【导语】山东作为传统的豆粕主产及主销区，区域供应及 消费能力均较为强劲。目前行业上游处于累库阶段，且随着新产能的陆续投产，各区域供应压力上行，总体供过于求格局下，山东货物外发阻力有所增强。

　　山东整体豆粕供应能力较强且预期有所提升

　　山东市场豆粕流出辐射范围较大

　　目前市场阶段性供应过剩，区域间货物流动受阻

　　目前在原料大豆供应充足支撑下，国内上游企业处于累库阶段，多数区域市场供需关系宽松。卓创资讯监测数据显示，截至5月24日，山东重点大豆压榨企业豆粕库存为13.20万吨，周环比增加1.90万吨；东北为7.42万吨，周环比增加4.32万吨；苏浙为31.40万吨，周环比增加3.00万吨。各区域豆粕库存皆在累积，而需求表现相对一般，提货整体欠佳，导致部分企业出现催提乃至胀库停机现象。在此情况下，区域价差有所走低，区域间货源流动条件不足，山东货物流出受到限制，而供应端增量反馈到豆粕现货价格上影响偏空。

　　综上，预期未来山东大豆压榨产能继续增长，利于保障区域内豆粕稳定供应，中长期看山东豆粕现货价格或仍处于全国相对低位。而随着原有货源流出区域产能的扩大，将限制山东市场豆粕外流的增量空间，省内自用量仍占据山东豆粕消费的主导位置，产能的扩张或体现在山东区域大豆压榨企业平均开机水平降低。

责任编辑：李铁民