而8、9月份则表现较弱，9月往往是酝酿赛点的月份。

　　杨超：第一，2024年前三季度，由于宏观经济数据疲软，投资者对国内政策较为关注，随着二十届三中全会召开、7月中央政治局会议召开，政策方向和政策重点基本确定，政策预期对市场的催化将逐渐显现。第二，前三季度对市场扰动较大的还有美联储货币政策，市场高度关注美联储降息时点和幅度，9月18日美联储降息50bp落地后，美联储政策对A股市场的扰动将会逐渐减小，投资者后续可能更多关注美联储降息节奏。第三，当前，美国大选正在进行，美国大选的结果及美国对华政策仍然面临极高的不确定性，需要投资者高度关注。第四，关注海外资本市场对A股的影响，海外资本市场变动主要通过资金流动和情绪传导影响A股走势。

　　李美岑：目前来看，伴随着经济政策的持续出台，设备更新、新质生产力、消费以旧换新等，部分投资者担忧的经济下行压力，有望得到一定程度缓解。同时，美国确定下降了50bp，海外流动性不确定性在逐步消化，外部迎来友好窗口期。内外两个方面的积极变化，使得市场扰动的不确定性因素减弱，国内经济政策不断推出，外需有望重新回暖，岁末年初经济预期可能有所企稳，市场有望逐步回暖。

　　风险层面，最需要关注降息之后美国经济是否成功软着陆，如果硬着陆，则说明本次降息过晚、幅度过小，无法扭转美国信用转向收缩，后续单次加息幅度激增，类似2000年、2007年，此时全球市场将进入防御状态，建议买入低风险资产，如债券、黄金、高股息等。

　　燕翔：前三季度，市场的不确定性有升有降，内部最大的不确定性仍在于经济复苏的力度以及逆周期政策的发力程度，目前看仍需要持续关注；海外此前最大的不确定性在于美联储降息周期何时开启，目前看美联储首次降息已启动，最大不确定性边际消退，但美国大选、地缘冲突等不确定性边际提升。

