来源：尺度商业

　　文 | 杨万里

　　编辑 | 张佳儒

　　李宁业绩增速掉队了，发生了什么？

　　安踏体育、李宁、特步国际、361度是国内体育用品龙头公司，它们均在港股上市。从半年报看，上述四家公司的营收分别同比增长13.80%、2.33%、10.44%、19.25%；归属净利润分别同比增长62.62%、-7.98%、13.02%、12.23%。

　　不难发现，上半年李宁营收增速最低，且利润增速为负数，其余三家上市公司营收净利双增。上述背景下，部分券商分析师下调了李宁的盈利预测和目标股价。

　　李宁的净利增速为何下滑？它又打算如何“破局”？

　　截至9月20日收盘，李宁股价为14.5港元，总市值为374.7亿港元（约合人民币339.2亿元）。

　　净利承压，券商分析师下调盈 利预测

　　2024上半年，李宁实现营收143.5亿元，同比增长2.33%；实现归母净利润19.52亿元，同比下降7.98%。

　　分产品看，上半年，鞋类、服装、器材及配件收入占比分别为54.7%、37.5%、7.8%，收入分别同比增长4.4%、-4.7%、30.3%。上半年，服装是唯一出现收入下降的产品。

　　数据显示，上半年李宁的期间费用率同比增长2.84个百分点，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别同比增长1.93个百分点、0.52个百分点、0.39个百分点。上半年，李宁的销售费用率达30%，销售费用率提升的主要原因是巴黎奥运会相关营销投入增多。

　　净利下滑的同时，李宁的存货周转效率进一步下降。上半年，李宁的存货规模为23.13亿元，同比增长9.12%；李宁的存货周转天数延长至62天，同比增加5天；李宁的存货周转率为2.96次，去年同期为3.16次。

　　在中期业绩说明会上，李宁的管理层下调2024全年业绩指引，比如“今年的核心不以规模为主要目标”、“预计全年收入增长放缓至低单位数．．．维持全年净利润率低双位数水平的目标”。

　　中期业绩公告披露后，部分券商分析师出具研报表达了谨慎观点。

　　比如，今年8月16日，浦银国际证券下调李宁目标价至14.5港元，理由是“考虑到李宁短期业绩依然面临压力，品牌趋势尚待扭转，仍需等待更多证据来支撑更乐观的股价预期。”

　　今年8月20日，东吴证券分析师将李宁2024年预测归属净利润下调至31.3亿元（前值为33.9亿元），理由是“7月以来线下销售仍承压，考虑终端消费环境低迷”。

　　探索“破局”，下一个增长点在哪？

　　上半年业绩增收不增利，主管集团运营工作的钱炜迎来考验。

　　2019年9月，拥有“优衣库经验”的钱炜加入李宁，目前担任执行董事及联席行政总裁。钱炜上任后，李宁的业绩连续增长三年，并在2021年营收突破200亿元关口，归母净利润突破40亿元关口。

　　但是，到了2022年，李宁的归母净利润同比增长1.32%，增速放缓至个位数。2023年，李宁的归母净利润同比下降21.58%。

　　李宁的管理层如何带领公司重返业绩增长状态？

　　在2024年中期报告中，李宁提到了核心战略--单品牌、多品类、多渠道。

　　李宁坚持单品牌跟创始人李宁的运动员经历和公司成长基因有关。过去10年，李宁单品牌的研发投入总计超过30亿元。

　　李宁聚焦的五大核心品类分别是跑步、篮球健身、羽毛球和运动生活，该公司表示将进一步升级单品牌战略下多元化的产品矩阵，充分发挥‘中国李宁’及‘LI-NING 1990’在运动生活领域的补充作用。

