证券时 报记者 陈书玉

　　消费电子王者归来，市场为之心动。

　　9月以来，科技圈爆款产品频频来袭，三折叠屏手机、AI眼镜、苹果新品等无不夺人眼球，由此催生的科技热度正在持续传递。据悉，Meta Connect 2024大会也将于9月25日至26日举办，全新的MR头显和首款AR眼镜或有机会正式亮相。

　　多位基金经理认为，消费电子行业有望迎来景气度的回归。目前，行业正处在短期企稳回暖、AI推动创新周期来临和巨头新品不断催化的三重拐点。其中，AI将加速新硬件形态探索，诸如AR、VR、手表等产品有望开辟新的应用场景，智能穿戴设备或走到了爆发前夜。

　　消费电子重归景气

　　近期，消费电子板块反复活跃，诸多概念股持续走强。在多位业内人士看来，大厂接连发布新品、产业链业绩有支撑以及AI技术持续推动等，是消费电子板块表现强势的三大原因，后市仍有望驱动行业估值中枢上移。

　　嘉合基金基金经理陶棣溦表示，9月出现的消费电子新品发布潮不容忽视，而新品最大的亮点之一在于AI的搭载。比如，苹果发布新款iPhone，将搭载名称为Apple Intelligence的AI助理；华为三折叠屏手机将推出搭载玄玑感知系统的智能穿戴新品；雷朋也将推出新款AR眼镜，二代产品因将AI与硬件结合而销售火爆，此次三代产品也有望延续强势。

　　除了新品助力，产业链上市公司的业绩向好，也是消费电子板块走强的重要推手。根据Wind数据，在已披露2024年半年报的A股消费电子板块94家上市公司中，有73家实现盈利，占比77.66%，实现净利润同比增长的公司则达57家。

　　此外，AI技术的创新应用也在不断地为消费电子行业的发展赋能。在产业链内部，一大批专业人士正在积极地探讨AI与硬件的结合，他们对于消费电子产品与AI的结合及其商业模式的落地表示乐观，认为“这将带来新的一次换机周期与创新周期的双击”。

　　值得一提的是，在本轮消费电子重归景气的进程中，智能穿戴设备显然被“高看一眼”。智能穿戴设备是指综合运用各类识别、连接、传感和云服务等交互及储存技术，以代替手持设备或其他器械，实现用户交互、生活娱乐、人体监测等功能的新型日常穿戴移动智能终端。根据穿戴部位的不同，可将智能穿戴设备分为智能手表类、智能手环类、智能眼镜头盔类、智能服装类和智能鞋类等。

　　从数据来看，在智能手机市场增长的带动下，智能手表、智能眼镜、TWS耳机等消费电子产品也迎来了良好增长。国际数据公司（IDC）发布的2024年第二季度《全球可穿戴设备市场季度跟踪报告》显示，2024年第二季度全球腕戴设备市场出货4374万台，其中中国腕戴设备市场出货量为1555万台，同比增长10.9%，增速明显超过全球市场。IDC预计，2024年全球可穿戴设备出货量将达到5.597亿台，增长10.5%；到2028年底，出货量将增至6.457亿台，年均复合增长率为3.6%。

　　沪上一家基金公司的电子行业研究员表示，从产业链角度来看，智能穿戴设备的上游产业链集中于高精度传感器、专用芯片、微型显示屏和电池技术等核心组件的研发与供应；中游产业链则涵盖硬件集成、软件开发和产品测试；下游产业链需关注产品销售、品牌推广、客户服务和应用生态的构建。

　　智能眼镜先睹为快

　　伴随智能穿戴设备被“高看一眼”的，是智能眼镜的“先睹为快”，相关概念股已率先在市场上起舞。

　　从产业发展的角度来看，多家海内外企业正在加速推出AR眼镜产品。如前文所述，Meta预计9月推出新款AR眼镜，其他大厂包括微软、华为、小米等，也均在积极跟进。

　　多位基金经理认为，相比其他人工智能装备，作为可穿戴设备的智能眼镜不仅具有低成本的优势，而且还能为消费者带来划时代的高效率。这是当前最为公认的AI最具性价比的硬件落地方案，未来的潜在发展空间无疑巨大。