　　往后看，国内经济或重点关注财政和货币政策的边际变化，海外一方面关注欧美贸易壁垒的最新变化，另一方面美国大选可能对全球市场带来扰动。

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责任编辑：何俊熹

曾尧心（记者 吴新韵）09月22日,大象新闻记者 关新耀 刘园园 杨灿 李昌 段晋哲/视频拍摄 特约撰稿人 柳俞伶被生父抢走藏起来后的第329天，梳着小揪揪，奶声奶气呼唤着“妈妈、妈妈……”的大眼萌娃田田（化名），被生父田某及和其婚内同居女友文某虐待致死。2024年8月21日，呼伦贝尔的天空飘着小雨，在田田离世后的第244天，呼伦贝尔市中级人民法院公开审理“两岁女童被生父及女友虐待致死案”。大象新闻记者全程旁听了此次庭审，见证了现场的每一个细节。这场长达近6个小时的庭审，田田生母李婷婷携女儿照片出庭，情绪几度失控的她，当庭放弃律师提出102万的民事赔偿，跪求法庭判处被告人死刑。被告人文某、田某出庭受审，最终也双双认罪“求死刑”。当日，法庭宣布休庭，择日宣判。而此时此刻的田田，依旧躺在200公里外满洲里的一家殡仪馆里，她还在静静地等待着妈妈来接她回家……“12·21满洲里虐童事件”中的受害人田田婚还没离，孩子就被抢走藏匿2023年的5月13日-28日，李婷婷自媒体社交平台连发4条视频，全网寻夫寻女。“平乡县油召村田某……把孩子给我送回来，孩子那么小你也管不好，作为一个男人要有担当，不要老是逃避，你爸妈都说联系不上你，全网找人。”那时距离田田被抢走已过去了近4个月时间。事后据李婷婷回忆，孩子被抢走时，是两人结婚的第4年。婚后田某长期在内蒙古做生意，她则待在河北平乡县家里照顾孩子，两人长期处于分居状态。“之前没有矛盾，就是突然间，2022年年底他突然就回来就要提出离婚，我不同意。”2023年的正月初五（1月26日），田某说要把孩子抱走一两天，李婷婷不同意，两人发生争执。田某用拳头抡倒李婷婷后抢走了孩子。之后，又趁李婷婷回娘家修养的两天时间，带人将两人的婚房搬空。李婷婷至此被田某拉黑、删除所有联系方式，过上了在空房里打地铺的日子。“抢走”孩子后，田某将李婷婷拉黑、删除，彻底失联2023年5月，田某起诉要求离婚，7月18日，法院立案；8月8日，离婚案因田某一家无人出庭判撤诉处理而被搁置。李婷婷怎么也想不明白，两个大人吵架，田某为什么将孩子藏起来？孩子被抢走的十个多月里，李婷婷常常被噩梦惊醒，总会梦见田某打孩子，孩子一直在哭！这样的心惊胆战持续到了2023年12月21日晚八点左右，一通来自满洲里公安局的电话彻底击溃了李婷婷情绪，从警方口中她收到了孩子被虐待致死的惊天噩耗。无辜稚子，却遭遇“猎杀时刻”李婷婷最后一次见到女儿，是2023年12月27日在满洲里的殡仪馆里。当时的她，只看了一眼孩子的背面，就瘫软在地。孩子浑身是伤，胳膊、腿上、屁股上，后脑的位置暗红的手指印……李婷婷案发后在满洲里的殡仪馆见到了离世的孩子医院的危重病人抢救记录、急诊病历，尸检报告的短消息以及法院寄送的起诉书，都相继还原了田田在被生父抢走10个月内的惨痛经历。庭审现场田某和其女友文某声称打骂孩子，完全是出于管教目的，没想到会这么严重，也没有意识到自己的行为是虐待。文某也表示不知道“自己为什么变成了恶魔？”从公诉人提供的证据以及文某手机里都能看到，田田叫文某“妈妈”，她经常会在被打时说，“妈妈我错了；妈妈我不这样了；妈妈宝宝错了。”可即便如此，文某与孩子生父田某也没有停手的意思。法庭现场展示了捆绑孩子的白色尼龙绳，有手指粗；殴打孩子的木棍约长45厘米，宽4、5厘米……公诉人提交文某的手机备忘录中的证据显示，两人曾在室外温度零下二十多度的情况下，将田田的衣物剥光并打开窗户，让孩子站在客厅达20分钟，等孩子认错之后才带她洗热水澡。文某、田某两人多次殴打田田，除了用皮带抽打、尼龙绳捆绑等极端手段，甚至还将袜子塞入田田口中、尿垫套在头上。更令人震惊的是，文某竟将这一系列行为称为“猎杀时刻”。而当法官询问文某“猎杀时刻”的意思时，23岁的文某回答“我初中文化，没有太高的文化，可能就是字面的意思吧，未必是你们想象的那么凶残？”令人难以接受的残酷事实是——文某、田某对待孩子的手段非常残忍，庭审现场有证人表示两人不给孩子吃饭，时间长达一天两夜；田某、文某也表示自从2023年2月把孩子接过来同住后，除了9月份可能没有殴打孩子，其余时间隔三差五就会因为孩子不听话“管教”孩子，还曾把孩子吊在家里像秋千一样的吊床上……无论是此前李婷婷对外公布的案情资料还是公开审理的呈堂证供，都逐渐揭开了田田因何“系在全身多发性软组织挫伤的基础上，因胸部受到钝性外力作用造成右心房破裂，导致心包积血，急性心脏压塞而死亡”。