【导语】进入5月份，华北玉米价格止跌反弹，中间贸易环节以及下游饲料企业建库积极，且前期存粮成本支撑下，贸易商持粮等价，多意向长线操作，5月底6月初的麦收来临前，玉米腾库的数量或低于预期，对玉米价格仍有支撑，短期或仍有上行趋势，长线或上涨动力不足，存下跌可能。

　　五一假期开始，华北地区玉米价格开启上涨模式，贸易商及农户略惜售，而下游饲料企业在价格上涨驱动下开始建库，采购意向提高，继续支撑产区玉米价格上涨。

　　企业到货量低位，华北玉米价格止跌反弹

　　因4月下旬玉米价格持续下跌，部分地区毛粮价格跌至1元/斤以下，基层惜售。进入5月份，适逢五一假期，贸易商玉米收购量及出货量均处于低位，下游深加工企业玉米到货量减少，导致企业提价收购。据卓创资讯数据统计，截止到5月15日，上半月山东地区企业玉米日均到货量是392车，较4月下半月平均减少529车，降幅57%。随着玉米价格上涨，加之贸易商前期存粮成本仍然高于当前价格，贸易商挺价心态较强，在下游企业提价促收下，市场主流价格不断上涨。看涨心态支撑下，东北玉米价格同步上涨，但总体涨幅较小。

　　产区贸易商及下游饲企建库积极，支撑价格上涨

　　随着产区玉米价格上涨，下游饲料企业补货意向提高，南方地区中小型饲料企业采购华北粮积极，部分企业玉米库存从20天增至30天以上，企业补货继续提高了华北产区的玉米走货量，市场买涨不买跌的主流心理作用下，玉米价格继续上涨。另外，产区价格上涨，助推产区贸易商最后一波建库，华北部分贸易商继续增加收购玉米的力度，收购量多，出货量少，也支撑华北本地玉米价格上涨。

　　5月底麦收前玉米腾库量或低于预期，利多玉米价格

　　2024年春节后华北地区贸易商经历两次集中建库。首先是2月下旬至3月中上旬，贸易商集中收购，库存逐步增加，且建库成本高于当前5月份市场主流价格，毛粮收购价格主流在1.08-1.12元/斤。其次是4月下旬至5月中上旬这段时间，因4月份玉米价格持续下跌，且基层余粮逐步见底，部分贸易商收购积极，开始增加库存，这段时间毛粮收购价格集中在1.02-1.07元/斤。目前部分贸易商仍有高成本粮源尚未出库，继续持粮等价，5月下旬至6月上旬的玉米腾库情况或低于预期。6月份以后华北本地贸易商收购小麦为主，玉米购销量减少，玉米供应量或将下降，导致本地深加工企业玉米到货量减少，将支撑华北玉米价格上涨。

　　三季度玉米供应量同比去年偏多，涨幅或低于预期

　　三季度来看，卓创资讯预计玉米剩余总量同比去年增加，初步预计三季度初玉米总供应量是9962万吨，同比去年同期增加2655万吨。一方面，华北地区及东北地区贸易库存预计高于去年同期；另一方面，7月份以后部分企业配额内进口玉米集中到港，8月份南方春玉米上市，新增供应补充市场。需求方面，因深加工行业开工率高于去年同期，以及今年小麦替代量或下降，饲用玉米消费量或高于去年同期，预计三季度玉米总消费量或达到6100万吨，较去年同期增加600多万吨。但需求增幅不及供应增幅，因此预计三季度玉米价格涨幅或不及预期，不乏有小幅下滑预期。

　　综上所述，短线来看，6月底之前玉米价格仍有上涨空间，麦收活跃期或影响玉米供应，支撑玉米价格小幅上涨。长线看，进入三季度，在替代品小麦及进口玉米补充下，供需格局相对宽松，玉米价格上涨动力不足，或存下跌可能。

责任编辑：李铁民