　　在稳健发展基本盘生意之际，李宁正在探索“破局”。

　　一方面，李宁正在挖掘女子、户外和青少年市场的潜力。李宁表示制定针对性的营销策略，力求在这些新领域取得突破。

　　另一方面，李宁拟开拓新兴市场，并制定针对海外市场的策略，欲拓展海外市场。

　　有观点认为，国内体育用品市场较饱和，选择出海多点布局可提高抵御市场风险的能力。

　　从李宁披露的数据看，短期内国际市场销售承压。上半年，国际市场收入约为2.5亿元，同比下降14.4%。

　　挖掘新领域以及拓展海外市场，这能否提振李宁的业绩，有待财报验证。

责任编辑：杨红卜

绍祖（记者 郑镇宇）09月23日,这场家产之争关乎美国保守派媒体福克斯以及新闻集团未来，乃至美国的政治格局。本周，一场备受瞩目的继承之战在美国内华达州里诺市的一家法院打响。主角是93岁的传媒大亨默多克和他的孩子们。这场官司之所以受到关注，不仅仅是因为牵扯到默多克家族150亿美元的财产，更因为这是一场默多克媒体帝国的掌门之争，关乎美国保守派媒体福克斯以及新闻集团未来，乃至美国的政治格局。原本约定子女平分财产9月16日，默多克与今年6月刚刚结婚的第五任妻子朱可娃十指紧扣走进法院。一同出现的，还有他的4个子女，坐满律师的两辆SUV车和数箱法律文件。默多克与妻子现身法院 图GJ1999年，默多克离开第二任妻子安娜时，为避免日后争夺家产而同意设立了不可撤销的默多克信托基金。根据约定，默多克与第一任妻子所生的女儿、现年65岁的普鲁登斯，以及默多克与安娜所生的3个孩子——现年55岁的次女伊丽莎白、53岁的长子拉克兰和51岁的次子詹姆斯，将在默多克去世后平等享有对其财产的控制权，包括该信托基金控制的新闻集团和福克斯的股份权。偏爱长子引发争端然而25年后，默多克家族还是不可避免地遭遇了“争夺家产”的局面。只不过，闹出“争夺家产”局面的是默多克自己，因为随着孩子长大成人，他发现只有长子拉克兰同自己“三观相近”。另外3个子女似乎不太热衷于默多克的保守路线，次子詹姆斯公开对福克斯新闻的立场持批评态度。默多克此前也并没想要闹到打官司这一步。他曾试图与两个大女儿和次子沟通，想说服他们给拉克兰独享家族企业的控制权让位，但遭到了子女们的拒绝。而在经济上，拉克兰也难以“买断”兄弟姐妹们持有的股份。他的兄弟姐妹们也在考虑罢免拉克兰，让其他人取而代之。为了给拉克兰扫清“障碍”，默多克最终决定同另外3个子女对簿公堂，寻求“将决策权集中在拉克兰一人手中，并赋予他永久的、独家的控制权”。这也导致伊丽莎白和詹姆斯均未现身今年6月默多克与朱可娃的婚礼，不愿再维持表面的和平。按照遗嘱检验专员格尔曼的说法，对于不可撤销的默多克信托基金，默多克也不是毫无办法。他有权修改信托，只要证明此举有利于他的所有继承人。普鲁登斯、伊丽莎白和詹姆斯则指责父亲破坏约定的条款。默多克资料图 图GJ“家丑”已被广泛关注尽管围绕家产继承问题争执不下，默多克家族在一个问题上是一致的，那就是尽可能地“家丑不外扬”。选择在内华达州这家并不起眼的法庭举行闭门审判，正是出于保密的考虑。因为内华达州的司法机关在受理涉及资产保护的诉讼案时，不会对外披露案情的大部分细节。但这起继承人之争势必备受舆论关注。包括美联社、美国有线电视新闻网、美国全国公共广播电台、《纽约时报》和《华盛顿邮报》在内的7家美国新闻机构联合起来寻求公开审判过程和记录，理由是“默多克家族的巨额财富和庞大传媒帝国的命运事关公众利益”。毕竟，默多克掌控的新闻集团涵盖了美国《纽约邮报》《华尔街日报》以及英国《泰晤士报》《太阳报》，掌握了英美主流保守派话语权；福克斯新闻则是美国共和党的喉舌、保守派媒体的“中流砥柱”，吸引了大量保守派选民，尤其是特朗普的支持者。有分析称，如果默多克胜诉，拉克兰获得绝大部分股份，那么默多克传媒帝国的保守成分可能会更高。美国记者卡特莱特说：“拉克兰的政治立场要比他的父亲保守得多。”而如果默多克败诉，他的次子詹姆斯很有可能会推动出售福克斯新闻，新闻集团旗下其他媒体的保守立场也可能会淡化。图为默克多与家人合影出品 深海区工作室撰稿 齐旭编辑 深海贝

