神宫寺奈绪澳门「でもあの人この近所じゃいちばん頭がおかしいわよ。賭けてもいいけど」とレイコさんが言った。　　据了解，漠河古莲机场改扩建项目总投资8.05亿元人民币，改扩建后，跑道延长至2800米，新建航站楼、航管楼和登机廊桥，配套建设供水、供电、供暖、消防救援等辅助生产生活设施，可起降空客A321、波音B737-800同类及以下机型。目前，漠河古莲机场开通了哈尔滨至漠河，哈尔滨经停加格达奇至漠河两条航线。9UfgJ-vZgXIej9rJk6nIgjtD-采购22亿、却付30亿，A股公司这么“壕”？

　　来源：野马财经

　　明明财报上写着采购22亿，为何却支付了30亿，钱去哪了？

　　这不是拓维信息的第一次年报问询，早在去年5月8日，刚发完年报的拓维就经受过一轮“灵魂拷问”，而今年比去年早了一天。年报问询别说缺席，都没迟到。

　　自被问询以来，拓维信息股价已经连跌3天，截至5月10日报收12.33元/股，市值154.54亿元。这一次，拓维将如何面对各方面的质疑？

　　蹊跷多付8亿元

　　拓维信息的财务数据会说话。

　　首先就是增收不增利。2023年拓维信息实现营业收入31.54亿元，同比增长41.02%，归母净利金额4496.31万元，同比增长104.44%。

　　值得注意的是，营收虽涨，但扣非净利润却不高。根据财报，公司的扣非净利润1566.78万元。如果看其半年报的数据就会发现，在2023年上半年，公司营业收入约10.73亿元，同比增加14.84%；归母净利约5781万元。这也就意味着，2023年下半年公司营收20.81亿元，同比增加近60%，但2023年下半年归母净利亏损1285万元。

　　从上半年到下半年，拓维信息营收增速加快，净利却下滑明显，尤其在下半年还陷入亏损。但奇怪的事情不止于此。 

　　根据往年财报，2022年公司经营性净现金流为-3.14亿元，2023年这一数字为-11.7亿元，2024年一季度经营性净现金流为-2.87亿元，可见拓维并不宽裕。在公司现金流十分紧张的情况下，采购22亿，却大手大脚的支付了30多亿。

　　2023年，拓维信息向前五大供应商采购额为16.36亿元，占采购总额的75.82%。以此计算，拓维信息2023年采购总金额为21.58亿元。 

　　前五大供应商，来源：2023年报

　　但翻开现金流量表时会发现，拓维信息2023年购买商品、接受劳务支付的现金高达30.31亿元，同比增长79.57%。因此，深交所要求拓维信息说明采购总金额与支付现金金额存在较大差异的原因及合理性。 

　　现金流量表摘要，数据 来源：2023年年

　　从数据来看，拓维信息的差异主要是预付账款增多，应付票据减少导致。预付账款方面，拓维信息2023年末为6.78亿元，相较2022年末增长3.99亿元。应付票据方面，应付票据及应付账款金额合计2.28亿元，较期初下降52.9%，并且这还是拓维信息2023年采购额同比增长39.73%的情况下。即拓维信息2023年采购额猛增，但欠的反而更少。

　　香颂资本董事沈萌认为，预付账款增加大致会有两种可能，其一是议价能力弱，因此当市场供需偏向卖方市场时，不得不增加预付，其二是可能存在上市公司通过预付方式、替交易方承担了资金风险，属于变相的部分利益输送。

　　初步来看，拓维信息似乎欠供应商的更少，预付给供应商的更多，供应商的话语权可能更强。资料显示，拓维信息2022年和2023年第一大供应商均是华为，采购金额分别为10.91亿元和13.69亿元，占采购总额比例的70.67%和63.46%。拓维信息其他供应商则占比不高，占采购总额的比例均不超过5%。

　　需要指出的是，由于拓维信息2023年报未披露具体的付款情况，所以不好判断是否为第一大供应商还是其他供应商导致。

　　但上市公司多付8亿元背后，起码说明了合作方话语权之强。

　　捆绑华为，却没防住商誉爆雷

　　1996年，湖南小伙李新宇进军了IT行业，在长沙成立Talkweb（“拓维”），意为“会说话的网络”。2003年拓维在国内率先探索手机动漫新业态， 2008年拓维成功在深圳中小企业板上市，彼时，拓维被业界誉为“中国手机动漫第一股”。

　　适逢2014年移动互联网风口爆发，公司率先重金“杀入了”教育和游戏行业。2014年9月分别以1530万和4589万收购了贵州前途45%和北京九龙晖30%的股权，前者溢价3倍，后者折价，此时并未对公司形成商誉。

