“未来12个月，商业银行信用质量将继续保持稳定，导致中长期银行信用质量下调的主要驱动因素包括长久期低利率城投敞口在部分银行报表上大量沉淀、银行净息差水平进一步下降。”9月19日，标普信评发布的银行业报告做出如上判断。

　　标普信评认为，导致未来12个月个别商业银行信用质量下调的最可能原因是地方政府隐债带来信用损失；房地产信用损失显著增加并且引发市场负面情绪；高风险银行的二永债发生损失；个别区域性银行发生流动性紧张。

　　银行净息差可能会继续下降

　　受益于强劲的投资收益，银行营业收入基本保持稳定。

　　数据显示，2024年上半年，216家主流商业银行营业收入同比下降了1.06%，其中利息净收入同比下降了3.04%，主要是因为行业净息差同比下降了20个基点；投资收益同比上升了31.21%，主要受益于上半年的债券牛市。

　　2024年上半年，商业银行业实现净利润1.26万亿元，同比增长0.36%。上半年利润增长的不利因素主要是净息差的显著下降。标普表示，2024年上半年商业银行净息差同比下降了20个基点。2025年净息差可能继续下降，但下降幅度会远小于过去两年，目前预测2025年下降5-10个基点。

　　数据显示，从2021到2023年三年间，国内商业银行的净息差共下降了39个基点，从2021年的2.08%下降到2023年的1.69%，其中2023年净息差较上年下降22个基点。

　　今年上半年，银行业净息差为1.54%，实际同比下降幅度为20个基点。标普预计2024年全年商业银行业净息差会下降20-25个基点；2025年净息差可能继续下降，但下降幅度可能小于过去两年，目前预测2025年下降5-10个基点。

　　最近，市场上有存量房贷“转按揭”的传闻和四季度统一下调存量房贷利率的传闻。

　　标普认为，如果实施存量房贷转按揭，对银行净息差的负面影响有限。经历多次LPR下调，以及去年下半年一次性的存量按揭贷款利率基点下调，国内按揭贷款利率已处于历史低点；加之国内商业银行众多，银行间竞争激烈，不同银行的按揭贷款利率之间并无显著差距。在这样的利率环境下，如果一家银行要通过转按揭业务吸引按揭客户，很可能需要向客户提供很低的利率，导致按揭业务的息差进一步下降，盈利性进一步恶化。因此，不认为银行会有很大的动力去大力发展转按揭业务。

　　目前，存量按揭贷款和新增按揭贷款的利率之间可能有50-60个基点的差距，随着未来重定价完成，该差距会显著缩小。

　　房地产风险还会进一步释放

　　上半年，商业银行的资产质量相对稳定，但仍面临一些风险。

　　截至2024年6月末，商业银行披露口径平均不良贷款率为1.56%，较年初下降0.03个百分点；平均关注贷款率2.22%，较年初上升0.02个百分点。

　　房地产贷款不良率下降。截至2024年6月末，40家主流商业银行披露口径房地产行业不良贷款率为4.22%，较年初下降0.54个百分点。按揭贷款资产质量下滑。截至2024年6月末，28家主流商业银行披露口径按揭贷款不良率为0.91%，较年初上升0.14个 百分点。

　　标普表示，上半年城投敞口新增不良不多，不良生成率较高的行业主要包括房地产、建筑业、批发零售业、制造业等。预计2024年全年商业银行披露口径不良贷款率会总体保持稳定，下半年房地产、建筑业风险还会进一步释放。

　　今年，国内在化解融资平台债务风险方面已取得重要的阶段性进展，大部分融资平台的到期债务实现了接续、重组和置换，融资成本也较之前显著下降。

　　标普表示，高风险城投敞口对于银行的影响主要体现为贷款利率下降带来的息差收窄，而非拨备成本的大幅增加。因此，未来12个月，城投敞口大的部分股份制银行和城商行因城投风险导致信用质量严重下降的风险可控。

　　很多城投正在用银行贷款置换债券和非标债务，同时争取银行贷款降息。所以在城投化债过程中，会有越来越多的城投敞口从非银金融机构和债券市场集中到银行体系。这些敞口很可能利率低、久期长，短期内大概率不会发生重大信用风险，但中长期对银行的久期管理和利差管理都会有影响。

