免费下载啪啪啪软件「それにあの人c外務省に入って一年の国内研修が終ったら当分国外に行っちゃうわけでしょうハツミさんはどうするんですかずっと待ってるんですかあの人c誰とも結婚する気なんかありませんよ」　　高景气度或将延续j21oQi3-lO84flSU0nwKIiR-央行缩量平价续作MLF 降准降息窗口后移

　　◎记者 张欣然

　　6月中期借贷便利（MLF）缩量平价续作，令市场此前的降准降息预期双双落空。

　　6月17日，中国人民银行开展1820亿元MLF操作，中标利率为2.5%，利率与此前持平。因本月有2370亿元MLF到期，央行实现净回笼550亿元。

　　对于最新操作，业内认为，当前正处于政策效果观察期内，央行小幅缩量续作，体现了对流动性的精细调控，并未释放收紧信号。此外，考虑到银行净息差处于历史低位，市场预计6月贷款市场报价利率（LPR）将保持不变。降准降息窗口继续后移。

　　MLF操作利率不变 符合市场预期

　　6月MLF操作利率不变，为2023年8月以来连续10个月处于这一水平。

　　分析人士表示，MLF利率保持不变，符合市场预期。这主要与目前正处于政策效果观察期，以及近期监管频频提示长债风险有关。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，前期长端市场利率较大幅度下行，央行多场合提示利率波动风险；近期长端市场利率有所回稳，但仍较大幅度向下偏离政策利率中枢，加之近期贷款利率走低，或意味着当前下调政策利率的迫切性不高。

　　在王青看来，一季度经济增长超预期，二季度宏观数据波动较大，当前整体处于政策效果观察期。这也是近期MLF操作利率保持不变的一个背景。考虑到未来一段时间物价水平仍将偏低，经济增长动能有待进一步改善，三季度下调MLF操作利率仍是重要政策选项之一。

　　缩量续作不意味着收紧流动性

　　近期MLF投放量较低，总体处于缩量或等量续作状态。究其原因，业内人士认为，主要因素是商业银行对MLF的需求较低，并未传递政策面收紧流动性的信号。

　　截至6月14日，1年期AAA同业存单利率为2.04%，与同期限MLF利差倒挂扩至46个基点。“同业存单利率仍在低位，MLF与其利差走阔，金融机构对MLF的需求不强，MLF缩量续作有助于维持市场供需平衡。”温彬说。

　　王青也表示，近期MLF投放量较低并非释放数量收缩信号，主要是当前银行在货币市场的批发融资成本明显低于通过MLF向央行融资的成本。三季度伴随金融“挤水分”影响逐步减弱，银行信贷投放加快，以及政府债券发行持续处于高位，银行对MLF的操作需求将增加，MLF有望转向加量续作。

　　6月LPR有望保持不变

　　综合6月MLF利率保持稳定、银行净息差处于历史低位等因素来看，分析人士 预计，6月两个期限品种的LPR报价大概率将保持不变。

　　温彬认为，6月LPR报价大概率“按兵不动”。但为了降低融资成本、维持银行净息差稳定，存款利率仍需进一步下调，最快可能在年中至三季度落地，进而为LPR调降打开空间。

责任编辑：郝欣煜