9月19日凌晨，美联储宣布降息50个基点，将美国联邦基金利率目标区间从5.25％—5.5％降至4.75％—5％。这是美国自2020年以来的首次降息，也意味着美国自2022年3月开启的本轮紧缩周期初露逆转端倪。

美联储超预期降息50个基点的原因是什么？预计后续降息节奏如何？美联储大幅降息对我国及全球经济可能产生哪些影响？记者日前就上述问题采访了相关专家。

多因素推动美联储降息幅度超预期

在受访专家看来，美联储降息50个基点的幅度令市场颇感意外。20世纪90年代以来，仅有2001年1月、2007年9月和2020年3月，美国进行了如此大幅度的利率调降。

中国人民大学重阳金融研究院研究员、合作研究部主任刘英接受本报记者采访时表示，美联储9月开启降息周期是基于控通胀与促就业两方面考虑：一方面，美国8月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.5%，涨幅较7月的2.9%收窄0.4个百分点，为2021年2月以来最小涨幅，为降息提供了支持；另一方面，美国就业疲软，近三个月失业率高于4％，三个月新增就业平均每月11.6万人，明显低于前期水平，特别是7月美国裁员高达176万人。受此影响，美联储希望通过此次大幅降息50个基点促进就业、支持经济软着陆。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪接受本报记者采访时表示，在当前美国经济动能放缓但仍具备韧性、通胀持续回落但并不陡峭的背景下，美联储依然以50个基点大幅开启降息周期，这主要是在近期失业率连续上行的情况下，为防止劳动力市场快速降温、确保经济软着陆的“前置性降息”，某种程度上可以看作是对7月未降息25个基点的“补偿”。

全球市场反应明显

美国降息“靴子”落地后，全球主要市场出现异动。

当地时间9月19日，美股三大指数收盘，道琼斯指数涨522.09点，涨幅1.26%，报42025.19点；标普500指数涨95.38点，涨幅1.70%，报5713.64点；纳斯达克指数涨440.68点，涨幅2.51%，报18013.98点。

中国资本市场方面，9月19日开市后，A股三大指数小幅下行后迅速拉升，最终上证综指收涨0.69%，深成指涨1.19%，创业板指涨0.85%；港股涨幅更大，香港恒生指数收涨2%，实现“五连升”，恒生科技指数涨3.25%。

货币市场方面，受美联储50个基点降息的推动，9月19日，亚洲货币迎来强劲上涨，彭博亚洲美元指数上涨0.2%，达到2023年7月以来的最高水平。印尼盾和韩元领涨，马来西亚林吉特攀升至2022年以来的高位。9月19日，人民币对美元即期汇率收盘大升233点至7.066元，创2023年5月26日以来新高。墨西哥比索和南非兰特等其他新兴市场货币也随之走高。

刘英告诉记者，总体而言，美联储降息对于稳定美国金融市场和全球经济是利好消息，至少各国面临的汇率贬值和资金外流压力会大幅降低。另外，美联储降息也会引导资金流向包括中国在内的发展中国家和新兴经济体。

美联储是全球宽松周期的后来者，此前，欧洲央行已经两次下调利率，瑞士、瑞典、加拿大、新西兰等国央行也下调了利率。受此次美联储降息潜在外溢效应影响，多 国纷纷步入降息轨道，全球降息进程进一步深化。9月19日，中国香港金管局将基准利率下调50个基点，科威特央行降息25个基点，阿联酋央行下调隔夜存款利率50个基点，卡塔尔央行下调存款利率55个基点。

虽引发多国央行降息，但并非所有国家都紧跟美联储步伐。9月19日，英国央行和挪威央行决定维持基准利率不变。9月20日，日本央行将基准利率维持在约0.25%的水平不变，这是自2008年以来的最高利率。9月20日，中国央行授权全国银行间同业拆借中心发布公告显示，9月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均与上月持平。

后续降息节奏和幅度仍存在较大不确定性

降息周期已经开启，市场预计，接下来在11月或12月议息会议上，美联储大概率会继续降息。受访专家表示，后续降息节奏与幅度仍存在较大不确定性。

刘英认为，后续降息情况还需考虑美国就业和经济数据表现。如果就业仍然疲软，不排除美联储再次降息50个基点的可能，今年全年或降息100个基点，甚至不排除降息125个基点的可能。

