标点财经、投资时间网研究员  田文会

　　浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司（下称瑞丰银行，601528.SH）资本充足率虽然较上年末上升，但仍低于同期商业银行整体水平。近日，该行发布《向不特定对象发行可转债证券募集说明书（申报稿）》（下称《说明书》）显示，拟发行可转债总额为不超过50亿元（含50亿元），以补充核心一级资本等。

　　《说明书》还提示了个人业务风险、贷款集中于若干行业的风险以及贷款期限结构的风险等。

　　今年上半年，瑞丰银行营业收入同比增14.86%，归母净利润同比增15.37%，主要得益于投资收益和公允价值变动收益合计额同比大增。但主要营收来源利息净收入同比降2.45%，与此相应，该行净息差同比减少0.32个百分点。利息净收入的增长表现对该行业绩增长情况影响较大，从而也会影响该行内生资本补充能力。

　　此外，该行上半年营业支出中，信用减值损失增长较快。

　　拟发可转债不超50亿元

　　据《说明书》，瑞丰银行此次拟发行可转债总额为不超过50亿元（含50亿元），期限为6年，发行目的为补充核心一级资本、提高风险抵御能力 、增强实体经济服务能力。

　　瑞丰银行半年报显示，报告期内及报告期末，该行不存在发行在外的可转换公司债券。

　　今年上半年末，瑞丰银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为 14.22%、13.04%、13.03%，较上年末分别上升0.34个百分点、0.35个百分点、0.35个百分点。不过，其中，资本充足率低于同期商业银行15.53%的资本充足率。

　　瑞丰银行相关人士向标点财经、投资时间网研究员介绍，若此次可转债全部转股，可提高资本充足率3-4个百分点。

　　《说明书》还提示了多个风险。

　　其中，个人业务风险方面，《说明书》称，瑞丰银行坚持零售银行转型战略，积极推进支农支小、便民惠民的经营策略，并以个体工商户、私营业主、企业事业单位职员为目标客户，大力发展个人业务。若绍兴当地产业发展状况、企业数量等出现衰退，社会个人客户收入出现下降而无法支撑相应贷款利息支出，该行个人业务将面临较大信用风险。

　　瑞丰银行半年报显示，今年上半年末，该行不良贷款率为0.97%，与上年末持平。其中，个人贷款不良率为1.77%，较年初上升0.28个百分点。

　　《说明书》还提示了贷款集中于若干行业的风险，以及贷款期限结构的风险。

　　今年上半年末，瑞丰银行贷款投向主要行业为制造业、批发和零售业，这两个行业贷款占该行公司贷款和垫款总额比重分别为39.99%、24.05%。

　　制造业贷款中，纺织业贷款投放比例最高。纺织业是绍兴市支柱产业，若未来绍兴地区纺织行业产能出现严重过剩，盈利能力出现下降，将对该行纺织业贷款质量产生重大不利影响。

　　贷款期限结构方面，今年上半年末，瑞丰银行公司中长期贷款余额为404.30亿元，占公司贷款比例为65.94%。虽然中长期贷款的增加有利于借款人减少资金偿还压力，但对于该行而言，中长期贷款的增加将降低该行资金周转效率，不利于流动性管理。若未来中长期贷款持续增长，该行流动性压力可能存在大幅上升的风险。

　　瑞丰银行相关人士对标点财经、投资时间网研究员表示，个贷方面，有一部分房产抵押的个体工商户出现不良，由于法院溯源治理等因素影响，处置速度相对较慢。

　　该人士同时表示，该行积极通过政策调整提升资产质量，降低抵押类贷款折扣率、提高抵押物准入标准、提升客户征信准入标准，同时也在持续加强全面风险管理，进一步强化主动、前瞻风险预警，加大逾期贷款利息催收力度。目前该行微贷业务整体风险可控。

　　对于贷款期限方面，该人士称，目前，该行贷款整体久期不长，不会对流动性管理造成压力。该行流动性指标运行良好，存款及核心负债保持稳定增长，优质流动性资产储备充足，整体流动性安全健康。

　　利息净收入下降

　　瑞丰银行今年上半年业绩实现较快增长，但主要营收项目利息净收入却同比下降。该行实现业绩增长主要在于投资收益和公允价值变动收益合计额同比增长。    

　　瑞丰银行半年报显示，今年上半年，该行营业收入为21.74亿元，同比增 14.86%；归母净利润为8.43亿元，同比增15.37%。其中，投资收益和公允价值变动收益合计额为6.21亿元，同比增87.61%。