　　“今年以来，AI智能硬件终端一直被产业资本和市场资本持续关注，从AIPC到AI手机，再到近期的AI眼镜，背后的核心逻辑是，强大的AI模型加持给终端交互带来了巨大的变革和潜在的市场空间。”德邦基金基金经理陆阳认为，过去智能眼镜的产品迭代方向更多聚焦在显示方向，如Meta的VR和苹果的MR，极致的显示效果也往往绕不开体积、重量和续航等难题。而随着AI大模型的不断进步和端侧化，智能眼镜逐渐开辟了重交互、轻显示的分支，比如通过语音交互、手势交互、眼动追踪等方式实现个人助理形式的体验增强。与此同时，在定价相对便宜的情况下，智能眼镜的市场推广和加速普及获得了更好的基础，比如某些品牌的AI款和常规款价差并不算大，但用户自发尝试的积极性就比较显著。

　　“过去的智能眼镜并不成熟，没有打动消费者的核心体验，而且售价高、技术有待改进，消费者很难为其买单。不过，随着显示模组技术的不断成熟和科技巨头的持续投入，以及各厂商在智能眼镜应用场景上的不断探索，AI眼镜有望迎来爆发式增长。”华南某基金公司的一名基金经理表示，后续的关键，在于科技巨头及消费电子龙头的积极布局，能否快速推动AI智能眼镜的出货量与渗透率提升。如果推动节奏符合预期，智能眼镜将真正进入快速成长期，产业链标的能够实现估值与业绩的双升。

　　实际上，已有一些基金经理率先布局了相关赛道。知名基金经理傅鹏博在睿远成长价值的半年报中表示，二季度在电子行业中增持了“新面孔”，主要考虑到相关公司存量大单品上半年较高的出货增长量以及新品AI+AR眼镜的增长空间。

　　证券时报记者还注意到，2月末至今，某智能眼镜概念股累计涨幅近70%，公司主营精密薄膜光学产品的研发、生产和销售。根据2024年半年报数据，该概念股共获51家基金公司持仓，兴证全球基金谢治宇、华安基金胡宜斌和东吴基金刘元海等知名基金经理均现身持股榜单。

　　穿戴设备爆发前夜

　　事实上，除了智能眼镜，其他智能穿戴产品也同样获得了相关基金经理的重点关注。多位基金经理表示，看好智能穿戴领域诞生新的重磅创新产品。

　　方正富邦基金经理乔培涛表示，自2014年以来，以移动互联网和智能手机为代表的创新造就了消费电子和移动互联网领域的十年红利，催生了一批重量级的硬件和互联网巨头。时至今日，手机端的创新已经乏善可陈，目前更多的希望已聚焦于新的领域，譬如MR、VR、AR，以及AI与智能硬件的结合。“尽管这些领域短期内遇到了各种各样的问题，比如成本高、舒适性差、适配应用少等，但技术总是迭代前进的，相信这些领域未来一定会诞生新的重磅创新，推动消费电子行业形成新一轮的创新浪潮。”乔培涛说。

　　富荣基金基金经理李延峥认为，目前来看，AI在手机侧可能还会产生一些新的、有意思的应用。手机仍然是C端用户能使用的最大边缘侧算力的载体，同时可以涉及很多应用。当然，AR眼镜或者其他可穿戴产品和AI能力的结合，也是值得持续关注和跟踪的方向。

　　具体到投资层面，李延峥认为，合理的投资框架与深入的研究跟踪，两者缺一不可。投资者需要对消费电子有一定的研究，并对产品保持紧密跟踪，能比较深入地理解创新。

　　当然，面对创新类产品的投资，投资者仍需保持谨慎。“成功的电子产品，需要迎合用户的某些需求，而非教育消费者什么是合适的使用场景，因此不能只有理想化的宏大叙事。”沪上一位基金经理表示，目前，智能穿戴产品出货量的爆炸式增长还没有到来，产业也远没有达到让相关公司广泛受益的阶段。消费电子新品的出现，仍需要进一步观察市场反应，投资者需谨慎辨别公司的盈利能力，业绩比较扎实且边际改善明确的标的值得重点关注。

