动漫十大禁18水曜日の講義でc僕は緑の姿を見かけた。彼女はよもぎみたいな色のセーターを着てc夏によくかけていた濃い色のサングラスをかけていた。そしていちばんうしろの席に座ってc前に一度見かけたことのある眼鏡をかけた小柄の女の子と二人で話をしていた。僕はそこに行ってcあとで話がしたいんだけどと緑に言った。眼鏡をかけた女の子がまず僕を見てcそれから緑が僕を見た。緑の髪は以前に比べるとたしかにずいぶん女っぽいスタイルになっていた。いくぶん大人っぽくも見えた。　　公开资料显示，ERP最早由美国Gartner Group公司于1990年提出，相较于MRPⅡ聚焦于企业内部资源的计划管理，ERP不仅扩展了质量管理、库存管理、资产管理等功能模块，同时也融入了企业经营管理全职能领域的精益生产、敏捷制造等系统化的先进管理理念。因此，ERP也是企业经营管理软件中最关键、最重要的应用系统。8DzHrqQ-dOPQhwI6ULv1PLeqk9s-美联储近万亿浮亏开始转为实亏？未来十年或将年均损失千亿！

　　来源：金十数据

　　美联储的约1万亿美元账面损失，已开始转化为超过1000亿美元的实际亏损，并且目前看来没有缓解迹象。

　　周四凌晨，美联储主席鲍威尔表示，尽管通胀增速有所缓和，但仍未接近美联储设定的2%的目标，因此利率无法从20年高点下调。

　　然而，利率维持高位的时间越长，美联储修复其资产负债表的难度就越大。值得注意的是，根据Monachil Capital Partners的首席投资官梅利（Ali Meli）的说法，紧缩性的利率可能会导致美联储在未来十年每年损失大约1000亿美元。

　　梅利通过分析美联储的财务报表得出这一估计，报表显示，截至2023年底美联储在公开市场上购买的资产产生了9484亿美元的未实现损失，而2022年底时这一数字超过了1万亿美元。

　　美联储是如何走到这一步的？在2007-2009年的金融危机以及2020年新冠疫情期间，美联储积极利用其资产负债表来消化债券。这样做有助于稳定动荡的金融市场，但也有代价。资产负债表的扩张也可能走得太远，推高对股票和加密货币等风险资产的需求，同时加剧对工薪阶层打击最大的通胀。

　　在独立创业之前，梅利曾在高盛的全球结构性金融部门工作了15年，他曾在2008年金融危机爆发前，帮助高盛通过保险公司设计一种做空房地产市场的策略。

　　为了计算美联储疫情期间的支持成本，梅利追踪了美联储的利息支出，自去年以来，这一利息支出一直在攀升。过去两年中，美联储提高利率的举措正在侵蚀其自身的资产负债表。

　　“美联储救了华尔街，”梅利说，他指的是美联储在新冠疫情期间大量购买的长期利率为2%和3%的美债和抵押贷款债券。现在这些资产价值低于买入价，因为美联储必须以当前5.25%至5.5%的政策利率为其运营提供资金。

　　梅利说，“如果他们在加息前缩表，他们就不会有这么大的损失，但也许他们不应该在2020年如此大幅度地扩表。”

　　由于美联储必须将其赚取的任何利润返还给财政部，另一种跟踪其缺口的方法是通过下面的这张图表，它显示最近的汇款转为负数——最近的缺口约为1700亿美元。

　　截至6月，美联储对财政部的汇款缺 口已增长到约1700亿美元。

　　较低的利率可能有助于修复美联储投资组合中的一些账面损失。

　　TwentyFour资产管理公司的债券投资组合经理丹尼·扎伊德（Danny Zaid）说，“如果我们谈论的是未实现的损失，只要美联储的偿付能力不受到质疑，它对市场来说就不是一个主要问题。”

　　目前，美联储与面临存款挤兑的银行不同，美联储没有被迫出售资产的风险，这将使损失成为现实。

　　扎伊德指出，美联储可以重新启动印钞机来弥补其损失，“这些数字听起来很大，我认为从长远来看，它们将影响货币政策和美联储的行动。”

　　扎伊德还认为，如果出现更多不稳定情况，包括地区银行的不稳定，美联储将再次介入以支持摇摇欲坠的市场。他说，“尤其是围绕商业地产和地区银行的问题——这个问题仍然存在。”

责任编辑：江钰涵