　　瑞丰银行今年上半年营业收入中，利息净收入为15.16亿元，同比降2.45%，主要因利息支出增速快于利息收入。其中，利息收入为36亿元，同比增6.19%；利息支出为20.84亿元，同比增13.51%。

　　利息收入中，发放贷款及垫款利息收入出现下降，同比降0.59%至26.06亿元。其中，个人贷款及垫款利息收入同比降13.54%，下降较快。利息支出中，吸收存款利息支出为17.54亿元，同比增12.53%。

　　与利息净收入下降相应，瑞丰银行净息差也继续下降。今年上半年，该行净息差为1.54%，同比减少0.32个百分点，与商业银行同期净息差持平。2021年—2023年，该行净息差分别为2.34%、2.21%、1.73%。

　　对此，瑞丰银行相关人士称，净息差下行是行业普遍现象，预计还在下降通道中。不过，该行二季度和一季度相较，净息差下降幅度在收窄。

　　该人士介绍了应对净息差下降的办法。一方面，该行在资产端尽量提升资产收益率，贷款上优化贷款结构，加大贷款投放力度，通过数字化赋能和价格引导来提升贷款定价能力；同时优化债券配置，提高资产运作的效率，提升金融资产的收益率。此外，由于该行充分利用普惠小微贷款支持工具加大贷款投放导致账面利率相对较低，而相应补贴未纳入利息收入，也在一定程序度上影响贷款收益率下滑。另一方面，该行在负债端会压降高收益存款成本，在负债端结构调整、定价优化、重定价效应陆续体现后，该行相信负债端成本会有一定程度下降。    

　　瑞丰银行今年上半年营业支出中，信用减值损失增长较快，同比增45.41%至8.31亿元，主要由于该行在报告期内加大拨备计提力度。其中，发放贷款和垫款减值损失为6.86亿元，同比增51.27%；债权投资减值损失为1.56亿元，同比增115.69%。

　　瑞丰银行相关人士告诉标点财经、投资时间网研究员，今年以来，该行持续提升信用风险抵御能力，针对划分入阶段三的债权投资，在充分考虑其抵质押市场风险的情况下，审慎地补提减值准备，以应对未来可能存在的损失风险。