白雪告诉记者，美联储大幅“预防性降息”后，整体宽松空间存在一定程度透支，加之短期内美国经济和通胀可能还将维持一段时间的韧性，这将在一定程度上约束后续降息空间。

“因此，当前较大幅度的降息步伐大概率不会成为常态，基准情形下，预计今年年内还将有两次25个基点的降息，累计降息100个基点；2025年及之后降息节奏及空间的不确定性较大。考虑到此前实际利率偏高状态已持续较长时间，后期不排除在美国经济无法实现软着陆、出现一定程度衰退及失业率显著上升的情况下，美联储加快降息步伐的可能性。”白雪说。

周茂华认为，虽然美联储降息周期正式开启，但考虑到美国就业、通胀、市场和大选风险，美联储年内仍可能继续削减限制性利率水平，以支持经济发展，避免金融风险暴露。降息节奏、幅度需要综合考虑经济数据、金融市场等因素。“考虑到市场及大选风险，美国年内仍可能有50个基点的降息，但如果就业和经济超预期下滑，降息节奏可能有所加快。”周茂华表示。

对全球和中国经济产生影响

作为全球最主要的央行之一，美联储货币政策转向势必对全球经济产生重要影响。

“本次美联储转向降息周期对全球经济的影响偏暖，特别是对新兴经济体整体利好。当前，新兴经济体已成为全球经济重要的增长引擎，经济保持良好态势。美联储降息将拓展新兴经济体政策宽松空间，增强市场对新兴经济体的信心。另外，新兴经济体资产估值仍具吸引力，美联储降息有利于带动资本回流新兴经济体。”周茂华说。

对中国而言，美联储降息可能在汇率、资本流动等方面产生一定影响。

刘英告诉记者，长期来看，美联储降息有助于推升中国金融市场，同时，美联储降息带来的美元指数走弱推动人民币升值，进而利好出境游和进口贸易。

中诚信国际发布研报认为，历史经验表明，美国开启降息周期对中国的影响主要包括：一是为我国货币政策降准降息打开空间。今年以来，我国央行先后采取了货币政策换锚、LPR改革、建立临时利率走廊等政策，后续通过降准降息等措施进一步降低实体经济资金成本，有利于经济延续回升向好态势。二是美元降息通常导致美元指数回落，人民币等非美元货币可能出现升值，有助于提振人民币资产价格。三是美联储降息往往伴随资本流出美国，短期或带动我国资产价格小幅上涨。四是美联储开启降息周期有助于推动我国外资流入回升与资本项目改善，助力经济回升向好。

刘英认为，美联储持续降息将缩减中美利差，从而为我国央行带来更多货币政策调整空间。此外，中国还在探索创新各种货币政策工具，以及增强与财政政策等宏观政策取向一致性，上述举措有利于推动中国经济增长。

“美联储降息周期下，美元资产收益率下降，加之中国经济长期向好的发展前景以及目前人民币资产估值的吸引力，有望吸引全球资金流入，有利于中国金融资产、经济发展。同时，美联储降息也拓展了中国国内宽松政策空间，提振市场对短中期经济持续向好的信心。中国经济稳步向好，海外资金趋势流入，有助于中国外贸保持韧性，为人民币汇率稳定奠定坚实基础。”周茂华说。