田田急诊病历，抢救无效临床宣布死亡公安局鉴定意见通知书法院起诉书揭露田田离世前曾遭受长期虐待闪婚 成为悲剧起源这场悲剧源起应该从两人的“闪婚”说起。2019年6月，李婷婷经媒人介绍与田某相识，两人均为“97年”生人。两人相识后，田某表现积极，经常会到李家的服装店帮忙。当时，李婷婷和母亲觉得，这个勤劳肯干的小伙子还不错。刚认识一周多，田家就催着结婚，李婷婷没有拒绝；于是在相识的第12天，两人订婚了。同年12月18日，两人领证，并在河北老家举办婚礼。婚后，田某内蒙古、河北两地跑。2020年下半年，李婷婷怀孕了。怀孕后，田某曾回来共同生活过两三个月，但对怀孕的妻子表现冷淡。次年4月27日，李婷婷生下女儿。对于新生命的到来，李婷婷很欢喜，她的自媒体90条视频中，半数以上记录着孩子出生以来的点滴成长。然而，婆家却对这个新生命的到来不冷不热。李婷婷其实一直明白婆家重男轻女，产后第二天，婆婆曾在产房里叮嘱她，“养好身体，过两年生个男孩”。孩子尚未满月时，她也曾听到公公抱怨，“第一胎应该是个男孩”。孩子满月后，回满洲里工作的田某偶尔回家，要么抱着手机打游戏，要么酗酒。法庭现场，带着脚镣、佝偻着身体的田某异常沉默，只在法庭询问意见时多表示“没有”。而李婷婷印象中的田某嚣张跋扈，对她粗言粗语言，有一次深夜醉酒回家，李婷婷怕他吵醒孩子让他睡沙发，田某还一拳把房门砸出了个窟窿。不仅如此，在李婷婷全职照顾家庭、孩子的这段时间，田某还以做生意没钱为由，让李婷婷帮他还信用卡，帮他从多家网贷平台借款，本息加起来超过了20万。可现实是田某挥霍着李婷婷给他的钱“养小三”，他与某社交软件相识比自己年轻的文某恋爱、同居，两人在满洲里生活的日子亲密无比，对外均以夫妻相称。文某、田某以夫妇相称带孩子出行事后，恍然大悟的李婷婷对外控诉，“从头到尾都是他们的谋划，让我背贷款，藏起孩子要挟不还钱。”“判处死刑” 一个母亲最朴实的诉求女儿离世的8个多月时间，为了给孩子伸冤，李婷婷一次次地通过自媒体平台实名发声，痛心疾首地将孩子生父田某和其婚内女友文某残忍虐待孩子事实公之于众，她一次次恳请相关部门给予重视，严查严审女儿的案件。公开庭审前，李婷婷和田田的姥姥、姥爷、舅舅，一家四口专程从河北老家驾车20多个小时，提前一天抵达了内蒙古。“我希望田某和文某最后能判处死刑，尽快能给孩子讨回公道。”站在呼伦贝尔市中级人民法院的门口，面对多家全国各地、远道而来的新闻媒体的镜头，平日里说话轻言细语的李婷婷，眼神坚定、语气坚定地表达着她的诉求。李婷婷携女儿照片出庭，跪求法庭判处被告人死刑庭审前一晚，直至凌晨，李婷婷都难以入眠，脑子乱，心痛的她，拿起笔含泪给女儿写下了一封长信，诉说着这八个月来的锥心之痛和对女儿的无尽思念。信件里，李婷婷跟田田诉说，“总有人问我，有什么诉求，妈妈能有什么诉求？我只希望凶手能判死刑。”这位母亲发出了朴实的心声：“妈妈现在只想让案子结束，然后把你带回老家。到时候，我找个离家近的地方安葬你，没事了就能去看你。”8月21日“两岁女童被生父及女友虐待致死案”庭审结束后，李婷婷辩护律师梁嘉辉在接受大象新闻记者采访时曾表示，基于罪刑法定原则及案件的具体情节，目前本案无疑构成了虐待罪，但是否构成故意伤害罪则需进一步结合案情分析，但他对司法公正充满信心，相信法律会给出公正的裁决。“时下很多涉及孩子抚养权和探望权诉讼中，伴有抢夺、藏匿孩子行为的案例占一定比例。”河南银盈律师事务所主任朱安新表示，《中华人民共和国未成年人保护法》（2024年修正）第二十四条明确规定，不得以抢夺、藏匿未成年子女等方式争夺抚养权。未成年人的成长既需要父爱也需要母爱，父母双方均应履行抚养、教育和保护的监护职责，未成年人作为独立个体，在家庭关系中享有的基本人格权益，八周岁以上的有自己选择随父或随母生活的权利。朱安新认为夫妻一方在分居期间抢夺、藏匿子女，对另一方及未成年子女均会造成较大的心理伤害，系家庭暴力中的一种表现形式，“田田的悲剧就是从生父抢走她开始的，谁也未料到一次婚内藏匿孩子的事件，最后竟以这么惨烈的方式收场”。“还有不到1个月就中秋节了，希望到那个时候，咱们母女已经都在老家了。我给你做很多月饼，买很多粉色衣服，买很多积木……”庭审的第二天，李婷婷兑现信中对孩子的承诺，从海拉尔来到了事发地满洲里，田田遗体存放的殡仪馆。这一次，她要和田田做最后的告别，“妈妈这次带你回家，这次不会让你在外面了”。2024年8月25日，离开母亲577天的田田回家了。

