投资要点：
德尔玛：专注于高性价比清洁电器品类。近年来德尔玛品牌持续缩减非核心品类规模，吸尘清洁类在公司家居环境类产品收入中的占比从2018 年41%提升至2022 年的68%。公司把握清洁电器这一快速增长的赛道及新兴品类洗地机，顺应近年来清洁电器价格带下探趋势，推出高性价比产品并解决消费者使用中的痛点问题，带动公司在清洁电器市场份额稳步提升。
飞利浦：拓展授权品类，发挥飞利浦品牌力。2018 年以来，公司先后获得飞利浦水健康、便携式按摩器、健身器材品类授权。公司抓住这些品类国内渗透率较低、成长性较强的特点，借助飞利浦品牌力，实现收入快速增长。公司飞利浦品牌收入从2018 年1.37 亿元快速增长至2022 年16.18 亿元。
双品牌优势互补，协同发展。德尔玛作为互联网品牌，在消费者洞察、交流方面具备敏捷化优势；飞利浦作为国际知名小家电品牌，具备系统化的研发及供应链管理流程。公司极好的融合各自体系优势，提升研发效率、降低运营成本、带动公司供应链及经营效率显著提升。在销售端，公司充分发挥德尔玛在电商运营上的优势，以及飞利浦在全球市场的影响力，双品牌在内外销均取得亮眼的表现。
首次覆盖，给予“ 增持”投资评级。我们预计公司2024-2026 年可实现营业收入35.28/39.51/44.21 亿元，同比分别增长11.9%/12.0%/11.9%；预计可实现归母净利润1.61/2.10/2.58 亿元，同比分别+48.0%/+30.4%/+23.0%。我们所选取的可比公司 对应2024 年PEG 为1.26，公司2024 年PEG 为1.10，对应当前市值有15%上涨空间，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：商标授权业务持续性风险；市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险。
过了大寒
新疆南部的塔克拉玛干沙漠，寒风刺骨，气温已低至零下二十多摄氏度。位于这里的中石油塔里木油田，是我国“西气东输”的主力气源地，也是千家万户温暖过冬的保障。
“社区工作连着千家万户，是服务居民群众的‘最后一公里’。”朝阳里社区党委书记苗苗说，牢记总书记的嘱托，社区强化党建引领，整合力量资源，专门制定了《精准化精细化为民服务工作制度》，为志愿服务搭建更多平台、给予更多支持，促进社区志愿服务提质升级，不断提升社区治理效能。
4、交费取证：目前，中国驻南苏丹使馆仅支持到馆取证。当APP中办证进度变为“新证件已制作完毕”时，申请人可携带旧护照及现金零钱到馆领取，如委托他人代取，请在取证时告知申请人姓名及订单号。
新年伊始，794户住户陆续入住松下在江苏宜兴打造的智感健康养老项目雅达松下社区。还有4个智感康养项目正在北戴河、上海、三亚推进中。松下控股全球副总裁本间哲朗坦言，受消费乏力影响，松下2022年上半年在华销售额有所下滑，但仍看好中国未来消费升级潜力，继续在华深耕“健康居住空间”等多项事业。
兔子再出场滋生了“狡兔三窟”这个成语。预备三个洞窟是兔子的生存之道，弱势者总是变着招数确保不成为强者的美食。把兔子的生存之道，大化为人的生存之道是冯谖的智慧。李白有诗写道：“孟尝习狡兔，三窟赖冯谖。”听起来有点奇葩，可冯谖就是东周列国史上的一个奇葩。这个奇葩去孟尝君那里当门客时一贫如洗，还自称没啥本事。所幸孟尝君不嫌弃，收留了这个谦称无能的人。《战国策》记载，没几天冯谖竟然“倚柱弹其剑，歌曰：‘长铗归来乎！食无鱼。’”他嫌没有鱼吃要走，孟尝君得知即供他鱼吃。他又说出入没有车，孟尝君给他车坐。他接着说无法养家，真是得寸进尺呀！孟尝君给他钱奉养老母，他才安心住下。孟尝君每年都要派人去所封的薛地收债，这年冯谖自愿前去办理。办理的结果是将所有的债据付之一炬，获得“民称万岁”。回来复命说买了个仁义，孟尝君很不高兴。哪知时日不长，孟尝君被罢相，只能回归薛地。民众闻知，扶老携幼，夹道欢迎，孟尝君这才明白仁义比金钱宝贵，对冯谖大为赏识。
林冠儒
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