“超级星期三”美中不足!“咆哮的美联储”令降息梦还得等等
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财联社6月13日讯(编辑 潇湘)尽管低于预期的美国CPI数据,为昨夜这个“超级星期三”的市场行情,早早定下了乐观的基调,但比人们意料中更为鹰派的美联储,终究还是令市场的狂欢氛围平添了一丝阴霾。在一个“紧张刺激”的议息夜过后,一切似乎表明:美联储降息终究还是得要再等等。
事实上,在过去几周,美国的宏观基本面已经越来越呈现出一个反差的现象:
二季度以来逐渐滑坡的经济数据表现,在很大程度上正偏向于支持美联储更早更大幅度地启动降息,哪怕是上周意外火热的非农,人们也能找到失业率升至4%的负面迹象。
但与此同时,美联储官员的鹰派态度却并没有出现太多转变。在过去一个多月的降息预期拉锯中,每每降息预期遭到打压,要么是鹰派的美联储纪要所致,要么则是某位美联储官员又发表了认可年内不降息的极端言论。
而隔夜的这个“超级星期三”,似乎便是这一切凝炼后的“缩影”。
昨夜的数据确实是又一份支持下半年降息的数据——美国劳工部公布的5月CPI报告显示,四组总体和核心的CPI同比和环比表现均低于了预期。其中,美国5月CPI环比持平,预期增加0.1%;同比上升3.3%,也低于预估值3.4%;剔除能源、食品的核心CPI环比上涨0.2%,预期增加0.3%;核心CPI同比上涨3.4%,预估值为3.5%。
可以说,这是一份挑不出什么大毛病的通胀报告。因而,人们也确实看到了在这份CPI报告出炉后,股债汇商市场的集体欢欣雀跃:美国三大股指集体高开,10年期美债收益率在盘中的跌幅一度超过了惊人的15个基点,现货黄金价格则在盘中升破了2340美元一线。
或许正如我们在《美国股债齐涨迎接“超级星期三”:华尔街期待今晚CPI能先奏凯歌?》中提到的,交易员在事前似乎也确实已提前预感到了,周三的CPI数据可能会先行传来捷报。
不过,各大类市场的一系列狂欢行情,最终还是在纽约时段午盘后,被“咆哮的美联储”所打破。
作为美联储利率决议中最为瞩目的一部分,隔夜出炉的美联储6月利率点阵图很直观地向人们释放了三点鹰派信号:
①点阵图中值目前预计2024年将仅降息一次,相比3月点阵图的预测整整减少了两次,这要比决议前市场相对更为主流的预测——降息两次更为鹰派。
②这一次出现了多达四位美联储官员支持年内不降息,可以是这一部分美联储内部的极端鹰派力量正在增强。而颇具讽刺的是,三月点阵图中所有支持年内降息三次的10个“点”,这一次一个都没有再保留。
③随着预期今年降息次数减少,委员们也同步抬高了之后的政策利率路径预期。他们对2025年底政策利率的中位数预期为从3.9%抬高至4.1%,同时将长期政策利率的中位数预期从2.6%提高至2.8%,这也意味着美联储更加认可“中性利率”正在抬高的现实。在过去六个月内,政策制定者已将长期利率预期提高了约25个基点。
在随后举行的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔表示,“美联储仍高度关注通胀风险。今年至今,我们并未对通胀有更大的信心以便进行降息。”
“如果经济保持稳定且通胀持续,我们准备在适当的情况下维持利率不变。而如果就业状况出现了超出预期的疲软现象,美联储已做好应对准备。”鲍威尔表示,该联储将继续逐次会议做出决策,“我们并未承诺进行特定的降息路径。”
在谈到盘前公布的5月CPI报告时,鲍威尔说道,“我们乐见今天的通胀数据,希望有更多类似的数据。”他强调关于降息的考验更多的是对通胀率向2%靠拢的信心,“我们将今日的CPI报告视为进步,增强了我们的信心。”鲍威尔透露,本次会议已初步纳入当天的CPI数据,“有些人确实对预测进行了更新,但大多数人并未这样做。”
从金融市场全天的走势看,虽然标普500指数和纳指在隔夜再度创下了历史新高,不过投资者可能仍然需要对临近尾盘(美联储决议后)各主要资产的行情逆转保持高度警惕。
事实上,即便是美国三大股指中,隔夜也并未能全部收涨。随着尾盘回吐涨幅,道指周三最终下跌了35.21点,跌幅为0.09%,报38712.21点。
在美债市场上,各期限美债收益率最终也在临近尾盘时收窄了日内的跌幅。其中,2年期美债收益率下跌7.8个基点报4 .76%,5年期美债收益率下跌9.7个基点报4.322%,10年期美债收益率下跌8.2个基点报4.319%,30年期美债收益率下跌5.8个基点报4.476%。
美元在周三收盘虽然走低,但在鹰派点阵图发布后扭转了之前CPI发布时的大部分跌幅。
同样的现象也发生在了黄金身上。
从利率市场的定价看,目前交易员预计美联储在年内有望降息43个基点。这一预期幅度在CPI数据后曾一度超过50个基点(即完全定价两次降息),但在美联储决议发布后,年内是否能两次降息又变成为了一件不那么确定的事。
当然,就首降窗口而言,目前业内仍认为9月有不小的概率能够实现降息。芝商所的美联储观察工具显示,9月降息的概率约为62%。
对此,FHN Financial首席经济学家Chris Low表示,周三的情况表明,现在对降息过于兴奋还为时过早。最新发布的5月份CPI是一个好消息,但6月份“点阵图”所暗示的一次或两次降息提醒我们,在美联储放心降息之前,我们需要更多像5月份那样的报告。
不过,凯投宏观仍认为,目前还没有任何迹象直接排除9月份降息的可能性。这完全取决于最新的数据。如果像我们预期的那样,就业增长再次放缓,而5月份的通胀数据被证明是新一轮通胀降温趋势的开始,那么最有可能的结果仍是今年两次降息。
责任编辑:郭建