　　上述基金经理同时表示，现阶段，“AI+可穿戴”的投资机会确实不少。在他看来，随着AI技术在算力端的持续成熟，以及在应用端的逐渐落地，全球可穿戴设备市场有望快速增长。他预计，生成式AI将在硬件端率先落地，围绕AI手机功能拓展的AI可穿戴设备，有望成为未来AI硬件的重要应用场景，包括AI手表、AI眼镜、AI戒指、AI项链等各类产品形态。

责任编辑：江钰涵

郭子扬（记者 林吉富）09月23日,（原标题：芬兰总统呼吁把俄罗斯踢出“五常”，美国务院：整点现实的）

郭子扬（记者 王昱圣）09月23日,原创 张菁娟 观察者网► 文 观察者网 张菁娟在加沙停火谈判陷入僵局之际，黎巴嫩在两天之内接连发生两轮通信设备爆炸事件，引发国际社会高度关注。路透社9月19日援引多位熟悉爆炸装置细节的消息人士的话称，黎巴嫩真主党曾对入境的电子设备进行过多轮检测，且在寻呼机爆炸前几小时，真主党仍在向其成员发放新的“金阿波罗”寻呼机，足以证明真主党认为这些设备是安全的。据报道，一名消息人士称，该组织的一名成员16日收到了一个新的寻呼机，但17日它就在盒子里爆炸了。另一名消息人士表示，几天前刚刚发给一名高级成员的寻呼机在爆炸时伤到了一名下属。三名情报人员此前告诉《纽约时报》，涉事寻呼机是单独生产的，电池中掺有爆炸物PETN。路透社则援引一位安全领域消息人士说，寻呼机中藏有高达3克的爆炸物，真主党几个月来都“没有发现”它们的存在。一名安全人士表示，“用任何设备或扫描仪”都很难检测到这些爆炸物。但该消息人士并未详细说明真主党使用了何种检测仪器。另外两名消息人士告诉路透社，从2022年开始，真主党在寻呼机运抵黎巴嫩后对其进行了检查，包括带着它们穿梭在机场，以确保它们不会触发警报。消息人士并未透露进行测试的机场名称。一位安全人士说，上述检查只是对包括通信设备在内的设备进行的例行“清查”的一部分，为的是检测这些设备中是否藏有爆炸物或监视装置。尽管真主党对这些通信设备进行了多轮测试，爆炸物依然没有被检测出来。黎巴嫩真主党领导人纳斯鲁拉（Hassan Nasrallah）在19日的电视讲话中说，此次袭击对于该组织来说是“前所未有的”。发生爆炸的寻呼机 社交媒体据报道，涉事产品被指疑似由台湾地区制造商“金阿波罗”（Gold Apollo）生产，但遭到该制造商负责人许清光的否认。他称，18日曾回应称，涉事寻呼机由一家名为BAC的欧洲公司生产和销售，“金阿波罗”仅向该公司提供了品牌商标授权，没有参与相关产品的设计和制造。