近年来，随着我国城市化的迅速发展和交通安全意识的不断提高，智能停车行业不乏新鲜事涌出。

6月7日，来自深圳的平安顺科技有限公司(以下简称“平安顺科技”)通过其注册于开曼群岛的上市主体UEOPLE Technology Holding Ltd向美国证监会正式提出上市申请，拟挂牌纳斯达克，计划通过首次公开募股(IPO)筹集最高900万美元。

该公司成立2012年，是一家出入口控制设备制造商，销售中国市场上的智能停车和智慧出行场景所需的设备。公司提供门禁系统设备，包括高清车牌识别系统和动态人脸识别系统，以及定制硬件产品。其产品和服务广泛应用于各类客户群体，包括住宅小区、公共停车场、商业综合体、机场、学校、办公楼和工业园区。截至目前，公司已在全国约300个城市的停车场安装了门禁系统设备。

那么，在智慧出行越来越盛行的当下，平安顺科技的智能停车业务能在纳斯达克说好“IPO故事”吗?

营收、净利小而美，现金流有所吃紧

20世纪90年代，中国开始出现智慧停车的概念，主要是通过简单的技术手段实现停车场管理。21世纪初，随着科技的发展，智慧停车行业开始进入探索阶段，一些企业开始研发智能化的停车管理系统。

现如今，伴随着城市化进程的加速和汽车保有量的增长，智慧停车行业进入快速发展阶段，技术不断升级，应用场景不断扩展。不过，虽然智慧停车行业近年来发展迅速，但由于起步较晚，有序的市场格局尚未形成，行业参与者众多但参差不齐，且普遍规模较小。

而本文的主角平安顺科技便是这么一家“小而美”的智慧停车解决方案提供商。

发展十余年来,一直致力于智能停车场的研发,以满足市场的不断变化的需求。目前，该公司的收入主要来自销售各种出入控制系统设备和通信设备配件。或由于有序的市场格局尚未形成，故而的基本面也未形成规模效应，整体呈现“小而美”的特征。

从营业收入来看，2022年、2023年，该公司的销售总收入分别为1426万美金和1543万美金，同比增长8.2%。这一增加主要是由于通信设备零部件的销售增加,但部分被出入控制系统设备销售减少所抵消。

具体从收入结构来看，2023年，该公司入口控制系统设备录得收入为841.57万美元，同比减少14.8%;录得通信设备配件销售额662.85万美元，同比增长63.6%;其他服务录得收入为38.49万美元，同比增长17.2%。

从盈利能力来看，2022年、2023年，平安顺科技实现毛利润分别为415.15万美元、430.83万美元，同比增长3.78%;实现净利润分别为153.14万美元、197.81万美元，同比增长29.17%。不过，毛利率却呈现下滑趋势，同期毛利率分别为29.1%、27.9%，略微下降了1.2个百分点。

从上述核心财务数据来看，不难看出，乘智慧出行行业迅速发展之势，平安顺科技营收、净利等核心财务指标均呈现稳定增长之势。但碍于行业发展较晚，有序的竞争格局尚未形成，该公司也不乏营收规模较小、盈利能力不稳定的特征。

当然，这一特征显然也反映到平安顺科技的现金流上了。据招股书数据显示，2022年、2023年，该公司业务活动使用的现金净额分别53.53万美元、90.39万美元，期末现金余额则分别为114.27万美元、94.46万美元，不断减少的现金余额不免透露了当下公司“现金流吃紧”的问题。

行业迅速发展，但仍患“大客户”依赖症

尽管中国的停车位和停车位比率有所增加,但这一增加并不能完全满足居民的停车需求。

过去五年,中国的停车位从2018年的9230万个增加到2022年的1.747亿个,占总停车位的17.3%。随着政府的努力和智能停车位的发展,预计在2027年,停车位的数量将增加到3.409亿个,总年度为14.3%。

同样,中国的停车位比率(停车位数/停车位数)从2018年的0.40增至2022年的0.55。由于多年来停车位逐步建成,供求差距正在缩小。随着更多的停车位的建设,预计2027年停车位比率将上升到0.74。

不断增长的需求刺激下，智慧停车的市场潜力也越来越大:据研报数据披露，中国停车服务业的市场规模预计在2027年将达到13976亿元人民币,其中从2022年到2027年的年增长率为9.9%。

不过，虽然发展迅速的智慧停车行业蕴藏着不少商机，但正如“机遇与风险并存”一般，隐藏在水面下的亦不乏风险存在。

据智通财经观察，目前，智慧停车玩家众多，传统停车管理公司、创业型公司、互联网巨头和安防公司等纷纷加入这场蓝海抢夺大战中。行业起步晚，且尚未有序的竞争格局，伴随着越来越的玩家进入，这也意味着这是一个充满激烈竞争的行业。

对于这一共识，平安顺科技显然也意识到了，该公司在招股书中提示风险称，“智能停车行业是一个竞争激烈、发展迅速的行业，公司的发展历史有限，评价公司的前景可能是困难的,公司也可能无法有效地管理业绩的增长。”同时，该公司还指出，“如果公司产品的市场发展比预期的要慢,公司的经营效果将受到不利影响。”

结合客户结构来看，目前平安顺科技也患有明显的“大客户依赖症”，这也间接表明了公司产品竞争力有待提升的问题。

据招股书数据显示，截至2023年12月31日，公司的第一大客户所贡献收入占公司总收入的38%，第二大客户所贡献收入则占公司总收入的28%。当总收入的很大一部分集中于有限的客户时,则意味着公司将面临一定的经营风险。比如，如果主要客户不下订单,或者大幅度减少、拖延或取消订单,由于公司可能无法替换业务,这可能对公司的经营结 果和财务状况产生重大不利影响。

综上，不难看出，这家来自深圳的“小而美”智慧停车解决方案供应商的“IPO故事”恐怕尚未讲好，即便从政策到市场智慧停车均呈现活跃发展态势，但核心竞争优势不够明显且尚未形成一定规模的平安顺科技在未来恐还有很长的一段路要走。