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　　来源： 汇通网

　　该行大宗商品策略师威德默（Michael Widmer）在周一发表的一份报告中说，他认为未来12至18个月金价有可能触及每盎司3，000美元。不过，他补充称，市场需要看到投资需求回升，但在美联储发出准备降息的明确信号之前，这种情况不太可能发生。

　　报告指出，“如果非商业需求在美联储降息的背景下从当前水平回升，黄金可能会再次走高。除了资金流入实物支持的ETF之外，LBMA结算量的回升将是一个令人鼓舞的信号。如果投资需求增加20%左右，今年黄金平均价格为2500美元/盎司是合理的。然而，非商业购买在第一季度仅同比增长约3%，足以证明黄金的平均价格仅为2200美元/盎司。”

　　除了美国货币政策之外，美国银行认为债券收益率波动率上升是黄金的另一个推动力。Widmer指出，随着全球央行减少对美元和美国国债的敞口，黄金仍是一种有吸引力的储备资产。

　　报告指出，中国是黄金市场和美国国债的主导力量。

　　Widmer表示，“近年来，中国一直是最大的官方黄金买家，而美元在其投资组合中的份额有所下降。事实上，中国人民银行一直在稳步实现外汇储备多元化，自2023年1月以来，黄金持有量增加了800万盎司，相当于510亿美元，将黄金在总储备中的份额从2022年12月的3.5%提高到2024年4月的4.9%。与此同时，数据显示，中国持有的美国国债（UST）在过去12个月里减少了1020亿美元，到2024年3月降至7670亿美元的25年低点。”

　　尽管美国国债崩溃并非该行的基本预测，但该行确实警告称，全球经济风险正在上升，美国国债市场看起来很脆弱。分析师们警告称，美国国债市场只要受到一次冲击，就可能无法正常运转。

　　分析师们表示，最大的问题是，不断上升的政府债务意味着做市商无法跟上不断增长的债券供应，这在市场上造成了一些流动性不足。美国银行（Bank of America）指出，自2001年以来，美国国债市场的规模每七年翻一番。

　　Widmer称，“在政府债务增长已大大超过市场中介能力的背景下，今天宏观不确定性的增加可能对市场稳定构成更大的威胁，看看UST的尾部风险，这到底会如何发生？在我们看来，利率的大幅上升最初将伴随着金价的下跌。话虽如此，寻找“避险”资产的行为最终将把资金引向黄金市场，因此金价届时可能会回升。长期以来，黄金和利率之间的反向关系已经变得更加脆弱，在我们看来，这种情况未来不太可能改变。”

责任编辑：李桐