大香蕉夜夜しかし時計が十一時を指すと僕はさすがに不安になった。直子はもう四時間以上ノンストップでしゃべりつづけていた。帰りの最終電車のこともあるしc門限のこともあった。僕は頃合を見はからってc彼女の話に割って入った。　　“东大老建筑的闻名，不仅因为历史悠久，其技艺精湛也是一个重要因素，大礼堂的屋顶曾创造了一个建筑奇迹，孟芳图书馆是中国20世纪初期图书馆建筑的优秀作品之一，体育馆是民国建筑的代表……这一个个近乎完美的设计反映了前辈们在科研领域的上下求索，而时至今日这种精神依然不断激励着一代代东大人在科研领域踔厉奋发，勇毅前行，也让我们在科研路上面对一个个困难时，用这股精神力量鼓舞斗志，开拓前进。这些古老建筑一点点见证着这所学府圣地日新月异的变化，同时也以其精神底蕴，教育和影响着一代又一代东大人。”cXF2-tGoHi3uuLQ1RSy7uQD4-投资项目渐次落地 保险系私募股权基金新设数量减少

　　证券时报记者 刘敬 元

　　在经历了数年的集中设立小高峰后，保险系私募股权基金的新设数量开始减少。

　　业界认为，新设基金减少的主要原因，或与相关基金逐步进入运作期、投资项目渐次落地有关。另外，股权投资市场降温，也使得新设基金需求有所萎缩。未来，随着经验逐渐积累，险资系私募基金及股权投资将迎来平稳发展。

　　新设私募基金减少

　　目前，官方暂未发布保险资管的私募股权基金最新登记和设立情况，但据证券时报记者获悉，经历多年增长后，自去年开始，具有保险背景的管理人开始减少私募股权基金新登记。今年前3个月，保险系私募基金管理人仅登记1只私募股权基金，由国寿集团旗下国寿金石资产管理有限公司登记，基金规模约20亿元。

　　去年，保险系私募基金的登记数量已出现下滑。来自行业的一份数据显示，2023年保险系私募管理人新登记股权投资基金14只，较2022年减少7只；登记规模527亿元，同比下降超五成。这是自2019年有相关数据公布以来，保险系私募基金的年度登记数量和规模首次同比缩水。

　　此前，根据保险资管业协会数据，协会登记的保险私募基金数量逐年增长，规模也连续四年达千亿元以上。2019年~2022年，各年度登记的私募基金数量分别为5只、15只、17只、21只，登记规模分别为1050亿元、1339亿元、1071亿元、1218亿元。

　　从数据上看，不仅私募基金成立数量减少，股权投资计划登记量也出现减少的趋势。今年前3个月，保险资管登记股权投资计划2只，规模3亿元，数量、规模均同比减少。这2只新登记的股权计划，即“建信保险资管—璎黎药业股权投资计划”和“民生通惠—智造1号股权投资计划”。

　　投资项目陆续落地

　　综合业内人士的分析，新登记私募基金数量减少，原因之一可能在于，过去几年保险资管接连成立的基金陆续进入投资运作阶段，新设立基金的诉求减少。

　　有市场化私募股权基金人士向证券时报记者分析，险资系私募基金以投资中后期企业或成熟项目为主，与天使投资和创投基金相比，可投标的要少得多。因此，理论上一家险资系基金管理人发起成立的基金不会太多。

　　借助公开信息，证券时报记者查询到，保险系私募基金逐渐落地了投资，案例也越来越多。

　　例如，在保险系基金偏爱的康养领域，太保私募基金管理有限公司2022年备案成立的太保源申康复股权投资基金（武汉）合伙企业（有限合伙），投向的标的包括厦门源申康复医院有限公司、上海源申金迈康复医院有限公司。大家保险旗下的远见共创资本2022年登记备案的大家（深圳）健康养老私募股权投资基金合伙企业（有限合伙），则已投向多个企业，持股比例均为99.99%，具体包括大家健养（深圳）养老服务有限公司、大家城心（上海）养老服务有限公司、南昌家怡居健康产业有限责任公司等。

　　在科技领域，华泰资产旗下的华泰宝利2022年登记备案的宁波华淳保信股权投资合伙企业（有限合伙），目前已投向臻驱科技（上海）有限公司、北京芯驰半导体科技股份有限公司。太平创新投资管理公司2022年备案的太平（深圳）乡村振兴私募股权投资基金合伙企业（有限合伙），则已投向位于甘肃省陇南市的两当县太平助农销售有限公司，持股比例为47%。

　　另外，保险资金还通过股权投资计划参与投资股权基金。近日，人保资本与菜鸟物流携手共同设立仓储物流股权投资基金，即嘉兴保仓股权投资合伙企业（有限合伙）。该基金聚焦投资于长三角、京津冀等经济圈多处高标准仓储物流基础设施，基金投资总资产规模约30亿元，人保资本为基石投资之外，另一险资机构太平资本也参与投资。这2家险资机构分别通过“人保资本—菜鸟物流高标仓股权投资计划”、“太平资本—菜鸟网络高标仓股权投资计划”进行投资，两个股权计划均于2023年11月8日在保险资管协会完成登记，今年正式提款投资。

　　形成差异化竞争优势

　　一位保险资管金融市场部负责人表示，保险资管公司的股权计划设立也出现过小高峰，部分公司在积极尝试后也遇到了“交学费”的情况，整体会更趋理性。私募股权基金也类似，“股”的特性与险资擅长的固收投资有天然差异，仍需要摸索。另外，股权投资环境已变得越来越不易，保险资管在逐渐积累经验，寻找适合自身的领域和投资机遇。

　　有业界人士此前表示，从定位来说，保险私募管理人作为专业的股权投资平台，肩负着培育与提升保险行业整体的股权投资能力、服务战略发展等多重功能。从公开信息可以看出，保险系私募基金的投向主要是健康养老、新能源、科创、基础设施等领域。

　　从目前的保险业看，头部机构基本都已成立股权投资平台或私募股权基金管理人，部分公司旗下相关股权平台还不止一家，自建团队是主要方式，并已具备一定经验和实力。

　　平安资管总经理助理苏天鹏去年12月在行业论坛上表示，保险资管公司在股权投资计划、保险私募股权基金方面，要创新投资模式，全面支持新兴产业。他建议依托股权投资计划、保险私募股权基金等产品，进一步发展夹层股权投资、Pre-REITs投资、长期战略投资等业务模式，通过加大金融供给和产品创新力度，有效支持新能源、半导体、新能源汽车、养老产业等新兴产业的权益性融资需求。

　　保险资管业协会此前调研的信息显示，保险私募深刻理解保险资金需求，可根据保险资金管理要求及投资偏好提供定制服务，避开与普遍追求高风险、高收益的市场化私募基金的同质化竞争，在现金流稳定、确定性强、资金规模大的基础设施、清洁能源及医养健等领域，形成差异化竞争优势和主导发展态势。

责任编辑：张文