李羊（证券时报）

　　日前，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，又时隔10年国务院再次出台资本市场指导性文件，市场简称为新“国九条”。显而易见，新“国九条”贯彻以投资者为本的资本市场理念，提出了资本市场整体发展目标，更清晰地提出了对上市公司持续严监管措施。从严把好上市关、上市严监管到加大退市监管力度，再到市场参与机构、资金、交易，以及产业政策、并购重组等各方面，全要素、全链条式地对资本市场进行旨在促进高质量发展的监管和指引。

　　在推动上市公司提升投资价值方面，新“国九条”提到制定上市公司市值管理指引、研究上市公司市值管理考核评价体系等，将上市公司市值管理提升到前所未有的高度。上市公司市值管理内在包含公司治理、股价、分红、回购、增减持等，外在涉及企业文化、品牌、竞争力等因素，可以说市值管理也是公司综合实力、经营成果、市场竞争力及未来发展潜力的综合体现。

　　对内，重在“管”；对外，重在“理”。上市公司市值管理需要做好“管”，更要做好“理”：理清、理性和理想。理清财务和发展状况，企业价值，宏观趋势等；理性面对市场波动和处理外部舆论，尊重投资者，主动保持和投资者进行沟通，传递企业经营和品牌信息；同时要有宏大的事业理想和发展观，树立企业家精神，借助资本市场将企业做大做强。上市公司将外在的部分沟通好、理顺清楚，对外推介传播，才能做好管理结合，让投资者更了解企业价值，增强投资者信心，吸引长期资金的关注。

　　当前市场已经有很多关于市值管理或是投资者关系管理的监管措施和工具，投资者互动平台也有多样性，但就具体落实和体现来看，上市公司之间的投关水平差异较大，差距也很明显。有的会说跟地域有关，有的说跟企业性质有关，但具体而言，跟讲“理”方式及水平有关。市值管理需要机制也需要人才，做好市值管理需要贴近市场，走进市场，与市场互动，如何将企业的价值、发展状况、竞争实力以及研发创新能力向投资者进行沟通，不仅需要讲得好，还需要持之以恒的毅力与投资者互动。

　　市值管理需要有理有据，去伪存真。没有基本面和业绩支撑的股价会成为“空中楼 阁”，形成过山车式的坍塌，良性的市值管理是防止股价大幅波动和持续低迷的稳定器。随着企业上市后不断做大做强，一方面公司需要提升内在的管理水平以实现可持续发展，一方面市值规模持续增长后，公司受到国内外资金的关注度也会越来越高，对讲“理”的要求也会越来越高。

　　内在做好“管”，外在做好“理”，是提升公司治理水平和保护投资者的重要举措。上市公司做好主业的同时，要积极培育尊重投资者的企业文化和股东文化，说真话讲实话，确保信息披露真实，引导中长期资金进入。内外结合，才能做好市值管理，为企业可持续发展和投资者可持续回报注入动能。

责任编辑：郝欣煜