　　到了2015-2016年，拓维分别以8.1亿、10.6亿和7.23亿对价合并上海火溶、海云天科技及山东长征三家公司，上海火溶90%股权的交易对价甚至溢价达到30倍以上，给公司带来了8.26亿的商誉。2016年，公司商誉占比总资产达到52.65%。

　　2017年，可谓拓维信息的转折之年。随着与华为合作的深入，拓维的外宣逐渐偏向科技公司。这一年，公司成为华为云首批4家同舟共济合作伙伴，并围绕鲲鹏/晟腾、开源鸿蒙业务成立多家控股子公司，给公司带来了新的业绩预期。 

　　大树下面好乘凉，绑定华为的拓维信息业绩也着实获得了增长。2019年至2021年，拓维信息营业收入分别为12.4亿元、14.89亿元和22.3亿元，分别同比增长4.62%、20.07%、49.83%，三年增长约80%；净利润分别为2196.74万元、4781.91万元和8252.99万元，同比分别增长101.61%、117.68%和72.59%，三年增长2.76倍。

　　2018年，华为还仅仅是拓维信息的第二大客户，拓维信息供货给华为软件。2019年起，华为连续四年都是拓维信息的第一大供应商，采购金额也从2019年的6579万飙涨至2022年的10.91亿，采购金额占比暴增至70.67%。

　　但曾经的隐患并没有消散。2018年和2022年，拓维信息迎来两次巨额亏损。前后两次巨额亏损背后，巨额商誉减值均是 “元凶”。

　　先是2018年一次性计提了14亿元的资产减值损失；后面2022年，“教育双减”拓维信息再次计提了8.96亿元的资产减值损失，两次合计约23亿。

　　此次，深交所还关注了拓维信息的货币资金、应收账款、商誉减值等方面的问题，并要求其在5月17日前做出书面说明并对外披露。

　　商誉历来是上市公司业绩爆雷的重灾区。在2022年报问询上，深交所就指出，2022年，拓维信息对商誉、无形资产、其他计提减值准备金额分别为7.55亿元、4883.15万元、5309.51万元，并质疑拓维信息存在通过一次性计提商誉进行“财务大洗澡”的情形。

　　沈萌表示，计提商誉虽然不会对现金流造成影响，但在资产和利润上会产生当期的减少。

　　也就是说，公司一旦计提商誉减值，就会构成利润表上的“资产减值损失”，减少当期净利润；同时在资产负债表上，也会相应减少非流动资产、总资产及净资产。

　　需要注意的是，有的上市公司将商誉减值作为规避因财务亏损而退市的手段，通过一次性计提巨额商誉减值进行财务“大洗澡”，后续再轻装上阵，令投资者防不胜防。

　　“小华为”占据AI风口

　　能否与巨头争雄？

　　拓维信息在业内被称为“小华为”。2023年，拓维信息踩着A股市场上最为火热的AI概念，站在了风口，被称为正宗的算力概念股，让其在二级市场上一时风光无两。

　　2023年初，拓维信息的股价为6.63元/股， 9月底，股价一度飙升至23.2元/股。而拓维在股价上的高光时刻是2015年，彼时，借助在线教育热点概念等，股价一度达35元/股。

　　隐忧仍在，出路或在创新。2017年12月，拓维信息公告与华为签订合作协议，根据当时公告来看，核心是基于华为的底层系统和芯片，构建教育、交通、智慧城市等多场景的产品及解决方案，简言之就是用华为的芯片和系统，“加工”成服务器、PC主板及软件云服务系统等，然后搭建一个软硬件结合的模型再服务于华为生态。

　　2021年、2022年，拓维信息的研发费用占收入比均不足9%，低于行业均值；2023年，研发费用同比仅增长3.41%，依然低于行业均值。“内功”不足的后果就是无法形成核心竞争力，因此拓维信息的销售费用居高不下，虽然2023年同比下降24.09%，但仍有1.34亿元的支出。

　　值得注意的是，根据往期年报显示，2022年，拓维信息向华为销售、采购金额分别为3.21亿元、10.91亿元，其中，对华为投资采购金额占采购总金额的70.67%，而对华为投资销售金额只占其总销售额的14.37%。

　　到了2023年，这两项数字分别为63.46%、8.57%。也就是说，在深度绑定华为后，拓维信息6成以上的芯片原材料供应有了保障，但做好产品后能够销售给华为的也仅有一部分，剩下的产品就需要其自己去找销路，拓展市场。

　　而不足的内功或抵不住逐渐激烈的行业格局。软件云服务领域是一个竞争激烈的市场，众多企业都在争夺市场份额。拓维信息虽然在该领域有着不俗的表现，但面对阿里、腾讯、华为等巨头的强大竞争压力，其增长速度未能达到市场预期，这或成为未来的成败关键。

责任编辑：杨红卜