许清光拒绝说明BAC公司的所在地，但“金阿波罗”在一份书面声明中提及，该公司地址位于匈牙利首都布达佩斯。寻呼机所使用的技术，以及其对物理硬件的依赖，意味着它们更难被监控和追踪，这使得它们受到真主党等重视机动性和安全性的组织的欢迎。去年10月新一轮巴以冲突爆发后，黎巴嫩真主党不时向以色列北部发动袭击，以色列也多次空袭黎巴嫩境内真主党目标，双方冲突不断。自那时起，黎巴嫩真主党要求其成员停止使用手机，以防止以色列通过技术手段入侵其手机。今年早些时候，真主党从所谓的“金阿波罗”订购的5000台寻呼机被运入黎巴嫩境内。第一轮爆炸发生在当地时间9月17日下午3时30分左右，当时黎巴嫩南部、贝鲁特南郊达希耶以及贝卡谷地东部等真主党据点同时发生寻呼机爆炸。爆炸持续了约一个小时，目击者和当地居民称，到了下午4时30分，他们仍能听到爆炸声。两名安全人士和一名情报人员告诉路透社，在寻呼机被引爆后，真主党怀疑其他设备可能也存在危险。真主党当即加强了对其通信系统的清查，并对所有设备进行了仔细检查。这两名安全人士还说，真主党还开始调查寻呼机的供应链。然而在第二次爆炸发生时，审查工作尚未结束。18日，黎巴嫩多地再次发生通信设备爆炸事件，设备包括寻呼机、对讲机以及无线通信设备等。接连两天发生的爆炸事件已造成37人死亡，其中包括至少两名儿童，另有3000多人受伤。爆炸后的寻呼机残片事发后，黎巴嫩真主党将爆炸事件归咎于以色列。一位西方安全人士本周告诉路透社，以色列国防军的秘密情报部队8200部队参与了策划。一名消息人士表示，真主党认为以色列之所以选择引爆对讲机，是因为以色列担心真主党很快就会发现对讲机内也藏有炸药。据黎巴嫩卫生部称，第二次爆炸造成的死亡人数远高于前一天。一名安全人士和一名情报人员认为，这是因为18日被引爆的设备比寻呼机可藏匿的炸药量更高。三位消息人士说，真主党正在调查这些装置是在何时何地以何种方式装上炸药的。一位安全人士透露，真主党此前挫败了以色列针对该组织从国外进口的设备采取的行动，包括私人座机电话，真主党办公室的通风设备等。“我们发现了一些问题，但不包括寻呼机。他们耍了我们。”消息人士说。截至目前，被外界普遍认定的“幕后黑手”以色列既未承认也未否认实施这轮爆炸袭击。以国防部长加兰特18日称，以色列已开启与真主党作战“新阶段”，目标是让以北部民众安全返家。他说，以军正将作战资源向北方转移，继续对真主党采取行动，削弱其基础设施和能力。19日，加兰特在一次评估该国北部战线军事行动的会议中称，随着时间的推移，黎巴嫩真主党将付出越来越大的代价。图为以色列国防部长加兰特 资料图

