国产午夜福利「ねえc私たちなんだか川を泳いで渡ってきたみたいよ」と緑が笑いながら言った。「ああ気持良かった」　　巴黎奥运会将于2024年7月26日至8月11日举行。根据巴黎奥组委此前公布的信息，巴黎奥运会开幕式将在塞纳河河道及沿河区域内举行，不再局限于体育场。上万名运动员将乘坐船只经由塞纳河入场。(完)5xxB-O34i2DVgyiOpl-百胜中国一季报：门店激增同店销售额恶化 斥超10亿港元回购难救股价

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木予

　　连锁餐饮公司百胜中国近日发布了2024年第一季度财务业绩公告。

　　据财报数据披露，2024年1-3月，公司实现总营收29.58亿美元，同比微增1.4%；核心净利润录得3.96亿美元，与2023年同期基本持平，在不计及外币换算影响下，同样微增1.0%；旗下各品牌门店总数达15022家，其中肯德基门店破万，占比逾七成。

　　百胜中国特别强调，报告期内公司加大股票回购力度，合计斥资6.81亿美元回购了1660万普通股，预计未来还将投入8.53亿美元继续用于股票回购。而基于公开数据不完全统计，2024年初至今，百胜中国在港股市场上已通过107笔交易共回购约334.65万股，总金额高达10.57亿港元。

　　然而，如此频繁的回购依然难救“跌跌不休”的股价。2024年开年，百胜中国一连9个交易日遭遇重挫，市值径直蒸发近250亿港元。此后公司股价虽小幅回升，但3月中旬再次进入下行通道。截至发稿日收盘，百胜中国每股报269.40港元，与2021年最高点相比几乎“腰斩”。

　　同店销售额疫情后首次下滑 必胜客靠汉堡、降价自救

　　营收、净利双增，掩盖不住百胜中国的焦虑。

　　一方面，门店越开越多，单店业绩却在恶化。据财报数据显示，2024年第一季度，百胜中国净新增门店378家，与2023年同期相比大幅增长62.2%；同店销售额不升反降3%，2023年第一季度该指标为增长8%。

　　结合往期季度数据来看，2020第三季度至2022年第四季度，公司的同店销售额百分比受新冠疫情影响，波动幅度较大。2023年线下餐饮全面恢复，百胜中国的同店销售额连续4个季度保持正向增长。而一季度同店表现再次掉头向下，透露出的信号并不乐观。

　　另一方面，百胜中国尽管收购了黄记煌、小肥羊、塔可钟等多个国内外连锁餐饮品牌，在华苦心经营多年，但最赚钱的仍旧只有肯德基和必胜客。自2018年开始，两大品牌为公司总营收的贡献比例就稳定在92%左右。2022年以后，肯德基和必胜客的收入占比更是攀升至95%以上。

　　不过，肯德基和必胜客也早已过了“躺赢”的时期。

　　除了2021年和2023年因业态修复、需求激增，带动两个品牌收入较疫情期间低位显著增长，其余报告期内肯德基的营收增速均维持在5%左右，2018-2022年期间经营利润在8亿美元上下浮动。必胜客的营收则大多处于缩水状态，2019-2020年及2022年分别同比下滑2.7%、15.8%、7.1%，经营利润2023年才勉强达到1.42亿美元。

　　横向对比之下，必胜客显然更加着急。2024年前三个月，必胜客实现总营收5.95亿美元，同比微降0.3%；经营利润仅为4700万美元，较2023年同期减少14.5%。代表自营餐厅盈利能力的餐厅利润率约为12.5%，与2023年第一季度相比下降1.7个百分点。

　　内部增长后继乏力，外部竞争愈发激烈，为了留住消费者，必胜客不得不另辟蹊径。

　　4月，必胜客高调推出汉堡新品“比萨堡”，以披萨面包、现点现做、一人食为卖点，单品定价19.9元起，三件套餐价格29.9元起。不到一个月的时间，必胜客又在广州开出了第一家Pizza Hut WOW店，主菜和主食价格低至15元，饮料、冰淇淋最低只需6元。根据公开信息推算，新店型平均客单价约为40元，不足2024年第一季度必胜客平均客单价的一半。

　　不难看出，无论是“比萨堡”还是WOW店，价格下探都是关键。但低价策略必然会挤压利润空间，也会对主品牌中高端定位造成一定的冲击，必胜客薄利多销的道路能否彻底走通，仍有待时间验证。

　　作为百胜中国的“主力军”，肯德基2024年第一季度的表现也不尽如人意。

　　报告期内，肯德基实现总营收22.30亿美元，同比提升1.5%，但经营利润却较2023年同期减少11.4%至3.72亿美元。系统销售额在经历了2023年连续4个季度双位数增长后，首次跌回7%，与2023年第一季度同指标相比骤降10%。

　　增收不增利、流量大不如前，肯德基亟需孵化出第二增长曲线。

　　财报发布后不久，百胜中国便表示，2024年将全力支持肯德基旗下的咖啡品牌KCOFFEE（下文简称：肯悦咖啡）独立运营。新咖啡店采用“肩并肩”模式，选址在肯德基门店旁边，与其共享厨房、设备及员工，降低投资和运营成本。

　　据公开信息显示，肯悦咖啡的产品价格集中在22元以下，若叠加全场9.9元优惠券或购买8.8元肯悦咖友月卡，消费者能以10元以内的价格享受菜单上近乎所有咖啡产品。截至2024年3月31日，肯悦咖啡已在80多个城市开出了100家门店，总销量约5000万杯，同比增长30%。

　　背靠百胜中国，肯悦咖啡在供应链和资金方面无疑更具优势。但卷入价格战的代价巨大，瑞幸和库迪皆是前车之鉴。

　　在2024年第一季度财报电话会中，瑞幸明确表示9.9元咖啡促销活动导致产品平均售价降低，营业利润和自营门店同店销售额双双由正转负。库迪加盟商烧钱陪跑，优惠力度下降后单店业绩缩减30%，门店流水连日常运营都无法覆盖，资金缺口达数亿元。将突出重围还是重蹈覆辙，肯悦咖啡的前景似乎不甚明朗。

　　业务重心向咖啡倾斜，肯德基的下游主要供应商千味央厨却因此遭到业绩和股价双杀。

　　据财报数据披露，2024年第一季度，千味央厨实现总营收4.63亿元，扣非后归母净利润3367.39万元，分别较2023年第四季度下降19.1%、13.6%。一季报发布后，千味央厨股价震荡走低，区间累计跌幅约6.4%。截至发稿日，公 司最新市值约为32.41亿元，较年初跌去近30%。

责任编辑：公司观察