【导语】内外棉期货价格联动下跌，利空国内棉花现货市场情绪。另外，国内下游需求低迷，市场信心不足，现货皮棉成交滞缓，6月棉花市场价格以下跌开局。展望后市，随着需求淡季深入，棉花需求存在减少预期，另外棉花供应充足、天气利多不明显的情况下，预计6-7月棉价大概率呈现震荡下跌走势，价格重心或进一步下移。
6月棉花市场价格以下跌开局
下游悲观情绪传导至上游
5月下旬以来，棉纱走货未有起色，纱厂库存累 积，库存压力增加。一方面，纺企对原棉采购维持随用随买节奏，皮棉成交寡淡。另一方面，纺企限产力度较大，开工负荷下降，棉花需求下降。据卓创资讯监测，截至5月30日当周，山东棉纺企业棉纱库存达到27天，较去年同期增加8天；山东棉纺企业棉花库存可用41天，较前一周下降1天，较去年同期增加3天。山东地区棉纺企业开工负荷61.06%，较上周四持平，同比下降14个百分点。
商业库存去库存节奏缓慢
由于棉花进口量较大，棉花商业库存下降进度缓慢。截止到5月底，2023/24年度（2023.9-2024.4）棉花累计进口量达247.12万吨，同比增加152.36万吨，进口量显著增加而需求不及去年同期，本年度棉花商业库存去库节奏偏缓，国内市场供应压力较大。据卓创资讯监测，5月底全国棉花商业库存为431.47万吨，环比上月底下降9.38%，同比增加30.18%，近5年来处于次高位，预计6月商业库存将维持在偏高水平，供应宽松对价格走势形成明显压力。
天气小范围扰动影响不大
阿拉尔、喀什、阿克苏地区出现小面积冰雹、降雨天气扰动，但对棉花整体长势、产量影响有限。虽然植棉面积小幅下降，但目前来看，新季新疆棉产量存在一定增产预期，后期关注高温天气对棉花产量的影响。
综上所述，棉花供需面指引均偏空，5月底棉花价格再次下跌。展望后市，从内外价差来看，进口棉仍具备价格优势，进口棉数量或维持在高位，增加供应压力。棉纱成交没有改善迹象，内地纺企即期亏损非常明显，纺企开工负荷继续下滑的迹象明显，需求淡季或仍面临压力，预计棉价上涨空间有限，6-7月棉价整体走势或以偏弱为主。
责任编辑：李铁民
张强：暖湿化的确可能引发干旱危机。随着气候变暖，虽然总的趋势上降水增加了，但降水的波动性也加强了，年与年之间的差距变大了。因此，我们不能认为西北暖湿化之后，每年都会降水，可能某一年的降水比以往少得多。
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4月底，美国米尔肯研究院举行的一次年度会议吸引了全球商业领袖和投资者，美国金融动荡冲击世界经济是主要话题。而《日本经济新闻》的相关报道把焦点放在了“印度和印尼正用‘中国+1’加大吸引全球投资者”上。有印度企业家表示，印度正在经历“中国时刻”，中美贸易紧张等因素正使部分跨国公司将生产迁出中国，或者至少分散投资，而印度是它们的首选。美国主办方也认为，“如果印度抓住机会，可以做得比中国更好”。
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陈于珊
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