9月21日，有旅客在小红书发文称，乘坐国泰航空航班时被后排两名旅客辱骂。对此，国泰航空向界面新闻回应称：“保障每一位顾客的安全和权益是我们首要任务。对于任何顾客不遵守航空安全规定及不尊重其他顾客权益的行为，我们始终保持零容忍的态度。因此，我们根据相关《乘客及行李的一般条款》规定，将拒绝此事件中二位滋扰他人的顾客未来乘搭任何国泰集团的航班。”事发现场画面国泰航空方面称，经调查发现，于9月17日CX253航班上，两名顾客因为座椅靠背调整问题与前方顾客发生争执并作出语言和行为骚扰。期间，机组人员多次进行调解和劝阻， 但两名顾客未停止滋扰行为。机组人员安抚受影响顾客，在经济舱已满员情况下为其安排了特选经济舱以调换座位。 受影响乘客调换座位后，机舱服务经理对涉事乘客的不当行为进行了劝诫并给予了两次严重口头警告。根据相关《乘客及行李的一般条款》规定，涉事的二位顾客将被拒绝乘搭未来任何国泰集团的航班。国泰航空表示，公司一向重视顾客安全和旅程体验，绝不会容忍任何机上滋扰行为，谨就事件向受影响的顾客再次致歉。此前报道女子乘坐国泰航空从香港飞英国，后排夫妻要求其调整椅背遭拒后，疯狂踢踹椅背并辱骂其是“大陆妹”，行为遭众人声讨后空姐才同意女子换座位。延伸阅读没找到入境签证，女乘客与国泰航司工作人员发生争执、冲突，被国泰航空永久拒载。女乘客一怒之下，将国泰航空告上法庭。近日，上海市一中院审理了该案。2022年7月，乘客方女士和女儿来到上海浦东机场，准备乘坐国泰航空航班前往香港。一时没找到入境签证，方女士和女儿无法办理值机。方女士接受采访时称：她寻求航司工作人员帮助，但没有一个人理她。双方交涉过程中，方女士与工作人员发生了口角，甚至引发了肢体冲突。当地警方前来对事件进行处置，双方达成了口头和解。随后，方女士终于在行李箱找到了入境签证，因超过值机时间，她只好改签航班。再次办理值机时，她却收到一份《拒绝运输通知》，她被该航司永久拒载了。方女士收到一份《拒绝运输通知》对此，方女士很不忿，“打了几十个客服电话，没有任何人回应我……11岁的孩子哭闹，工作人员十分冷漠。”方女士一纸诉状将航空公司起诉到法院。她认为：航空公司服务意识淡薄，导致双方矛盾升级，侵犯了其人格权益，要求航空公司停止侵权、公开赔礼道歉并赔偿损失。法院一审驳回了方女士的全部诉请，方女士上诉。法院审理认为：原告方女士未能管控好个人情绪，与航空公司工作人员发生语言和肢体冲突，客观上构成了航空公司拒载的情形。法院二审判决，维持原判。办案法官表示：在机场这种场景之下，旅客如果发泄自己的负面情绪，有可能对其他旅客产生负面影响，而这种负面影响有可能带到机舱内。因此，哪怕是在机场发生干扰公共秩序的行为，也会对航空安全造成直接影响。法官同时提示——航空公司作为高端服务的提供者，应当懂得充分纾解旅客情绪的重要性。如果当时航空公司对方女士的服务能够更贴心一些、对她最初的关切能够回应得更及时一些。如果航空公司在出具拒载决定时，能够设置一定梯度作为缓冲，比如说先拒载单次或拒载一定期限，或许可以避免本案纠纷的发生。国泰航空永久拒载方女士，图为国泰航空客机 资料图律师：永久拒载超过了合理限度对此，浙江西湖律师事务所李定胜律师认为：公共运输承运人应对消费者的不当行为，具有一定的容忍度。同时，飞机是公共交通工具，航空公司也负有保障公众安全的法定义务。因公共生命财产安全高于消费者个人权利，航空公司为保障公众安全，可根据个别消费者的不当行为，予以拒载。方女士未能管控好个人情绪，与航空公司工作人员发生语言和肢体冲突，干扰到公共秩序，可能会影响后续的飞行安全。航空公司基于对公众的安全保障义务，对该乘客本次拒载，合法性没有异议，但航空公司对该乘客永久拒载欠妥。正如法官的提示：航空公司作为高端服务的提供者，要提高服务意识，出具拒载决定时，能够设置一定梯度作为缓冲，比如说先拒载单次或拒载一定期限，或许可以避免本案纠纷的发生。法院驳回了方女士的全部诉请，图为法槌 资料图李定胜律师认为，方女士行为确有不当，可以被单次拒载，但航空公司基于对方女士的本次行为评价，对其永久拒载，超过了合理的限度。若需对乘客的不当行为进行惩戒，引导消费者合理表达诉求，航空公司完全可以在运输合同中明确违约条款，或参考铁路运输规定，对其单次拒载或拒载一定期限，避免航空公司依据其强势地位任意排斥或限制消费者的权利，似乎更加合法合理。去年国泰航空“毛毯”事件引发巨大争议2023年5月，有网友发帖称，5月21日乘坐国泰航空CX987航班时，机上空乘人员存在歧视内地乘客语言水平的行为，并公布了相关录音——此事迅速冲上热搜，引发极大争议。针对此事件，国泰航空多次发声明歉意。不过，不少网友对国泰航空的上述致歉并不买账，并在社交平台回忆了自己乘坐国泰航空遇到的服务歧视。资料显示：国泰航空成立于1946年，具有英资背景，总部设在香港大屿山，是中国香港第一家提供民航服务的亚洲航空公司，早在1986年4月于香港联合交易所上市。同花顺数据显示，在2018年营收达到1110.60亿港元后，国泰航空的业绩便进入下行通道，2022年营收规模已萎缩至510.36亿港元。此外，2020年-2022年，该公司净利润连续三年陷入巨额亏损之中，累计亏损超过300亿港元。