三机场，惨不忍 睹！
来源： 翼哥 民航之翼
进入2024年以来，民航业继续呈现快速恢复态势。
但是我们也看到，与一季度相比，在淡季的二季度，民航的增速明显放缓。
在这种情况下，行业的盈利难度越来越大。
实际上，对行业来说，二季度亏损已成定局。
不过，翼哥一直认为：
大型机场比大型航空公司业绩改善更加确定。
因为机场的收入一部分来自于航空性收费，另一部分来自于非航空性收费
航空性收费主要与起降架次相关
非航空性收入主要与旅客流量相关
实际上今年的无论是起降架次，还是旅客运输量都在增长，而机场的成本几乎是变化不大的
对于大型机场来说，业绩是越来越好的
而航空公司，由于油价在涨，成本在涨；汇率贬值，出现损失
另外一方面，客流量虽然增加，但票价下降得更多，所以还是亏的，甚至亏得更多
2024年一季度，在A股上市的五家机场：
全部实现盈利
二季度，
机场应该还能盈利
但航空公司大概率亏损
为什么呢？
但有一个奇怪的现象就是，在上市公司中
最近，航空公司股的跌幅不大，但机场股却惨不忍睹，其中三大机场尤甚。
上海机场，曾经的机场茅，曾经千亿市值，最近是一跌再跌，两个月跌了13%，已快接近7年来的最低价了，较最高点88元，跌了60%。
白云机场，一周就跌去5.7%，也创下了近三年以来最低价9.54元。
深圳机场，情况虽然好一些，5月份还创下近期高点，不过，最近一个月也是一路下跌，创下了二季度最低的6.5元。
机场股，到底怎么了？
不过，翼哥并不认为机场股前景真那么黯淡。
随着民航业的持续发展，机场无论是起降架次，还是旅客流量的增长是确定的。
因此，机场的未来收入增长还是比较确定的。
机场股最大的问题源自两个方面：
一是当下正处于新建、扩建机场的高峰期，巨额投资之后，一旦投运之后，会承担高昂的财务费用和折旧成本，会对机场的业绩带来较大压力。
二是机场业回归基础设施属性，加上未来缺乏高成长性，很难给出高估值。
不过，机场股未来还是有估值修复空间的！
责任编辑：张恒星
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张慧敏
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