曾尧心（记者 谢秉勋）09月22日,‍‍2001年12月14日，来自荷兰的斯兰克夫妇来浙江办理收养孩子手续后，不小心把包落在出租车上，包里有护照、收养的证明文件、银行卡等。这些文件丢了，他们收养的孩子就无法跟他们回荷兰，当时入住的海华大酒店经理报了警。杭州警方紧急拦截，找到了出租车，找回了斯兰克夫妇的包，他们为杭州和杭州警察点赞：杭州，美丽的城市；杭州警察，出色的警察。《都市快报》记者采访中了解到，和斯兰克夫妇一起来的还有其他10对来自荷兰的夫妇，他们到浙江温州、义乌、兰溪三地的福利院收养中国孩子。2001年12月16日都市快报报道当年，《都市快报》刊登了这11对夫妇和孩子们的合影，他们收藏了当天的报纸，其中的哈塞尔先生给《都市快报》写来邮件，希望收藏那张珍贵的合影。23年过去了，当年的婴儿都长大了。今年9月9日，哈塞尔夫妇的女儿和儿子来杭州，求助“快找人”栏目，希望寻找亲生父母。哈塞尔夫妇收养的儿女来杭州寻亲荷兰夫妇收养了两个中国孩子哈塞尔夫妇先后收养了两个孩子，女儿叫兰金金，儿子叫沈达，都来自浙江。兰金金婴儿照片他们住在荷兰东部的奈梅亨，是荷兰第十大城市。兰金金到荷兰后，在哈塞尔夫妇悉心呵护下，快乐地成长着。兰金金1岁多离开中国2004年，兰金金4岁，哈塞尔夫妇又收养了一个中国男孩。当年10月初，哈塞尔一个人来办理领养手续时，告诉《都市快报》编辑李师礼说，因为妻子是独生女，特别想有个兄弟姐妹，所以，夫妇俩想让小金金有个弟弟，“都是中国孩子，这样会比较好沟通。”沈达2岁时离开中国姐弟俩从小相处融洽，他们也察觉到自己与身边的小伙伴不一样，父母坦诚地把他们的身世告诉了他们。兰金金和沈达的幼年合照兰金金心里一直有个愿望，想寻找亲生父母，还自学中文，希望以后和亲生父母交流起来没有障碍。她说，“我虽不清楚你们出于什么做出了那样艰难的决定，我只想说，女儿不怪你们。我原谅你们所做的一切，因为我知道那是别无选择的选择，而血浓于水是永不变的。”新线索：弟弟家乡可能在龙游今年暑假，兰金金大学毕业，马上要工作了，她希望可以亲口告诉亲生父母这个好消息。养父母也很支持女儿来中国寻亲。弟弟沈达陪她一起来中国，这也是姐弟俩20多年前离开中国后，第一次回来。姐弟俩长得都很高，金金出落得亭亭玉立、漂亮，笑容甜美，弟弟高高大大，阳光帅气。一路上，弟弟贴心地照顾着姐姐，俨然成了姐姐的守护使者。弟弟沈达陪姐姐来中国寻亲“快找人”栏目第一时间联系了“寻人总司令”、杭州市西湖区公安分局永辉工作室负责人隋永辉。9月9日下午，金金姐弟俩在永辉工作室采集了DNA。兰金金在永辉工作室采集DNA隋永辉和他的团队紧锣密鼓展开比对工作。9月12日，有了新线索，发现弟弟沈达的家乡可能在衢州龙游县模环乡模环村一带。但目前，经过初步寻访，还没有新的进展。姐姐被发现的地方是山门村此次来中国，兰金金有个心愿，想去自己曾待过的兰溪市儿童福利院、当年发现她的地方看看。编辑李师礼陪她去了这些地方回访。在她的收养材料中，登记的出生日期是2000年10月18日，据兰溪市儿童福利院当年的工作人员赵筱君回忆，这个日期可能是根据孩子的生长发育情况推断出来的。当年发现她的地方在山门村，依山而建。山门村所产茶叶久负盛名，大多在海拔600余米的高山上，云笼雾罩，称为“山门云雾茶”。当地有句话说，“兰溪茶叶出自下陈，下陈茶叶出自山门”。当年，山门村人口不多，且地势高，交通不便。据分析，兰金金可能不是来自本地村民家，亲生父母可能是在此生活过的外来人员。手记：我与荷兰家庭结缘记者 李师礼当年，兰金金的养父埃里克·范·哈塞尔接受采访时曾说：长大后，要让孩子们知道自己的身世，回到中国。