　　标普表示，从中长期来看，城投风险是否会对银行业造成重大影响，最终取决于城投自身债务负担能否有效下降，及其偿债指标是否有实质性的改善。

责任编辑：王馨茹

陈韵伟（记者 潘心盛）09月20日,�

陈韵伟（记者 郭勋容）09月20日,�

特斯拉为降本增效宣布裁员10%，涉及员工多达1.4万人。然而或许连特斯拉都没能想到的是，该公司很快便切身体会到“裁员裁到大动脉”的窘态。据华尔街日报9月16日报道，在今年4月的大规模裁员后，特斯拉近几个月来超级充电站网络的扩张速度明显放缓。电动汽车分析公司EV Adoption的数据显示，今年前8个月，特斯拉新开放的超级充电站数量比2023年同期下降11%；在裁员后的5月至8月，更比去年同期下降28%。图为特斯拉上海工厂对此消息，特斯拉没有回复置评请求。不过就在上周，特斯拉首席执行官（CEO）埃隆·马斯克（Elon Musk）曾在X上发布消息称，特斯拉正在启用更多的超级充电站。特斯拉在全球拥有6500个超级充电站，这也是特斯拉作为电动汽车品牌的主要卖点之一。然而随着汽车销量与业绩的下降，特斯拉不得不着手降本增效，而投资巨大的超充网络也在其列。今年4月，马斯克向员工发送内部信宣布全球裁员10%的决定，并表示裁员是为了降低成本和提高生产力。其中在特斯拉效力长达18年、作为马斯克核心副手的动力总成及能源工程高级副总裁德鲁·巴格利诺(Drew Baglino）也宣告离职。更有部分特斯拉员工通过社交网络宣称，马斯克决定解散超级充电业务部门，包括团队负责人丽贝卡·蒂努奇（Rebecca Tinucci）和新产品负责人丹尼尔·何 (Daniel Ho)在内的大约500名员工均被裁。对此，马斯克曾在社交平台回应称，特斯拉仍计划发展超级充电站网络，只是新建站点的速度会放慢，侧重于扩建现存充电设施。但特斯拉对超充团队的裁员之举，还是很快使行业陷入乱局：一些超级充电站场地的建设被迫暂停，而一些正在与特斯拉谈判建设充电站的场地业主，也因裁员而发生混乱。在裁员后的头几周，特斯拉的合作伙伴和承包商便很难再通过电子邮件联系到他们在特斯拉的联系人。无奈之下，特斯拉试图启用新的领导层和团队来使超充业务重回正轨。图为特斯拉超级充电桩今年5月底，特斯拉又返聘了超充团队的几名高级成员，包括该项目的负责人马克斯·德泽格尔(Max de Zegher)，以及在北美运营该项目的少数管理人员。一份组织结构图显示，特斯拉的长期高管迈克·斯奈德（Mike Snyder）此前曾负责其工业电池项目，现在他接管了充电团队，负责监督此前由巴格利诺领导下的几个项目。同时，马斯克又称计划花费5亿多美元（约合人民币35.5亿元）来完善超充网络。不过马斯克同时还表示，以上费用只是用于新工厂和扩建，还不包括运营成本，因为运营成本要高得多。尽管特斯拉一直在努力重建超充团队，甚至重新雇佣此前被解雇的员工，但其今年充电网络的扩展还是受到明显的制约。知情人士表示，特斯拉仍致力于扩大超充网络，但现在只能依靠更少的员工来完成过去的任务。除此之外，特斯拉超充站建设的放缓还对不少非特斯拉车主造成影响。因为在此之前，特斯拉曾与多家车企达成合作，使后者能够应用特斯拉的超充桩进行充电。因而特斯拉超充站建设的持续放缓，可能会对整个行业的充电体验产生影响。福特与特斯拉就充电达成合作2022年11月，特斯拉曾提出车企应采用统一充电标准，并分享其充电连接器设计，鼓励充电网络运营商和车企采用该技术。2023年5月，福特汽车率先宣布与特斯拉达成合作，自2024年起允许福特电动汽车的车主使用特斯拉位于北美的超过1.2万个超级充电站。不过，福特汽车的车主仍需要通过使用适配器来使用特斯拉的超充桩。为此，福特还计划从2025年开始为其下一代电动汽车配备特斯拉的充电端口，包括一款电动皮卡和一款7座SUV。今年3月，吉利控股集团旗下高端纯电动品牌极星也宣布与特斯拉中国开启充电网络互联互通合作。极星2和极星4的用户可在特斯拉中国大陆地区开放的超级充电站、目的地充电站进行充电。截至3月，特斯拉已在中国大陆地区对极星开放800多座充电站和4600多个充电桩，网络覆盖200多座城市。同年6月，美国造车新势力Rivian也宣布从2024年开始，Rivian车主将可通过适配器使用特斯拉超充桩；自2025年起，Rivian将采用特斯拉的充电标准。特斯拉对外部企业开放充电设施，还使特斯拉有资格获得数十亿美元的联邦政府资金以扩大充电网络。EV Adoption的数据显示，截至目前，该公司已获得约3700万美元（约合人民币2.62亿元）的公共资金，用于在美国建造88个超级充电站。今年7月和8月，特斯拉分别从马里兰州和亚利桑那州获得180万美元（约合人民币1277万元）和290万美元（约合人民币2057万元），用于在当地建设充电站。随着越来越多的车企计划加入该网络，特斯拉的扩张需求变得更加突出。然而由于充电部门裁员，特斯拉与其他车企的合作也随之出现了障碍，主要问题包括充电软件的适配，以及充电桩适配器的分销等等。此外，特斯拉还计划在2024年春季之前扩大对通用汽车、沃尔沃汽车和极星的充电支持范围，但目前特斯拉的网站则显示这些新增内容为“即将推出”。在研究和咨询集团Atlas Public Policy的创始人尼克·尼格罗（Nick Negro）看来，这是自超级充电站首次发布以来，特斯拉实际上面临着最大的挑战之一。君迪（J.D.Power）电动汽车业务执行董事布兰特·格鲁伯（Brent Gruber）也表示，这是向非特斯拉车主开放网络后的一大不利因素。特斯拉超充业务要想在裁员后重回正轨，依然任重道远。来源|观察者网