动态后入图緑は下から座布団ざぶとんを二枚と缶ビールを四本とギターを物干し場に運んできた。そして僕らはもうもうと上がる黒煙を眺めつつビールを飲んだ。そして緑はギターを弾いて唄を唄った。こんなことして近所の顰蹙ひんしゅくをかわないのかと僕は緑に訊ねてみた。近所の火事を見物しながら物干しで酒を飲んで唄を唄うなんてあまりまともな行為だとは思えなかったからだ。　　高天真认为，在“守护好一江碧水”重要指示精神下，湖南要大胆探索，坚持在保护中发展、在发展中保护，进一步提高芦苇产量，有效降低芦苇种养、收割等管理成本，研制高附加值芦苇产品，提高核心技术含量，打造前景较广的芦苇综合利用产业链。aM9f6YC-e7HgjpENZlnpzXkyqK8qa-光大策略：如何看待当前的市场交易拥挤度？

　　本周A股市场出现回调

　　受风险偏好回落等因素的影响，本周A股市场出现回调。A股市场本周有所回调，主要宽基指数普遍下跌。在主要宽基指数中，本周上证50跌幅最小，跌幅为1.97%，而科创50跌幅最大，跌幅为3.61%。行业方面，煤炭、公用事业、农林牧渔涨幅最高，而轻工制造、房地产等行业则下跌明显。

　　如何看待当前的市场交易拥挤度？

　　交易拥挤度是值得关注的股价短期影响因素。交易拥挤度可以对板块的交易热度做出衡量，从而起到提示风险或者潜在机遇的作用。过低的交易拥挤度通常预示着机遇，如果有合适的催化股价便很可能出现反弹，而过高的交易拥挤度难以长期维持，往往预示着潜在的回调风险。

　　在应用交易拥挤度的过程中，可以将交易拥挤度的信号分为左侧及右侧两种。左侧信号是指交易拥挤度从正常范围上升或下降至极端位置，而右侧信号是指交易拥挤度从极端位置重新回到正常范围，与左侧信号相比多了一步确认，或许能更好的把握投资收益。

　　风险信号：左侧与右侧的选择，核心在于行业逻辑有没有发生重大变化。若板块或行业逻辑没有发生重大变化，板块很难会产生持续行情，这时关注左侧信号即可；若板块或行业逻辑发生了重大变化，这时交易拥挤度的上升可能意味着行情刚开始，未来交易热度可能会持续一段时间，这时右侧信号能更好的把握投资收益。历史来看，成长板块右侧信号往往更重要，顺周期板块左侧可能更值得关注。

　　看多信号：绝大多数板块的右侧信号比左侧信号更加值得重视。从历史数据来看，对于大多数的板块及行业而言，包括周期、先进制造、消费、科技、金融地产、中证红利，右侧信号触发后，出现反弹的概率及反弹的幅度往往会大于左侧信号触发后的表现。这是因为股价抬升需要催化，而右侧信号的触发可能便与催化出现有关。

　　当前各板块的交易拥挤度情况如何？TMT板块的交易拥挤度目前正处于历史低位，或许存在潜在的投资机会；金融地产交易拥挤度近期上行较快，但并未触发风险信号，政策催化下行情仍有望继续演绎；周期板块交易拥挤度虽高，但近20个交易日没有出现风险信号，仍可积极关注；高股息板块当前交易拥挤度过高，且5月20日触发了左侧风险信号，后续走势可能会较为波动；消费、先进制造、医药交易拥挤度均处在适中位置，交易因素短期不需要过多关注。

　　市场有望震荡上行，高股息及顺周期值得长期关注

　　近期地产利好政策频发，A股市场有望震荡上行。5月以来，基本面偏弱导致市场整体偏震荡，而地产是经济基本面偏弱的拖累项之一。此次地产利好政策出台，有利 于推动房地产市场高质量发展，提振市场信心，推动市场情绪回暖。预计A股市场有望延续强势

　　配置方向上，高股息及顺周期值得长期关注。当前的市场环境下，高股息板块值得长期配置。政策对于分红也在积极引导，将会提振高股息板块情况。不过高股息板块的交易拥挤度目前偏高，可等股价或交易拥挤度回落后再进行配置。此外，国内经济未来有望持续修复，顺周期板块也值得关注。

责任编辑：王旭