来源：华尔街见闻

　　但分析师表示，在本月底首轮投票前，市场情绪依然脆弱。由于国民联盟的经济政策缺乏明确性，目前市 场仍存在巨大的不确定性，因此投资者此刻应该避开。

　　预计将在法国议会选举中占优势的极右翼国民联盟领导人勒庞周一表态，如果在选举中获胜，将与现总统马克龙确保合作。随着交易员们权衡勒庞的表态，法国股市周一止跌回弹，一度上涨1%，但午盘再度下跌，不过尾盘转涨，债券市场则小幅波动。

　　马克龙宣布本月晚些时候进行紧急选举，引发了市场震荡，上周法国股市市值蒸发了2580亿美元，使法国将欧洲市值最大股市宝座让给英国。CAC 40基准指数的2024年所有涨幅均被抹去，这是一个月前创下历史新高后的急剧逆转。欧元计价的垃圾债券指数——其中几乎五分之一是法国公司——大幅扩大至自4月初以来的最高利差。

　　周一，交易员们最初对勒庞表示她不会试图推翻马克龙的言论有所反应，但在6月30日的首轮投票前，市场情绪仍然脆弱。由于花旗集团下调了对欧洲区股票的评级，原因包括“政治风险加剧”等因素，欧洲主要股指在涨跌之间摇摆。

　　法国CAC 40基准指数周一一度反弹1%，然后回落至接近1月份以来的最低水平，尾盘转涨0.6%左右。法国政府债券收益率周一再次上升，而与德国同行的利差基本保持稳定。

　　分析师表示，虽然股市可能会有一些小范围整固，但由于国民联盟的经济政策缺乏明确性，目前市场仍存在巨大的不确定性，因此投资者此刻应该避开。

　　上周的回调也蔓延到更广泛的欧洲股市，斯托克欧洲600指数（Stoxx Europe 600）创下自10月以来的最差单周表现。周一，该指数基本在平盘附近徘徊。

　　不过，还有一系列官员和策略师表示，股市下跌被过度解读了。

　　欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）周一表示，“我们在市场上看到的当然是重新定价，不过，这并不是市场失序的动态。”还有分析师说，市场对右翼的担忧被夸大了，市场将在投票后平静下来。

　　例如，尽管上周反映法国退出欧元区风险的指数飙升，但仍远低于2017年勒庞当时倡导退出欧盟时的水平。而且自那以后，该党对脱欧的立场有所软化。

　　有策略师指出，民粹主义政客一旦上台往往会向中间靠拢，勒庞的言论就激发了这种希望。

　　不过，分析认为，外国投资者对法国局势带来的政治风险仍然感到紧张。这种紧张情绪进一步模糊了欧洲传统债务等级之间的界限，使法国债券与曾经处于欧洲债务危机核心的债券处于同一水平。例如，葡萄牙债券现在的收益率低于可比的法国债券，而西班牙和法国10年期收益率之间的利差已经缩小到仅11个基点，为2008年以来的最低水平。多年来，投资者越来越要求更多的补偿，因为法国的债务负担沉重。预计欧盟委员会本周将对法国启动超额赤字程序，这是迫使成员国使公共财政符合欧盟规则的一项行动。

责任编辑：李桐