绍祖（记者 郑家铭）09月23日,▲民警执法现场红星新闻记者丨周炜皓 主编丨蓝婧编辑丨张寻 责编丨邓旆光今年9月，红星新闻记者接到报料线索，称广东揭阳普宁市存在违法私自宰杀生猪的地下产业。9月19日、20日白天到夜间，记者暗访多个疑似私宰窝点及生猪中转站，并协助警方查获一个非法屠宰窝点。记者在现场看到，该窝点卫生条件恶劣，十八头猪挤在狭小空间内，宰杀后的猪肉、内脏堆置于地面，地上污水横流，市民称这些生猪仅是该窝点“一晚上的量”。停靠在这些疑似转运窝点附近的货车，以河南、江西、广西、湖南等地车牌为主。红星新闻记者查询发现，今年年初，普宁市曾对类似窝点做出过三起行政处罚。据权威信源透露，普宁生猪非法屠宰链条上游的江西省赣州市，已经成立工作组，针对这一问题开展调查。黑窝点藏在居民楼下环境恶劣，猪肉随地乱丢9月19日，在当地居民带领下，红星新闻记者暗中探查了多个分布在普宁市高埕村、麒麟镇、洪阳镇周边的疑似生猪屠宰窝点。这些窝点有的藏在树林里，有的则以空置猪圈为掩护，还有的就设置在居民楼下。当地居民告诉红星新闻记者，他之前还看到过一处窝点藏在一间庙里。白天，大多窝点都大门紧闭，只是在附近能发现用于运载生猪的车辆、设备。据当地居民回忆，2月、3月普宁市曾打击过几间非法屠宰生猪的窝点，9月江西省赣州市曾与本地农业农村局合作拦截过一批生猪，这之后不少非法屠宰、转运的窝点都疑似已经转移。记者来到高埕村，这是最近才被发现的一处窝点，位于一栋贴着红砖的楼房下方，前后都装有摄像头。记者假装路过时发现铁门内有人正在擦洗生猪，里面还有明显的猪叫声，通过后墙的窗子，可以清楚看到三头被关着的生猪。9月19日半夜23:30到次日凌晨，记者在高埕村外进行蹲守，凌晨3:40分左右，有一名骑摩托车的男子来到这间小院，打开院门，进行烧水等准备。之后半小时内，又接连有五辆摩托车驶入小院所在的巷道中。作为向导的居民告诉记者，这些窝点通常会在杀猪时打开音响掩盖猪叫声，也有非法屠宰点会用电击等方法让猪猝死，避免被发现。确认窝点情况后，红星新闻记者与普宁市公安机关进行联络。已开始宰杀时，记者带民警进入，突击了这处窝点，窝点内有四名男子正在处理刚刚杀好的猪。▲非法屠宰窝点内的生猪制品记者看到，这些男子穿着雨鞋，踩过屋外的泥巴路，又直接踩进屋里，屋里遍地血腥，地上污水横流，宰杀后的猪内脏、猪头等产品就在他们脚边。见到民警进来，男子们仍然没有停止手上的动作，持刀继续分解猪肉，一名老板模样的女性上前，跟民警辩解称这些猪都是“自己养的”。▲非法屠宰窝点涉案人员整个窝点非常逼仄，包括一间三四平方米左右的小房间，四个用水泥、木板分隔的猪圈，以及工人们进行操作的屠宰区。连上已经宰杀分解的两头猪在内，当晚在该处窝点共发现18头生猪。当地居民介绍称，按照市价，这些猪的货值估计在3万元以上，这些只是该窝点“一晚上的量”。红星新闻记者离开前，民警已将该窝点6名涉案人员控制，固定证据，等待当地农业农村局等部门来到现场共同调查。知情人称70块钱杀一头，“检疫许可”明码标价只要25元国务院《生猪屠宰管理条例》第二条规定：国家实行生猪定点屠宰、集中检疫制度。除农村地区个人自宰自食的不实行定点屠宰外，任何单位和个人未经定点不得从事生猪屠宰活动。非法私自屠宰，最主要的隐患在于检疫。按照规定，生猪定点屠宰厂（场）屠宰的生猪，在出栏前应当依法经动物卫生监督机构检疫合格，并附有检疫证明。另外，农业农村主管部门任命的兽医在生猪屠宰过程中也要同步检疫，同步检疫合格的，由官方兽医对生猪的胴体及生皮、原毛、脏器、血液、蹄、头出具动物检疫证明，加盖检疫验讫印章或者加施其他检疫标志。正常情况下，定点屠宰场应配备驻场的官方兽医，从生猪进场到最后屠宰结束，每一个环节都要在兽医监督下进行。而在地下非法屠宰窝点内，对检疫则毫无要求。红星新闻记者从普宁市公安了解到，9月20日查封的这处窝点内，当晚6名涉案人员中，三名是来购买猪肉的摊贩，剩下三名则是宰杀人员，其中没有兽医。另外，与民警一起在该窝点内取证时，记者也没有在其中发现任何检疫设备。