欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德周五发表讲话，强调尽管该央行近期降低了借贷成本，但抗 击通胀的斗争远未结束。她指出，尽管在多个领域取得了进展，但要彻底消除经济中的通胀压力，仍需持续努力。

拉加德行长特别强调了利率政策的重要性，认为利率需要在较长时间内保持限制性，以确保价格的长期稳定。她用形象的比喻说明了这一点：“即使我们不再像以前那样大力踩油门，我们仍然需要暂时踩刹车。”

然而，就在拉加德行长发表这番言论的前一天，欧洲央行宣布了一项备受瞩目的降息决定——将存款利率下调25个基点，结束了长达9个月的4%的历史高位。这一决策引发了市场对央行未来政策走向的广泛猜测。

尽管欧洲央行对消费者价格前景表示了“明显改善”的看法，但同时却将2025年的通胀预期从2.0%上调至2.2%。这一调整引起了一些质疑，特别是奥地利的罗伯特·霍尔茨曼，他坚持认为决策应当严格基于数据。

5月份，欧元区20国的通胀率出人意料地加速至2.6%，特别是服务价格的飙升和潜在压力的增强，令官员们感到担忧。面对这种情况，欧洲央行的官员们在进一步放松政策的问题上表现出谨慎，他们希望看到更多物价上涨方面的积极进展，以确保任何进一步的行动都是合理的。

爱尔兰的加布里埃尔·马赫卢夫进一步强调了政策制定的不确定性，表示政策制定者对于未来的政策路径并不确定。

与此同时，欧洲央行首选的欧元区工资指标显示，2024年初工资增长加速，这表明该地区的价格压力依旧顽固。

拉加德行长在专栏文章中提到，消费者价格增长有望在2025年下半年达到2%的目标，而欧洲央行的货币政策在其中发挥了重要作用。她解释称，降息是为了缓和货币政策的限制程度。

尽管如此，拉加德行长也提醒说，实现这一目标的过程不会一帆风顺，需要警惕、承诺和毅力。她明确表示，未来的政策决定将取决于三个关键因素：通胀是否及时回到目标水平、经济总体价格压力是否缓解，以及欧洲央行的货币政策是否能够有效抑制通胀。

最后，拉加德行长指出，这些因素将决定欧洲央行何时可以进一步放松政策。尽管大多数政策制定者在公开场合拒绝讨论下一步的政策举措，但他们在私下里几乎排除了7月份降息的可能性。

此外，周五公布的数据显示，欧洲央行关注的关键指标——员工人均薪酬增长率加速，这进一步表明工资压力正在加大。

整体而言，拉加德行长的讲话和欧洲央行的决策反映了在当前复杂经济环境下，央行在维护价格稳定和支持经济增长之间寻求平衡的挑战。

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