来源：中国财经报

记者：赵加仑

编辑：傅博

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毛萱豪（记者 林旭芷）09月21日,据美联社9月20日报道，美国总统选举现场投票于当地时间20日开始，在经历一个夏季的政治动荡后，这一里程碑事件开启了选举日之前为期6周的冲刺时间。投票现场 资料图明尼苏达州、南达科他州和弗吉尼亚州率先开启提前现场投票，选民们已经排起长队。到10月中旬，还将有十多个州开启现场投票。报道称，在现场投票开始之前，美国政界经历了一个动荡之夏，拜登总统退出竞选，副总统哈里斯取而代之成为民主党候选人，共和党候选人特朗普遭遇未遂刺杀，仅仅9周之后，又发生一起针对他的未遂刺杀事件。美国全国各地选举主管都在加大安保力度，保障工作人员和投票点安全，还要确保选票和投票程序不会遭人窜改。自2020年大选以来，一直有相关官员和普通工作人员受到骚扰甚至死亡威胁。报道称，一些选民表示，不愿等待的一大原因是选举日当天可能会发生混乱。在弗吉尼亚州的许多地方，提前投票一直很受欢迎。费尔法克斯县选举主管埃里克·斯派塞说，在2020年大选期间，大约三分之一的当地选民在选举日当天来到投票点，其他人则选择了邮寄选票或者提前现场投票。考虑到当前美国邮政服务面临的持续困境，有的选民可能选择提前现场投票而不是邮寄选票，以确保他们的选票被计算在内。（编译/胡广和）延伸阅读哈里斯特朗普激辩对华政策后 中方表态了当地时间9月10日晚，美国副总统、民主党总统候选人哈里斯和前总统、共和党总统候选人特朗普之间的首次辩论以握手开始，但随着两位就经济、移民、堕胎、国家安全等问题互相指责，没能以握手结束。原定的90分钟的辩论，最终达到了超过100分钟。据CNN统计，特朗普发言约42分52秒，哈里斯发言约37分36秒。哈里斯提前找了“陪练”民主党人对哈里斯的表现很满意，这和现任总统拜登6月时的“灾难表现”形成了鲜明对比。《华尔街日报》提供了一个细节，政治人物们一般会在宣传室向记者陈述自己的观点，当拜登的辩论结束后，民主党人迟迟没有进入宣传室。图为特朗普和哈里斯而这次，哈里斯的团队成员在宣传室向记者们大赞哈里斯的表现。加州州长加文·纽森说，“她表现得非常出色，她还会更上一层楼”。想必全美各地的民主党人都松了一口气，心想：这才像个样子。特朗普也觉得自己“赢麻了”。他在社交平台上连发多条消息庆祝胜利，称这是他有史以来最棒的一次辩论，自己以一敌三（哈里斯和两名主持人），更显“英雄本色”。中国国际问题研究院亚太所特聘研究员项昊宇告诉长安街知事（微信ID：Capitalnews），这种辩论除非一方有明显失误，一般结果必然是双方阵营都认为自己获胜，尤其是双方的支持群体泾渭分明，不会具体关注和认真倾听对方的立场，只会坚信自己支持的候选人的观点。项昊宇分析，从个人表现上而言，作为两人的首次当面对决，双方似乎都略显拘谨，基本上都是按照之前准备的内容进行了正常发挥。但相比之下，哈里斯略胜一筹，她发挥作为女性的身份，在堕胎问题上的立场表现显得更有说服力。在移民问题上，哈里斯抓住特朗普的谎言漏洞，并且针对特朗普支持煽动国会山暴乱发起凌厉攻势，令对方显得有些被动。而特朗普似乎没找到哈里斯的明显弱点，对民主党的攻击方式还是老调重弹，缺乏新意，较外界预期表现得相对冷静克制，尽管仍不乏夸张甚至谎言，但总体上还是显得富有经验，并没有明显的失分项。据美媒报道，辩论开始前几天，哈里斯一直在匹兹堡的一家酒店里“备战”。她找了希拉里的一名前助理作为“陪练”，让对方扮演特朗普，还通过灯光、布景等营造和辩论现场相似的环境，帮助自己进入状态。与此同时，特朗普则在各地频繁举行竞选集会，以聚拢人气。中国人民大学国际关系学院副教授、区域国别研究院研究员嵇先白认为，特朗普与哈里斯在辩论场上展现出截然不同的风格。特朗普以其直接而激烈的语言著称，惯于采用夸张手法和强硬立场来煽动情绪，不时穿插个人攻击，使辩论氛围趋于紧张。他倾向于打断对方发言，强调个人成就与自我肯定，将辩论焦点引向个人层面。相比之下，哈里斯则采取更为结构化的回应方式，努力通过逻辑分析和事实依据来阐述自己的政策立场。然而，在某些情况下，她的反驳未能直接针对问题核心，显得有所偏离。CNN的主播认为哈里斯“多次戳中了特朗普的软肋”值得注意的是，整场辩论中，双方似乎更侧重于揭露对方的弱点，而非深入探讨政策的具体内容与影响。