huanxxxxxxxレイコさんは足もとで踏み消した煙草の吸殻をあつめてブリキの缶の中に入れた。　　一路的调查和勘察中，内城的城墙也随之浮现。原来在三星堆城内的西北、西南和东北，先后还有月亮湾小城、三星堆小城和仓包包小城三个内城。在孙华看来，三星堆最终呈现出的城市格局包含了一种“法天象地”的思想内涵：“到了三星堆文化晚期，形成了城北是世俗区，城南是宗教区，中间有一条（马牧）河隔开，整个看起来是一个田字格。”他认为这是三星堆对中国文化一个非常重要的贡献：“这样的一种城市规划，被金沙继承。古蜀国的最后一个都城，成都城也是这样。这种都城规划被秦始皇看中，所以建咸阳时，‘渭水贯都，以象天汉，横桥南渡以法牵牛’。最后的一个集大成者则是隋唐的洛阳城。”Zstj-Mc9ICE8n7CpsMxbmlbGP5Cz-美联储最有影响力高官之一：仍认为美国中性利率较低，警告财政支出不可持续

　　来源：华尔街见闻

　　沃勒表示，美国正走在一条不可持续的财政道路上。如果美国国债的供应增长开始超过需求，这将意味着价格下跌和收益率上升，这会对中性利率产生上行压力。

　　周五，下任美联储主席的热门人选、现美联储理事沃勒表示，他仍然认为美国的中性利率相对较低，但警告称不可持续的财政支出可能会改变这一趋势。

　　沃勒说，在短期内，没有看到任何导致他改变对r*看法的原因。然而，这一点在未来可能会改变，这正是需要密切关注的。

　　沃勒所说的r*是指中性利率。中性利率是一个理论概念，描述了既不刺激增长也不抑制需求的政策设定。它无法实时被观察到，且估计范围存在很大的不确定性。沃勒指出，关于r*的一个重要事实是，它是一个理论概念，没有任何可靠和直接的方法来确定其数值。

　　长期中性利率r*是今年美联储官员们在进行政策讨论时的核心话题。美联储官员们3月份发布的最新估计显示，他们对r*的估计范围是2.4%-3.8%。

　　当前，美联储高官们正在思考美国的中性利率是否已经上升，因为该国经济对更高利率的反应似乎比他们预想的要小。他们在3月时对中性利率的中位数估计在经过通胀调整后为0.6%，目前的联邦基金利率范围为5.25%-5.5%，而一年期通胀在掉期市场的定价为略高于2%，按理说美联储的政策应该是强烈具有限制性的，但美国经济仍在稳步增长，颇具韧性。

　　沃勒在准备好的讲话中表示，美国正走在一条不可持续的财政道路上。如果美国国债的供应增长开始超过需求，这将意味着价格下跌和收益率上升，这会对中性利率产生上行压力。

　　沃勒将美国10年期国债收益率作为r*的近似，并列出了一些可能推动其下降的趋势：

　　综上所述，沃勒说，“我不认为这些因素中的任何一个能解释r*最近可能的上升，但其中一些可能在未来对r*的上升起到一定的贡献作用。”

　　沃勒在周五的讲话中，没有对货币政策前景发表看法，最新讲话主要是专注于长期趋势，这些趋势此前使美国的利率随着时间的推移而降低，他并探讨了这一趋势逆转的可能性。

　　本周稍早，沃勒表示，尽管最近的数据表明在通胀方面可能已经恢复取得进展，但是在开始降息之前，他需要再看到“几个月”的良好通胀数据。如果未来三到五个月的数据持续疲软，美联储可能会在2024年底考虑降息。沃勒说，最近的物价数据显示在实现美联储2%的通胀目标方面仅有温和进展，他给美国最新CPI报告的评分为C+。

　　沃勒讲话备受市场关注，不仅仅是因为他是拥有FOMC投票权的美联储理事。今年稍早，有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos指出，两年前美联储理事沃勒对美国经济走向的准确判断让其影响力攀升，若特朗普再次当选，沃勒或将成为下一任美联储主席的有力候选人。

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