回顾过去 9次降息周期，8次由美联储主导，欧洲央行通常会选择跟随美联储的脚步，但此次情况似乎有所不同。

　　就在美联储连连放“鹰”之时，欧央行近期多次暗示6月将首次降息，或将成为继瑞典央行后，又一家抢在美联储之前就开启降息周期的央行。

　　稍早，欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）暗示，由于消费者价格快速增长的趋势目前已经基本得到遏制，下个月可能会降息。

　　她称，如果我们收到的数据继续增强我们的信心，即数据显示，我们将在中期实现2%的通胀，那么我们在6月6日采取行动的可能性很大。她进一步表示，“我非常有信心，我们已经控制住了通胀。我们对明年和后年的预测即使没有达到目标，也非常接近目标”。

　　紧随其后，欧洲央行管委、法国央行行长维勒鲁瓦（Francois Villeroy de Galhau）也表示，欧洲央行仍然相信通胀已经缓解到可以在6月降息的程度，市场不应过度解读薪资数据。

　　周四（5月23日）公布的数据显示，欧元区的工资在2024年初没有放缓，这为价格上涨肯定会回落的预期敲响了警钟。对此，维勒鲁瓦表示，这更像一次性事件，因为“德国是个例外”，而其他欧元区国家的工资增速明显放缓。 “我们不应过度解读，我们对去通胀过程保持信心。”他称，“随着我们对通胀方面的信心增强，除非出现意外，我们很可能会在下次会议上首次降息”。

　　欧洲央行副行长德金多斯 （Luis de Guindos）同样表示，下个月降息25个基点在当前情况下看似合理。他强调，对六月的会议决策，欧洲央行将保持高度透明，并采取一种审慎的态度来支持这一降息决定。

　　事实上，欧央行并非首家抢跑美联储的发达国家央行。此前，瑞士央行、瑞典央行均已纷纷先行降息。对此，高盛分析师Cosimo Codacci-Pisanelli分析称，回顾过去9次降息周期，8次由美联储主导，欧洲地区央行通常会选择跟随美联储的脚步，因为抢先降息可能会削弱本国货币，推高进口商品和服务的价格，使得通胀出现反弹风险。但此次欧洲的情况有所不同，长期高利率使得各国经济前景更为疲软，欧洲各国有理由相信通胀已经得到控制，如果他们继续选择等待美联储，或许会使经济增速进一步承压。

　　不过，欧央行拒绝对特定的后续利率路径作出承诺。“我们必须依赖数据，”拉加德称，“这是管委会所有成员共同作出的集体决定，很难规定或预测第一次降息后的路径。”

　　德金多斯也表示，当前经济环境存在相当大的不确定性，因此，关于降息的总次数和具体幅度尚未作出最终决定。

　　最新数据显示，欧元区私营部门商业活动达到一年来的最高水平，这表明该地区的经济反弹正在站稳脚跟。欧元区5月综合PMI升至52.3，超出分析师预期，并连续第三个月超过50的荣枯线。

　　为此，货币市场也已削减了对欧洲央行降息幅度的押注，预计欧洲央行年内降息幅度为60个基点左右，相当于两次降息25个基点；预计年内降息三次的概率为40%，而就在上周，市场几乎完全定价欧洲央行将在年内降息三次。

　　荷兰银行的首席投资官布切尔（Christophe Boucher）在一份报告中写道，随着大西洋两岸的经济增长开始趋于平衡，欧洲央行后续利率路径将向美联储靠拢。也就是说，欧洲央行很有可能在6月初的下次会议上降息，但鉴于欧元区经济活动更为活跃，它可能更愿意在7月保持利率不变。

责任编辑：刘德宾