衡量欧元区薪资水平的一个关键指标未能在年初放缓，这对指望放缓来保持通胀回落态势的欧洲央行官员来说，是一个警告信号。

　　欧洲央行周四表示，第一季度协商薪酬同比增长了4.7%。这一数字高于2023年最后三个月的4.5%，并追平了去年第三季度创下的纪录。大多数经济学家此前预计该数据会下降或保持稳定。

　　德国央行周三称，在生活成本飙升背景下，受到为了补偿工人而进行的一次性免税支付的影响，该国薪资在1月至3月间飙升了6.2%，显示出持续上行的压力。

　　距欧洲央行利率决议仅剩两周，外界普遍预期，早前为遏制通胀飙升而持续加息后，央行将在本次会议上开始降息。虽然消费价格涨势已明显放缓，但决策者们表示，能否重返2%的目标取决于工资、企业利润和生产率之间的相互作用。

　　随着近年来供应冲击的减弱，剩下的担忧主要集中在服务业通胀上，服务业通胀主要由劳动力成本推动。欧洲央行经济学家在一篇博客文章中表示，薪资的总体趋势趋于温和。

　　“预计2024年协商薪资增幅将保持高位，这与欧元系统工作人员预测中所纳入的持续性一致，且反映了薪资多年的调整过程，”他们写道。“然而，薪资压力在2024年似乎将减速。欧洲央行今年前几个月（也是多数协议达成的时间）的薪资追踪数据表明，协商薪资的压力正在减缓。”

　　“今年前三个月，欧元区的协商薪资增速略有加快。这不太可能破坏欧洲央行6月份 首次降息的计划，但会让政策制定者对做出未来降息的承诺感到紧张”。

　　——经济学家David Powell

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