揭秘美国5月非农就业飙升与失业率反弹背离之谜
白丝美女被艹第四页「きっと体を縛らせてc目かくしさせてc体の隅から隅までべろべろと舐めさせたりするのよね。それからほらc変なものを入れさせたりcアクロバートみたいな格好をしたりcそういうところをポラロイドカメラで撮ったりもするの」 据介绍,春节期间,北海将依托独特的海丝文化资源,结合“中国年”文化、新春旅游特色,推出“漫游暖冬海丝古港主题”“暖冬乘风破浪体育主题”“滨海有约—北海非遗主题”等新春旅游精品线路,以及10多项景区优惠政策和近40场活动,涵盖新春嘉年华、春节巡游、文艺演出、非遗市集、汉郡访古等。kDUfI-3hulTWtgUDco4Y-揭秘美国5月非农就业飙升与失业率反弹背离之谜
中金海外分析指出,美国5月份非农就业数据远超预期,新增就业人数达27万,工资同比增长4.1%,环比增长0.4%,均超出预期。然而,失业率的小幅上升至4%并非就业市场疲软的信号,而是由于更多人退出劳动力市场,导致劳动参与率下降,工资水平上升。非农数据与失业率的背离源于两者调查口径的差异,实际失业率3.96%与预期3.9%相差不大。
数据公布后,美债利率上升,美元走强,黄金价格下跌,反映出金融市场对当前金融条件的紧缩预期。美联储在三季度可能迎来降息的关键窗口期,但若市场过度预期降息,可能反而推迟降息的到来。因此,中金海外认为,美联储仍具备降息能力,但市场需警惕过度预期降息带来的风险。
中金海外观点如下:
5月非农大超预期,新增27万(预期18万,前值17.5万),工资同环比也都超预期而且走高(同比 4.1%,前值 4%,环比 0.4%,前值 0.2%)。这个数据再次证明了一点,就是 ADP 就业的“反指”预测效果,不仅方向,是否超预期都完全相反。
唯一引发大家困惑的,是失业率走高到 4%(前值 3.9%)。但这个数据走高不能说明就业差,实际上走高是分母减少更多所致(也就是更多人离开了就业队伍),而非失业人口大幅增加。所以劳动参与率下降,工资走高。
非农与失业率的调查口径不同。非农来自机构调查,失业率和工资来自家庭调查口径。两位小数看的失业率与预期相差不大,实际值3.96%(预期3.9 %,可能差异幅度只有0.2%-0.6%)。
数据披露后,美债利率升至4.4%,美元逼近 105,黄金大跌。这个数据再次说明,现在金融条件还是不够紧,够紧才能压制需求,才能反而促成降息。所以,越不预期降息才能促成降息开启,越交易降息开启反而只会导致降息延后。
如何收紧金融条件?美债利率走高、美元强,美股和大宗跌。
美联储还是能降息的。三季度是一个关键窗口,四季度通胀翘尾和大选更难操作。但是,如果市场又过度提前博弈,也要认真思考年内无法降息的风险。
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