通过特殊渠道，记者联系上一名曾委托这类窝点宰杀生猪的当事人。据其回忆，在整个宰杀过程中，没有人检查过猪耳标、检票证等。根据当时的单据显示，2024年7月2日，他以5960元的价格购买了两头生猪，屠宰收费共140元，为这两头生猪制作‘检疫许可’的价格为50元，“每头猪宰杀费用是70元，如果没有检票证就再加25元”。▲某非法屠宰窝点的收费明细 受访者供图据了解，广东省各地生猪屠宰定点企业，服务费收取标准都由政府统一制定。在周边城市梅州市发布的《关于调整我市生猪定点屠宰加工服务收费标准的说明》中，2016年，揭阳市的生猪屠宰服务费为40元/头。普宁市当地居民告诉红星新闻记者，价格上，非法屠宰与定点屠宰应该差距不大，但整个普宁市仅有8间定点屠宰机构，且定点屠宰机构对猪肉检疫、来源等都有更高要求，私自非法屠宰则可不受监管。疑似转运窝点附近货车来自多个省份一地已开始调查非法屠宰链条宰杀，只是这条灰产链的其中一环。据当地居民表示，这些通过非法屠宰窝点流出的猪肉，有些被直接拉到当地摊位上进行售卖，有些则流向批发市场。在陪同民警查封高埕村的窝点后，记者又前往洪阳镇附近，在一处疑似存在非法宰杀窝点的路口附近蹲守。9月20日凌晨5时左右，有三辆运载着已屠宰过的生猪的摩托车出现，记者紧跟其后，直到在一个分岔路口处失去线索。其中两辆摩托车，驶向了洪阳镇屠宰场周边的批发市场及档口所在方向。▲普宁市街头运载生猪的车辆在普宁市实地走访期间，记者多次在街头看到运载大量生猪的货车，其中一些驶往了当地居民口中与非法屠宰有关联的“中转站”。9月20日9时许，记者前往位于普宁市麒麟镇的疑似生猪转运窝点附近，看到一辆运满生猪的小型货车驶离该窝点大门。不久后，又有一辆运满黑猪的大货车在该窝点不远处过磅。由于引起了该窝点人员的警觉，记者不得不离开。▲高速入口附近停着的卡车当地居民称，甬莞高速公路广太入口附近有一个大型生猪运输中转站，附近还分布有小型窝点、洗车场等。记者前往调查后发现，这处小型窝点疑似还在使用，有工作人员出入其中，小型窝点前方不远处的洗车场，停靠着三辆大型货车正在清洗。出入、停靠在这些疑似转运窝点附近的货车，以河南、江西、广西、湖南等地车牌为主。赣州市权威信源透露，截至目前，该市已由多个部门联合成立三支工作组，针对来往于赣州、普宁之间的生猪运输及可能存在的非法屠宰等问题展开调查，据悉，近期赣州市已对生猪养殖产业进行整顿，加强养殖户教育，抓好队伍的建设，严厉打击违法行为。上述消息人士强调，要斩断这一涉及多个省份的生猪运输、非法宰杀链条，需要多地共同合作，并对合法合规的生猪交易机制做出完善调整，“渠道不通畅就会催生黑作坊。”——④——当地人称黑作坊两三年前已存在非法屠宰猪肉流向正在调查当地居民向红星新闻记者表示，据其所知，普宁市的非法生猪屠宰问题已经持续两三年，在普宁市多个镇、村都有这类窝点。公开资料显示，今年2月、3月，普宁市就曾对三起生猪非法屠宰事件作出过行政处罚。据“广东省行政执法信息公示平台”，2024年2月8日，普宁市燎原街道办事处对巫某某作出行政处罚，罚款6.5万元；2024年2月28日，普宁市大坝镇人民政府对韦某某罚款5.1万元；2024年3月6日，普宁市梅塘镇人民政府对陈某某罚款5万元。上述三个行政处罚中，除巫某某案处罚原因为“专项检查”外，陈某某、韦某某案的处罚原因都是违反处罚依据都是违反《生猪屠宰管理条例》第二条，三起案例的处罚依据都是该《条例》第三十一条：“违反本条例规定，未经定点从事生猪屠宰活动的，由农业农村主管部门责令关闭，没收生猪、生猪产品、屠宰工具和设备以及违法所得；货值金额不足1万元的，并处5万元以上10万元以下的罚款；货值金额1万元以上的，并处货值金额10倍以上20倍以下的罚款”。9月20日晚间，红星新闻记者从普宁市方面了解到，针对当天凌晨查封的窝点，公安系统正与有关部门合作开展进一步调查，计划对涉案三名非法屠宰窝点相关人员追究刑事责任。至于这些在普宁市周边进行非法屠宰的生猪去向，截至发稿前仍在调查中。-End-