　　瑞丰银行今年半年报利润表项目情况

责任编辑：李琳琳

郭秉奇（记者 张睿群）09月23日,�

郭秉奇（记者 冷德友）09月23日,（原标题：辛巴3倍赔付三只羊消费者 网友晒收款）

作者| 猫哥来源| 大猫财经Pro许家印的前妻丁玉梅刷屏了，全球资产被冻结，每个月只能领两万英镑生活费。丁玉梅每个月只能领两万英镑生活费很多人听了就炸了，一个月生活费接近19万人民币，比很多人一年挣的还多。但你以为她能过得好吗？肯定非常糟糕，丁玉梅现在就是行动的500亿，全世界的债主都在围剿她，就算哪天来个意外死亡，也不用奇怪，海外有些金主比咱们的银行狠多了，丁玉梅也在用法律手段保住自己的资产，但每月2万英镑还不够她支付律师费的。所以伦敦法院这一招够狠的，直接把丁玉梅整成一个待宰的羔羊。这里面的关系并不复杂。恒大的窟窿2万多亿，靠许家印肯定是填不上的，他是去年9月进去的，已经一年多了，这个结果他们家是有预感的，所以提前做了准备。丁玉梅还向法院起诉了自己的儿子许腾鹤，要追讨10亿港元所有这一切，感觉就是为了把恒大最后一点值钱的资产都吃干榨尽。许家印进去这么久了，恒大的一个大金主都被判了死缓，他的结局是很难预料的。可能他们家的策略就是牺牲许老板和小儿子，然后丁玉梅带走500多亿，和大儿子一起安安静静做个大富豪。不过这个设想过于美好了。为啥呢？因为恒大的债主遍布全球，恒大不光在国内各种借钱，在国外也借了不少。几年前银行已经很少给房地产企业借钱了，当时就流行去借美元，恒大也借了不少，他那些海外债主可不是善茬，比如最大资管公司贝莱德、恒丰、瑞银、富达等等，号称新兴市场专家的安石，更是豪赌恒大美元债，不断加仓，最后买了30亿美元，成了最大持有人。2021年，恒大不稳的苗头已经有了，但是这些海外机构一反常态，居然都在加仓，12月，恒大出现第一笔美元债违约，恒大的美元债暴跌，从1美元跌至20美分，实际成交价更低。面对暴跌，该止损走人吗？不会的，当时杀红了眼的贝莱德反而加码了，为什么呢？他们断定恒大这种规模的企业是大而不倒的，中国最后一定会出手救助。这时候趁机抄底，只要中国救，他们就稳赚。包括像美国对冲基金老板、有“黑天鹅之王”绰号的博阿兹·温斯坦也买了不少，但他的目的，是等待恒大无法偿付时，打官司索取巨额赔偿。结果呢，这些各怀鬼胎的资金全都被套死了，现在恒大的美元债接近200亿美元，你说这些机构能放过许家吗？根本不可能。丁玉梅与许家印的合影他们想从恒大在国内的资产获偿很难，最值钱的土地和房产早就都抵押换钱了，一大堆债主每天盯着，保交房都困难。好在恒大是个香港上市公司，于是香港法院就上场了。丁玉梅要面对两个非常厉害的对手，这是香港法院指定的恒大清盘人。一个叫黄咏诗，是著名的析产律师，她主持过赌王何鸿燊家族遗产纠纷案，另一个叫杜艾迪，曾担任雷曼兄弟亚洲业务首席清算人。这就是两个赏金猎人啊，俩人一上任，马上对恒大的财务进行了调查，结果惊讶地发现，恒大早已被掏空了。俩人毫不迟疑，立即起诉了许家印和的高管团队。丁玉梅最初并不是案件的被告，但法院查着查着，发现许家印名下的豪宅、游艇、豪车全都登记在她名下，所以第一时间怀疑许家印可能转移财产已久，并因此将丁玉梅也告上法庭。他们随后发出了追讨令，要求许家印、丁玉梅等人返还他们在2017年到2020年期间获得的分红和薪酬，总计60亿美元。许家印、丁玉梅等人被收回股息、酬金约60亿美元追讨令发到英国，伦敦的法院直接发出了禁止令，冻结了丁玉梅的所有财产，并要求她必须真实地披露自己拥有的资产。伦敦法院为啥这么干呢？因为丁玉梅现在是在伦敦居住的，她也在通过法律程序试图保护自己名下的财产。但现在每月就发你两万英镑，你连律师都请不起，让你完全没有还手之力。这样清盘人就更容易查清楚她在海外的资产了。而且这个禁止令是英国法院发的，在56个英联邦国家，通常会司法互认，这里面就包括丁玉梅拿到永居权的加拿大。所以像许家印给大儿子在加拿大设立的家族信托，23亿美元，早就被盯上了，虽然家族信托有一定的隔离作用，但如果查明来源非法，想留也留不住。这些海外债主的目标很明确，就是要瓜分许家的海外资产，减轻自己的损失。所以你觉得丁玉梅日子轻松吗？她被群狼盯上了，也没办法，这都是欠人家的。如果这些海外债主拿到许家的财产，可能这事也就结束了。但如果一分钱都拿不回来，那最极端的结果，可以参考一个英国老板，林奇。这个林奇创建了一个科技公司，2011年以110亿美元的价格卖给了大名鼎鼎的惠普，但没多久，惠普认为林奇作了假账和假数据，夸大了公司的价值，骗惠普多花了88亿美元，双方打了13年官司。今年6月，结果出来了，惠普败诉。林奇很高兴啊，8月份就带着自己的老婆、女儿、律师，还有给他作证的摩根士丹利国际公司的董事长等等一大堆人去意大利的一个游艇上庆祝。结果没多久，游艇翻了，船员都没死，他的老婆也没死，但林奇和他的女儿、律师和那位作证的董事长全死了。再一查吧，这些人还不是淹死的，是窒息死亡之后才入水的，这显然就是被人给弄死了，虽然现在还不知道凶手是谁，但你看，钱多虽然是好事，但你可能因此上了别人的餐桌。丁玉梅还在试图保住带走的资产，但难度越来越大了，做个安安静静的富婆没希望了，最后会咋样，等等看吧。