来源：国元期货研究

　　一、行情回顾

　　端午节后开盘首日，尿素市场再度受到出口暂停传闻影响，在大宗商品氛围偏空以及空头配合打压下，尿素主力合约价格走弱。截至6月12日，尿素收于2058元/吨，现货价格下滑，基差收窄至212 元/吨。从技术上看，关注下方60日均线支撑力度，若未跌破，随后盘面价格可能有所修复。

　　二、基本面分析

　　2.1

　　需求 短时偏弱，库存由降转升

　　截至2024年6月12日，中国尿素企业预收订单天数4.76日，较上周减少0.06日，环比减少1.24%。尿素企业新单减少，一方面是需求短时偏弱，另一方面是节假日使得交易有所放缓。

　　农业方面，北方部分区域夏季播种即将展开，但近日全国多地出现高温。据农民日报发布，安徽中北部、河南、山东大部、河北南部、山西南部、陕西中部等夏种区干旱迹象显现，存在轻至重度缺墒，不利于播种及幼苗生长，短期内降水不足，相关部门预测6月中下旬降水量将较去年同期偏多，北方夏种进度或将有一定滞后。工业方面， 复合肥及三聚氰胺开工率步入季节性下滑，对尿素需求略有减弱。出口方面，尽管国际尿素价格上升，但国内市场传闻再起波澜，尿素波动加剧。综合来看，尽管近日尿素农业需求对行情的支撑偏弱，工业需求将呈现高位下滑，叠加情绪不佳，尿素整体需求短期偏弱，但是未来尿素农业需求存好转预期，行情可能有所好转。

　　尿素库存由降转升，但库存水平仍然低于去年同期，给行情带来一定支撑。截至2024年6月12日，中国尿素企业总库存量27.08万吨，较上周增加4.89万吨，环比增加22.04%。

　　2.2

　　供应持续恢复，成本仍存支撑

　　尿素日产持续恢复，但幅度有限，短期内在低库存支持下，压力不大。截至6月11日，尿素行业日产18.15万吨，比6月4日上涨3.92%；尿素产能利用率回升至近三年同期高位，达到83.80%，比6月4日增加超过4个百分点。成本端煤价存在支撑，目前在926元/吨，比6月4日上涨1.98%。

　　三、后市展望

　　端午节后开盘首日，尿素主力合约价格跳空低开，随后延续走弱，但幅度有所收窄。从消息上看，市场流传暂停出口传闻。从基本面来看，尿素供应窄幅回升；需求承接一般，农需有所滞后，工业需求高位回落，叠加假期期间交易放缓，尿素库存呈现积累。不过考虑到尿素库存仍处于低位，叠加成本端煤炭处于消费旺季，外围天然气价格上涨，给行情带来一定支撑。综合来看，预计尿素短期内偏弱震荡运行，关注下方60日均线支撑力度，若未跌破，随后盘面价格可能有所修复。

责任编辑：张靖笛