来源：券业行家

　　合并传闻不断，组建新头部券商，谁是强中手？

　　因“国君与海通合并”传闻再起，行家审视了现有的头部券商：如果强强联合，完成并购，将是怎样的场面？

　　传闻不断

　　自南车北车事件以来，对“辟谣”二字早有预期的行家，梳理了近年来的记忆。近年来的券商并购大潮中，有过合并预期的券商，两只手那是数不过来。

　　在一遍又一遍的“狼来了”中，传闻的真实性姑且不论。这些曾被传出合并的券商，或是背景相近，或是地域相邻。苦于同质化竞争的券商机构，若能择优合并，是否可以起到“息争解纷”的作用呢？

　　头部竞争

　　不久前，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，明确提及如下目标：

　　力争通过5年左右时间，基本形成“教科书式”的监管模式和行业标准，行业机构定位得到校正、功能发挥更加有效、经营理念更加稳健、发展模式更加集约、公司治理更加健全、合规风控更加自觉、行业生态持续优化，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势。到2035年，机构监管体系完备有效，行业机构治理水平全面提高，行业作为直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的功能得到更为充分的发挥；形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构，力争在战略能力、专业水平、公司治理、合规风控、人才队伍、行业文化等方面居于国际前列。

　　并没有内幕消息的行家，就现有的头部券商名单进行了梳理。

　　合并 猜测

　　行家由此“猜测”，如果这些券商完成合并，券业江湖将有怎样的格局？

　　同样以2023年年报数据统计。中信+建投净利润为267.55亿元，稳居行业第一。招商+国信为151.91亿元，位列第二。华泰+东吴净利润之和为147.53亿元，位列第三。银河+中金净利润为140.35亿元，位列行业第四。国君+海通净利润之和为103.83亿元，位列第五。

　　以上五家“新头部”券商，净利润之和为811.16亿元，相当于2023年全行业净利润的58.85%。

　　当然，合并之路并非坦途，需要解决诸如股权结构、管理团队、业务整合等诸多问题。未来券商合并的走向，仍充满变数。

责任编辑：杨红卜