周先生受伤住院近日，湖北襄阳一网友发布视频称，与朋友在襄阳市襄州区钻石大道特9号AITO授权用户中心（下称“AITO中心”）试驾问界M5时，遭遇交通事故。图为事故现场9月19日，《正在新闻》联系到该视频发布者周先生，据周先生回忆，8月28日中午12点半左右，他与朋友马先生二人前往AITO中心试驾问界M5。“销售人员带我们开车时坐在主驾驶，讲解演示（智能驾驶）功能，我坐在副驾驶。”据视频显示，驾驶人员双手离开方向盘，自然垂放在身前，“开了智驾以后，（销售）双手没有扶方向盘，过了几分钟，前方有一辆公交车左转掉头，销售没有去紧急制动（就撞上了）。”问界撞上公交车周先生称，撞上公交车后车辆安全气囊弹出，“（AITO中心）给出的解释是，后台数据显示车速已经降下来了，只有34km/h。”对此，周先生表示质疑，“但我也开了很多年车了，（只有34km/h）不可能撞得那么严重。”周先生与朋友马先生均在事故中受伤。据事故认定书显示，事故发生于8月28日12时58分左右，王某驾驶大型客车在襄阳市高新区东风汽车大道起步左转弯掉头时，与沿东风汽车大道由南向北行驶黎某驾驶的小型轿车（载周先生、马先生）发生碰撞，造成周先生、马先生二人受伤，周先生物品损坏、两车损坏的交通事故。图为交通事故认定书事故发生后，在AITO中心工作人员的陪同下，周先生和朋友前往襄阳市中西结合医院进行治疗。据周先生的病历显示，中医诊断伤筋（气滞血瘀证），西医诊断：耳损伤、内耳震荡伤、外伤性耳鸣、全身多处软组织疾患。周先生表示，事故当天在医院做了CT检查，未发现骨折，一周后未见好转，“后来又做了核磁共振，检查出脖子有骨折。”周先生住院后，他的父亲前往AITO中心进行协商，周先生说“给我父亲看的后台数据说是有五十多码，显示距离（公交车）7米的时候有制动”。目前，周先生已出院回家静养，18日，周先生的父亲与AITO中心协商过后，工作人员表示愿意带周先生到更好的医院进行治疗。19日上午，《正在新闻》拨打襄阳市襄州区钻石大道特9号AITO授权用户中心门店电话，工作人员称，该事件由相关部门在处理。随后，问界服务热线工作人员告诉《正在新闻》，对于该事故的处理进度及调查结果，“暂时没有接到相关通知，具体以公司公告为准。”