招商证券:23 年年报和一季报显示A股盈利整体仍然承压 两类A股有望给投资提供较为稳健的回报

来源: 浙江日报
2024-05-19 17:23:20

草莓视频香蕉「へえ」と僕は言った。それ以上に何と言えばいいのかよくわからなかった。  推进清洁供暖,是否要“去煤化”?一开始,部分地区认为清洁供暖是“去煤化”,因而出现“一刀切”式推进“煤改气”“煤改电”现象。尽管后来得以纠偏,但到今天仍有影响。2022年底,部分地方出现天然气限购、停气现象,“煤改气”后无气可用,影响了百姓日常做饭、取暖。这不得不令人反思:清洁供暖到底该如何推进?36nM-2V8YjnTv77jcpSlP-招商证券:23 年年报和一季报显示A股盈利整体仍然承压 两类A股有望给投资提供较为稳健的回报

  宏观组。

  2、四月社融怎么看?货币当局对信用扩张的态度更加偏向于追求“质”,而非单纯的“量”。这在近期监管行为上(例如,为防止资金空转而禁止手工补息)得以充分体现,关注监管思路变化对机构行为的影响。对于市场而言,传统金融指标的显著变动一时可能造成心理冲击,但随着金融数据质量的提高与有效融资需求的显现,金融与经济走势的相关性会明显增强,预测能力也将提升。大类资产方面,维持债券总体占优的前期判断;短期来看,直接影响债券收益率走势的因素还是政府债供给进度。出于对长期 收益率偏低的担忧,在财政放量的初期,央行或不急于开展“降准降息”的操作。

  策略组。

  1、年报和一季报透露的关键变化和投资机会?23 年年报和一季报显示A股盈利整体仍然承压,但拆分主要指标仍然有亮点。三方面的线索值得重点关注:1)上市公司海外营收占比普遍提升;2)整体A 股资本开支增速自2023 年中期的高点后持续下滑;3)2014 年以来整体上市公司自由现金流收益率稳步提升,股息率和股利支付率近近几年逐渐上行。出口方面,整体看外需韧性仍在,支撑出口同环比双增。对多数国家地区的出口增幅均有改善,主要品类中汽车零部件、家电、家具、集成电路仍然是出口增速较高的领域。社融方面,虽然4 月社融负增,但在政府融资和房地产政策加快落地的背景下,二三季度的新增社融有望边际回暖。综上,外需方面,出口仍有望保持改善趋势。国内方面,结合年报/一季报,中长期推荐关注此前产能经历了较长时间收缩,盈利拐点已现的资源品、信息技术、医疗保健以及产能去化尾声的中游制造。在当前社融增量增速相对低迷,而利率中枢相对较低,呈现典型的资产荒背景下,两类A 股有望给投资提供较为稳健的回报。

  第一类,是各行业绩优的龙头,(以中证A50/300 质量/绩效指数为代表)第二类,是与信贷相关度较低的行业,(如出口链、与地产相关度较低的消费、科技医药等领域)。

  2、从中长期角度,我们建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起(光伏、风电、储能、氢能等),电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加,以及数字经济、人工智能、元宇宙、自主可控等产业趋势。

责任编辑:何俊熹

  反将美国一军

  记者发现,企业“逼人离职”的手段大致分为两类,一类是直接施压,例如调岗降薪、更换工作地、加重KPI考核等;另一类较为隐蔽,表现为冷暴力、挤兑孤立、职场PUA等。

  据山东省商务厅监测,春节期间全省重点监测的500家商贸企业实现销售额46.1亿元,较2022年春节同期基本持平,其中餐饮收入增长2.6%。

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