高盛发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW（09988）“买入”评 级，港股目标价为105港元。

　　该行在研报中指出，阿里巴巴年初至今商品交易总额（GMV）增长重新加快；淘宝天猫策略该行续看好客户管理收入（CMR）增长，由于广告技术工具升级，近期软件服务收费推动至2025财年下半年盈利正常化，包括收窄GMV及CMR差距。

　　虽然短期集团EBITDA因高基数效应而下跌，但该行相信，集团每股盈利会于截至今年12月底及明年3月底的第三、四财季，以及2026财年扭转，同时收入增长复苏，会进一步推动估值重估空间。

　　该行续相信阿里巴巴估值吸引，考虑到淘宝天猫估值估数，却并未赋予云业务及国际业务任何价值，加上持续股东回报策略及南向资金进一步流入空间。

　　另一方面，该行提到，阿里云正值AI主导云端基建的顶峰，续预测阿里云收入增长重新加快，且可见AI与公司核心业务的协同效应。

责任编辑：史丽君

庄雅光（记者 陈淑媛）09月23日,他已经忘记，他有多少天没有使用能量石恢复了，单凭自身吸收天地能量的那种恢复感，并不能让他满足，因此见到能量石的时候，他才会极为的兴奋很激动。

庄雅光（记者 王嘉文）09月23日,来之前，徐鸿儒就特地叮嘱飞机驾驶员，直接把飞机开到了吐鲁番。

唯一的区别是。