这次，兰金金带着她弟弟来了。我和兰金金爸爸成了朋友2001年12月，11对荷兰夫妇来浙江办理收养中国儿童的手续，接孩子。其中一户家庭在乘出租车时，忘了拿自己的包，包里有收养孩子的相关材料以及护照等证件，没有这些证件，他们将无法带着孩子回国……最终在警方的帮助下，东西都找回来了。（详见《都市快报》2001年12月16日头版《11对荷兰夫妇浙江找女儿》）每个家庭都拿到了一份报纸。但问题来了，都是汉字，他们看不懂。于是，有家庭回国后发给本报电子邮件，提出能否将报道翻译一下，连同图片一起发给他们。这个任务就交给了我。就这样，我和其中的荷兰爸爸埃里克·范·哈塞尔——也就是兰金金的爸爸建立了联系，知道了他们给金金取了荷兰名字：lynouk。我把翻译好的文字，以及当时拍的图，都发给了哈塞尔。随后，我们又报道了孩子到了荷兰后各自的情况。哈塞尔给我写来的邮件里，记录了小金金在荷兰9个月的生活片段，十分感人：早上，她就喝稀饭，吃点水果。中午她吃面包，到了晚上，她吃晚餐。而下午到晚上，她还喝很多水果汁，她很喜欢和我们说话，和我们一起玩。所有这些活动都对她有帮助。现在，她82厘米高了，重11.2公斤。这意味着她到我们家后长了9厘米，增了3公斤。晚上8点到第二天早上8点是她睡眠的时间，有时我们感叹，养一个孩子是多么累啊。她下午1点到3点也还要睡觉，这很好。在她的小床上有个她搂抱着睡的玩具，她称之为‘NYNJE’，每次起来后都舍不得离开它……2004年10月，哈塞尔再次来浙江，为兰金金找了一个中国弟弟，我采访了他，写了相关报道。此后，哈塞尔经常和我讲述孩子的成长。我和哈塞尔，已成了很熟的朋友。一场准备了很久很久的中国之行今年1月，兰金金给我发来微信，说计划9月来中国，问是否能在杭州见一面。我和兰金金就来访事宜多次讨论，比如住哪里，去拜访福利院要哪些手续，如何办理，来了后车票怎么买等等。金金说，为了攒够来中国的费用，她从14岁起就开始努力挣钱。她做一些力所能及的事情赚取费用，都存起来，比如帮人看孩子，去餐馆打工、当实习生等。这次来中国的大部分费用，都是她这些年攒下来的。父母也给了一部分，以示支持。从2岁起，金金就知道自己是中国人。她19岁时，对自己的出生地感到好奇，翻出了当年的收养材料，读了我和他父亲这些年写的邮件，后来结识了和她一样被收养的一群孩子，促使她开始寻亲。这些年，她自学中文，已过了汉语水平二级考试，学会了使用微信、小红书等。今年，她决定来一趟中国，看一看这个国家，看一看自己出生的地方。金金在当年发现她的地方祝福她！关于姐姐兰金金的寻亲线索1.2000年12月1日，在兰溪下陈乡（现合并到柏社乡）山门村发现一个女婴，健康，后被送到兰溪市儿童福利院。2.出生日期是2000年10月18日，该日期可能是根据孩子发育情况推断出来的。3.2001年12月，被来自荷兰的哈塞尔夫妇收养。3.体貌特征：身高1.72米，双眼皮；笑起来嘴角向上，有浅浅的梨涡。姐姐兰金金近照关于弟弟沈达的寻亲线索1.2002年10月27日，宁波中山广场发现一名男婴，健康，由鼓楼派出所送到宁波恩美儿童福利院，取名沈达。哈塞尔抱着沈达在中山广场留念，希望给儿子未来寻亲留下线索2.出生日期是2002年8月30日，该日期可能是根据发育情况推断出来的。3.2004年10月，沈达被荷兰哈塞尔夫妇收养。4.体貌特征：身高1.83米，身体右侧靠近胃的位置有两颗黑痣，右侧额头靠近发际线处也有一颗，约小指甲大小。弟弟沈达近照5.家乡可能是衢州市龙游县模环乡模环村一带。橙柿互动·都市快报 记者 杨丽 李师礼

（原标题：网友称美诚月饼原价59元三盒，被“三只羊”把价格打上去了）