天堂网av五月天丁香,

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：易舍

　　基于云合数据平台不完全统计，2023年长视频平台共有305部新国产剧集播出，较2022年减少10部。全网剧集有效播放累计3010亿次，同比下降约3.0%，但《狂飙》、《长相思第 一季》、《莲花楼》等10个头部剧集有效播放共322亿次，与2022年相比增长13.6%，行业进一步减量增质趋

　　受AIGC技术风口影响，剧集公司近期在资本市场上备受关注。2024年2月初至3月中旬，5家公司股价都出现不同程度的提升。其中，慈文影视连续11个交易日上涨，区间累计涨幅超123%。华策影视一个半月内市值由92.01亿元增长至183.07亿元，近乎翻番。不过，随着热潮褪去，此前带来的增长已基本全部回吐。截至发稿日，欢瑞世纪、唐德影视和百纳千成市值较年初分别蒸发10.01亿元、11.45亿元、14.32亿元。

　　全员营收、净利双双缩水 百纳千成转型品牌营销

　　综合年报数据来看，2023年5家剧集公司无一例外都面临营收、净利双降的局面。华策影视营收规模最高，达22.67亿元，为剧集公司总营收贡献59.1%，是第二名慈文传媒同期收入的4.92倍。同比降幅最大的是欢瑞世纪，总营收较2022年减少43.7%至3.36亿元。

　　华策影视归母净利润同样领跑，报告期内共录得3.82亿元，同比微降5.1%。百纳千成和欢瑞世纪与2022年相比由盈转亏，归母净亏损约为1.86亿元、3.97亿元。慈文传媒归母净利润仅为2767.78万元，远不及2019年同期的1.65亿元。

　　对于剧集公司而言，影视剧销售是主要收入来源。2023年，华策影视的电视剧制作发行和电视版权发行合计19.97亿元，占当期总营收比重约为88.1%，同比增加6.6%，是5家剧集公司中唯一一家实现业务增长的企业。百纳千成和欢瑞世纪的影视剧及衍生品收入与2022年相比近乎“腰斩”，分别下降48.89%、47.72%。

　　主营业务疲软，各家公司使出浑身解数自救。报告期内，唐德影视靠电影、影院和影视后期制作业务共获得收入5148.40亿元，占营业收入比重约为15.1%，较2022年提升超12个百分点。欢瑞世纪则将业务重心转移至艺人经纪，2023年共计实现8798.15亿元，同比增长13.18%，占比翻番至26.2%。

　　慈文传媒押注AIGC和微短剧 唐德影视《巴清传》有望播出

　　据年报信息披露，2023年华策影视共有7部作品首轮播出，《去有风的地方》成为现象级爆款，豆瓣评分高达8.7。前五大作品销售收入合计12.55亿元，为总营收贡献55.59%。欢瑞世纪出品的《莲花楼》首播18天内在爱奇艺平台热度破万，在央视八套最高收视率1.0068%，超67万人打出8.5分好成绩。

　　相较之下，慈文传媒、百纳千成和唐德影视的剧集作品播出数量、质量双双走低。报告期内，慈文传媒出品的《左耳》、《鲲鹏击浪》和《紫川·光明三杰》登陆卫视和长视频平台，因观看人数较少无法形成评分，正片有效播放市占率最高徘徊于20-25名之间。而百纳千成和唐德影视的5部作品豆瓣平均得分仅为5.7分，未能突破及格线。

　　基于2024年即将上映的存货作品和投资布局分析，慈文传媒计划更积极拥抱AIGC和微短剧新趋势。据年报信息显示，公司通过参与敦鸿资产旗下基金出资Rokid AR眼镜，与人工智能互动视频公司“互影”、通用大模型开发商“HiDream.ai”签署战略架构合作协议，共同探索利用AIGC技术研发微短剧、互动剧内容的可能。已经进入筹备阶段的13部作品中，有8部为网络微短剧项目。

　　值得关注的是，唐德影视积压近7年的《巴清传》或将有望上映。在公司2023年影视剧制作和发行业务中，前五名作品合计收入2.61亿元，占同期主营业务收入约76.4%。列于首位的就是曾定于2018年播出的《巴清传》，主要合作方为优酷平台，主要演职人员由原来备受争议的范冰冰和高云翔已更换为严屹宽。

　　华策影视应收账款、资产周转率齐降 欢瑞世纪放弃11部剧集作品补流

　　作为资本密集型产业，影视行业对流动资金的依赖性极高。同时由于作品的制作周期较长、投放和播出效果难以预估，影视公司普遍面临回款周期长、应收账款积压等问题，平均资金周转周期在1年以上。

　　报告期内，唐德影视、欢瑞世纪和百纳千成的应收账款周转率、资产周转率和存货周转率在15家公司中均排于末位，远低于行业平均水平。华策影视运营效率指标虽然勉强排在中等水平，但应收账款周转率和资产周转率都较2022年同指标分别下降12.1%、14.8%。

　　经营效率分化，导致公司流动性产生差异。2023年，慈文传媒经营活动只产生现金净流入1227.51万元，同比锐减95.0%。截至报告期末，公司账面的货币资金只剩1.77亿元，与2022年相比降幅超52%。而同期欢瑞世纪在《莲花楼》的热播带动下，实现现金净流入1.79亿元，现金及现金等价物同比提高48.0%至5.79亿元。

　　然而，欢瑞世纪现金流危机缓解的背后，或更多的是因为公司放弃了募集资金变更用途。据年报披露，2023年初欢瑞世纪募集资金专户余额约为2135.43万元，其中64.9%被用于永久补充流动资金。2016年非公开发行募集的14.99亿元，原计划用于开发《诛仙I》、《新蜀山I》、《沧海》等12部热门IP剧集，如今11部都被放弃，募集资金约83.7%被变更用途为补流。

责任编辑：公司观察