此外，由于双方均事先准备了针对潜在问题的应答，辩论过程中出现了“程式化”的回答模式，频繁出现话题转移和答非所问的情况，影响了辩论的深度与广度。有个细节可以明显看出这一点：辩论中，特朗普攻击现任政府的移民政策说，哈里斯等民主党人为获得选票放行大量移民入境，相当于允许“数以百万计的罪犯”“恐怖分子”“毒贩”涌入美国，推高了犯罪率。而哈里斯则回应说，“这番话来自一个受起诉人之口”。言下之意，特朗普本就是一个被判有罪之人。美国政治，日益极化美联社称，这场辩论是一场决定性的对决，或会影响整个竞选活动的进程。外媒分析认为，这场辩论将极有可能重塑最后冲刺阶段的竞选活动和选情，甚至可能成为两人选举成败的关键。但受访专家认为，现在说这场辩论会对竞选产生多大影响还为时过早。嵇先白分析，历史经验表明，候选人在辩论中的表现确实能够影响大选结果，但近年来，随着美国政治生态的极化加深及社交媒体的蓬勃兴起，中立选民群体出现缩减，选民立场日益固化，削弱了辩论作为引导未决选民做出选择的传统作用。项昊宇也认为，此次辩论从结果上而言，双方都是正常发挥，并无明显的输赢，因而对于选情的影响并不大。从双方阵营和支持者的初步反应来看，也对各自候选人的表现比较满意，因而此次辩论不会影响到各自基本盘。至于对于中间选民的影响，还需要等待七个摇摆州的最新民调结果来观察，目前来看影响有限，还需要跟踪后续两人的表现。长安街知事（微信ID：Capitalnews）注意到，在这场辩论中，哈里斯和特朗普的立场形成鲜明对比。两位候选人在通货膨胀、医疗保健和移民等主要话题上存在严重分歧，双方各执一词、互相攻击。项昊宇指出，这种现象如实反映了当前美国国内的政治极化和民意撕裂的现实。两人都在竭力讨好自己的基本盘，并且要通过否定对方的立场主张来争取中间摇摆选民。这就造成双方的政策立场差异越来越大。某种程度上，这是选举策略的需要，但最终无论谁上台执政，仍需要考虑如何争取两党共识，才能更好地落实各种政策主张。嵇先白指出，此番辩论的僵局，根源在于两党及两位候选人对于社会议题、经济政策及国际关系的根本性认知差异，这种差异如同鸿沟，非但难寻共识，更促使他们采取更为激进的言辞，强化了对立立场。同时，随着选战深入，特朗普与哈里斯在选民心中的形象日益固化，双方支持群体间的对立情绪也愈发强烈，这种氛围进一步阻碍了辩论中的理性沟通与妥协可能。《纽约时报》的统计数据在此背景下，辩论不再是寻求理解与共识的平台，而演变成了各自阵营展示立场、攻击对手的舞台。这种趋势不仅加深了美国社会的分裂，也对未来政策的制定与实施构成了严峻挑战。值得一提的是，辩论结束后，在美国拥有超高人气的流行歌手泰勒·斯威夫特公开站出来，宣布支持哈里斯-沃尔兹组合，号召为他们投票。她在声明中自称“无子女的猫女士”，并附上了自己抱着一只猫的照片，此举意在回应共和党副总统候选人万斯曾讽刺哈里斯是“无子女的猫女士”。据CNN报道，当被问及“对斯威夫特支持哈里斯有何反应”时，特朗普回应说，“我不知道”。中方：别拿中国说事长安街知事（微信ID：Capitalnews）注意到，在此次辩论中，中国是一个关键话题。特朗普重申对中国进口产品征收更高关税的立场，并提议征收60%的关税作为反制措施，而哈里斯并未表示会取消关税。“特朗普更侧重于通过经济压力来制衡中国，而哈里斯则主张通过科技竞争力的提升和国际合作来应对中美竞争。”嵇先白指出。“民主党更加强调动员和利用盟友的力量，特朗普则强调要动用关税等保护主义手段。”项昊宇表示，“唯一的共识在于双方都重视要强化美国自身的实力，但特朗普更加倾向于‘美国优先’的保护主义和孤立主义，民主党更突出意识形态竞争的阵营对抗手法。”对于二人的涉华言论，中国外交部发言人毛宁在今天的例行记者会上回应：“大选是美国的内政，对于大选言论我不作评论。但是我们也反对美国大选拿中国说事。”特朗普与哈里斯多年来，美国总统竞选人辩论后，互怼和人身攻击的视频和段子经常在社交平台上广泛传播。对于不持立场的中国公众而言，项昊宇表示，观察美国总统候选人在公开辩论中的表现，不仅是判断选情走向的一个直观依据，也是了解其政策主张的最有效方式。从辩论中不仅能发现美国总统候选人的个人特质，也能在两相对比中思考各自立场主张的孰是孰非，从而有助于加深对美国政治和社情民意的了解，进而对于未来四年美国内外政策和中美关系的走向，也能形成一定的预判。

