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　　钢材：地产表现边际改善，宏观预期有所弱化

　　本周全国螺纹产量环比回落4.26万吨至256.86万吨，同比减少28.07万吨；社库环比增加0.4万吨至357.63万吨，同比减少7.32万吨；厂库环比增加4.59万吨至178.19万吨，同比增加9.83万吨；螺纹表需环比回落7.01万吨至251.87万吨，同比减少46.5万吨。螺纹产量回落，库存继续小幅增加，表需回落，螺纹整体呈现出供需双弱局面。据国家统计局数据测算，11月房地产投资、商品房销售、房屋新开工、房屋施工、房屋竣工同比分别下降18.09%、下降21.25%、增长4.67%、增长6.12%和增长10.3%，房地产投资及商品房销售同比降幅扩大，竣工同比增速小幅回落，不过新开工及施工增速由负转正，地产数据表现边际改善。11月基建投资（不含电力）同比增长4.95%，增速较10月加快1.24个百分点。11月粗钢、生铁、钢材日均产量分别为253.67万吨、216.13万吨和368.13万吨，环比分别回落0.57%、回落3.16%和增长0.37%。北京、上海相继发布地产新政，优化普通住宅认定标准、下调新发放个人住房贷款最低首付款比例，对市场情绪或有一定提振。预计短期螺纹盘面表现或将震荡偏弱。

　　供应方面，上周全球发运量有所增加、到港量均有所下降。全球铁矿发运总量3290万吨，环比增加32.8万吨。澳洲发运量2010万吨，环比增加290万吨，其中澳洲发往中国的量1711.6万吨，环比增加256万吨。巴西发运量734.4万吨，环比下降214万吨。非主流国家发运量545万吨，环比下降43.4万吨。四大矿山来看，除VALE发运量环比下降222万吨外，力拓、BHP、FMG发运量分别环比增加62.8万吨、132.6万吨、73.4万吨。45港到港量2454万吨，环比下降20.7万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存环比累库。

　　需求端，需求持续边际走弱。高炉开工率78.31%，环比下降0.44%，共新增3座高炉复产，6座高炉检修，以年底例行检修为主。日均铁水产量环比继续下降2.44万吨至226.86万吨，疏港量环比增加7.28万吨至306.34万吨，进口矿日耗环比下降2.5万吨至277.68吨。长流程钢厂的利润继续收缩，部分钢厂面临亏损。

　　库存端，由于北方恶劣天气影响港口卸货，压港增加28条船，港口库存止增转降，45港进口铁矿石库存总量11585万吨，环比去库230万吨。钢厂库存环比下降7万吨至9448万吨，进口矿库消比34.03。

　　综合来看，供应端上周全球发运量有所增加、到港量有所下降。需求继续边际转弱，铁水产量、进口矿日耗持续下降，钢厂亏损加剧。受到天气影响港口库存、钢厂库存有所去库。当前体现出淡季弱现实的特点，终端需求仍较为疲软，铁矿石基本面也持续走弱，且宏观乐观预期较前期有所弱化。多空交织下，预计近期铁矿石价格或将延续高位整理走势，关注年底钢厂补库预期。

　　焦煤：本周炼焦煤现货市场暂稳运行。高价煤种成交价格理性回调，降幅集中在20-100元/吨。供应端，12月13日山西吕梁柳林县某煤矿在清理煤仓时发生伤亡事故，受此次事故影响，目前该集团旗下四座在产煤矿已全部停产，安全监察力度将进一步加紧，叠加临近年底，各矿山以保安全生产为主，产量有一定减少，供应短期内恐难有恢复。需求端，本周铁水持续下降，但焦企目前仍有利润，焦炭产量小幅增加，焦煤日耗环比小幅上升。库存端，焦煤总库存小幅回升，港口库存小幅去化，独立洗煤厂原煤库存小幅累计，精煤库存小幅去化，下游焦钢企业库存均延续回升。综合来看，会议结束后，宏观预期落地，市场交易淡季现实，且成材端持续累库，原料冬储接近尾声，预计短期焦煤价格震荡偏弱。

　　废钢：铁废差小幅收窄，废钢基地库存开始去库

　　本周废钢价格有所上涨，分地区看，华中、华北、华东地区废钢价格上涨幅度较大。

　　供给端，本周钢厂废钢到货量较上周整体小幅下降，255家钢厂废钢到货环比下降2万吨，其中长短流程钢厂废钢到货均小幅下降，但受废钢价格上涨驱动，目前供给量处于历年同期偏高水平，废钢破碎线开工率和产能利用率小幅回升。

　　需求端，本周钢厂用废需求呈现小幅微增走势，长短流程钢厂废钢日耗双双小幅下滑，全流程钢厂废钢日耗有所增加。但因现处于消费淡季，钢厂用废需求一般。本周铁废差、螺废差有所收窄。

　　库存端，长流程钢厂废钢库存持续累库，短流程钢厂库存有所回落，基地废钢库存受到钢材价格开始下跌影响开始去库。

　　综合来看，铁废差目 前为470元/吨，废钢相较于铁水性价比仍有一定优势，但目前电炉成本有所上升，短流程端虽仍有一定利润，但短流程利润小幅下滑，后续需要持续关注下游钢材需求情况，预计废钢价格短期震荡运行。

责任编辑：李铁民