天美 果冻 麻豆僕は食事のあとで電話をすると同じ女性が出て面会は可能ですのでどうぞお越し下さいと言った。僕は礼を言って電話を切りcナップザックに着替えと洗面用具をつめた。そして眠くなるまでブランディを飲みながら魔の山のつづきを読んだ。それでもやっと眠ることができたのは午前一時を過ぎてからだった。　　区域间有山海之别。山区县如何共富先行？NaVN-RHMwPfKlTeR8BxdA6-港股市场反弹将至？机构称交易情绪降温或已较充分

　　财联社6月20日讯（编辑 胡家荣）尽管港股市场仍处于盘整阶段，不过机构对后续反弹仍抱有很大的希望。对此华泰证券分析了资金、回购、估值、风险溢价等指标，指出港股交易情绪降温已较充分，市场调整空间或有限。

　　外资动向：配置盘净流出规模收窄，与交易盘剪刀差走阔

　　根据上周数据，以EPFR口径统计的配置型外资净流出中国权益资产规模收窄。其中，ADR净流入规模扩大至1.16亿美元（vs前一周净流入0.88亿美元）；港股净流出规模收窄至2.57亿美元（vs前一周净流出2.66亿美元）；A股净流出规模收窄至1.37亿美元（vs前一周净流出3.23亿美元）。

　　5月最后一周，主、被动外资大幅流出港股，但6月以来净流出规模有所收窄。上周港股主动外资净流出收窄至0.92亿美元（vs前一周净流出1.55亿美元），被动外资净流出1.64亿美元，净流出规模较前一周（净流出1.11亿美元）小幅增加，但相比5月最后一周（净流出3.51亿美元）有所收窄；ADR主动外资净流出收窄至0.30亿美元（vs前一周净流出0.39亿美元），被动外资净流入扩大至1.46亿美元（vs前一周净流入1.27亿美元），外资对ADR的配置更为积极。

　　交易盘与配置盘剪刀差走阔。以Wind统计的香港本地及国际中介持股变化估算流量（近似代表港股外资流量），与EPFR口径下港股配置型外资流量的差值，近似代表港股的交易型外资，6.6-6.12净流出规模扩大至78.31亿美元（vs 前一周净流出40.17亿美元），而配置型外资净流出规模收窄；尽管上述测算可能存在一定误差，但能够反映两者的分化。

　　周度回购额/回购市值比回升至年内次高峰

　　产业资本也为资金面提供支撑，上周港股回购热度继续攀升：回购案例数200起，较前一周（197起）增加3起；回购额85.6亿港元，较前一周（83.0亿港元）增加2.6亿港元，回购市值比上升至万分之1.56，均为年内次高峰（仅次于4.8-4.19两周）。

　　情绪追踪：恒指看跌看涨期权比率回升至接近去年9月下旬高点

　　估值和风险溢价

　　空头头寸

　　上周恒生指数沽空比例回升至15.3%，接近4月上旬水平。其中，港股互联网沽空比例环比下降至0.57%，港股地产高位回落（0.016%），但仍处于14年以来98.1%分位数。

　　看跌看涨期权比率

　　上周恒生指数看跌看涨期权比率回升至1.14，接近去年9月下旬高点，或受两点因素影响：前期上涨中部分投资者（如对冲基金）寻求下行保护；近期调整中投资者情绪或已明显降温。

　　权证成交额

　　上周香港衍生权证成交额环比小幅回落至46.4亿港元（vs前一周47.4亿港元），权证成交额占主板总成交额比重小幅回升至1.0%，近期底部回升但仍处于2010年以来低位。

责任编辑：张倩