毛萱豪（记者 蒋维茜）09月21日,�

“三只羊”再起波澜。今年中秋节期间，合肥三只羊网络科技有限公司（以下简称“三只羊网络”）因为直播售卖“香港美诚月饼”而遭遇当地市场监管部门稽查。“黑松露入料，米其林大师调制”的宣传内容也遭公众质疑。职业打假人王海向现代快报（报料邮箱：xdkb123@163.com）透露，美诚月饼中部分配料实为“黑松露流心酱”，与真正的黑松露相去甚远。“就像大虾和虾酱一样，能是一回事吗？”“黑松露”还是“黑松露流心酱”？除了宣扬美诚月饼是香港品牌、在当地售卖热度高以外，三只羊网络还在直播间中重点宣传，称其售卖的美诚月饼部分产品配料中含黑松露，由米其林大师调制。美诚月饼的配料表对此，职业打假人王海购买了美诚月饼部分产品，并进行了测评。“我们购买的这个号称‘销量全国第一’的黑松露流心奶黄月饼里，并没有所谓的什么‘黑松露’。”王海晒出配料表并告诉记者，该款月饼产品中并未直接添加黑松露，而是添加了黑松露流心酱。而黑松露流心酱的成分中，排前三位的分别是麦芽糖醇液、奶油和水，第四位才是速冻黑松露。“黑松露和黑松露流心酱的关系，就像大虾和虾酱一样，绝无可能混为一谈。”王海说。此外，王海还表示，月饼配料表中的成分注明方式，有可能还违反了食品安全法。“黑松露是三只羊网络特别强调的配料，但配料表只标示了黑松露流心酱的添加量大于等于2%，并没有标示黑松露的含量。根据食品安全国家标准——预包装食品标签通则的规定，如果在食品标签或食品说明书上特别强调添加了或含有一种或多种有价值、有特性的配料或成分，应标示所强调配料或成分的添加量或在成品中的含量。”在王海看来，此款月饼不符合食品安全标准，依据食品安全法第一百四十八条的规定，应当向向消费者退一赔十。并且，王海还认为，有关市场监管部门应当对美诚月饼的产品标签也进行抽检。对于王海的观点，江苏法德东恒律师事务所王捷律师认为确有合理之处。他表示，美诚黑松露流心奶黄月饼突出强调含有黑松露，配料表中却未依规显示价值较高的黑松露的含量，涉嫌不符合食品安全法相关标准，消费者有权要求生产者或经营者承担惩罚性赔偿责任。“国家对预包装食品标签实行强制性管理，目的在于保障消费者的知情权，使消费者可以借助标签来了解食品的情况，作出合理选择。美诚月饼突出强调了含有黑松露，但未明确标注黑松露的含量，可能会对消费者产生误导。”王捷律师说。市场监管部门：月饼生产厂家暂未发现问题美诚月饼的产品标签根据美诚月饼的产品标签显示，月饼品牌（中国）运营中心为广州市美诚食品有限公司，生产厂商则为两家：一家为广州市美诚食品科技有限公司，所在地为广州市花都区；一家为佛山市美诚食品有限公司，所在地为佛山市南海区。据广州市美诚食品有限公司官网介绍显示，广州市美诚食品有限公司、广州市美诚食品科技有限公司、佛山市美诚食品有限公司均隶属于香港美诚食品集团有限公司。美诚食品官网截图9月18日上午，针对地处佛山的另一月饼生产厂家，现代快报记者致电联系了佛山市市场监督管理局。工作人员向记者透露，前几日该局就已经介入处理“香港美诚月饼”事件。“经查发现，厂家具有营业执照和食品生产许可证，也拥有香港美诚食品集团有限公司和广州市美诚食品科技有限公司的合法授权书。”工作人员表示，佛山厂家生产的月饼经过抽检，并未发现食品安全问题。当日中午，广州市花都区市场监督管理局也发布通报，称美诚月饼生产厂家之一——广州市美诚食品科技有限公司的食品生产证照齐全，食品安全抽检合格。记者随后致电联系了广州市美诚食品科技有限公司以及佛山市美诚食品有限公司，电话均未有人接听。17日，合肥市高新区市场监管局通报称，已对三只羊网络科技有限公司涉嫌“误导消费者”等行为立案调查。最新进展如何？现代快报记者于9月18日下午致电联系了合肥市高新区市场监督管理局。工作人员表示，目前该事件仍在调查中，如果有新的进展或者结果，会及时公布。现代快报/现代+记者 朱绍岳