大奶子美女和上司办公室「お父さんのことは好きなの」今年夏天，世界足坛的头条新闻是法国天才年轻球员姆巴佩（Kylian Mbappe）决定与巴黎圣日耳曼俱乐部（PSG）签订为期三年的续约合同，而代价则是他一生的梦想，既转会到西班牙豪门皇家马德里俱乐部。由国家资助的卡塔尔体育投资公司（Qatar Sports Investments，QSI）是PSG的控股股东（译者注：2011年6月30日，卡塔尔财团正式收购了PSG俱乐部70%的股份），让23岁的姆巴佩成为世界上收入最高的足球运动员。据说，此次续约的奖金高达1.25亿美元，这在过去球队留住运动员的历史上，也是闻所未闻的费用。HLHt1S9-iVnFbdOVXYhRiZ-股票FOF上周全线收跌，低位板块配置价值凸显

　　每经记者 任飞    每经编辑 肖芮冬    

　　上周，A股迎来了2月6日以来调整幅度最大的一周，沪指周跌幅达到2.07%，但市场热点不断，特别是传统赛道股分外活跃。而从公募FOF的表现来看，股票型FOF周收益全部告负。

　　结束高胜率，股票型FOF全部收跌

　　上周（5.20-5.26），A股出现本轮反弹以来的较大幅度调整，沪指周线跌幅达到2.07%，为2月6日以来单周跌幅最大的一周。然而，就市场来看，并非没有亮点，遗憾的是，股票型FOF全线告负。

　　从热点题材来看，电力股成为热门板块，尤其绿电板块涨幅居前，光伏板块也有所表现，很多也都是此前估值回落较大的方向，个股中不乏较历史高点跌超70%的品种。但从资金的选择来看，一些低位的品种陆续有资金回流。

　　Wind统计显示，最近一周的涨跌幅排序来看，绿电ETF、电力ETF等涨幅居前，且就单周资金来看，较此前有明显净流入。不过，这些品种在目前的公募FOF重仓基金当中非常少见。而此前披露重仓红利、港股等ETF的基金在上一周回撤明显。

　　数据显示，在现有的7只股票型FOF当中，上周跌幅最小的为同泰积极配置3个月A，录得-0.1370%；而国泰行业轮动A则跌近6%。从后者的重仓基金来看，华夏恒生互联网科技业ETF、华宝中证港股通互联网ETF等跌幅居前。

　　即便是一些混合型FOF业绩收正，但从今年一季报披露的持仓来看，海外市场配置依然较多，包括一些纯债基金等均为其在上周行情中博得一些收益。当然，业内也对一些低位品种展开调研，特别是像医药、半导体甚至消费等行业均有公募调研 的身影。

　　存量市场高切低明显，低位品种受关注

　　其实，从上周的市场来看，还有一个显著的特征在于成交量的萎缩，以往大盘调整都基于存量博弈的背景，上周却有减量的迹象。

　　在存量或减量的市场，资金最典型的避险策略就是高切低，甚至从红利板块撤退的资金也十分明显，部分红利类ETF的周统计显示资金净流出，而部分个股的股价也出现下跌。反倒是像上周的绿电板块估值依然比较低，吸引资金关注。

　　这也是目前FOF重仓配置中的特征之一，普遍聚焦于短期市场较为活跃的方向，无论是人工智能还是资源类方向，但像一些白酒、医药甚至像军工等题材则少有基金重仓配置。而从这些基金的净值现状以及行业发展前景来看，依然有投资的潜力。

　　举例来看，医药板块中像创新药ETF（516080.SH）、港股通医药ETF（513200.SH）等，短期净值回调明显，而指数成分股一季度业绩向好的不在少数。电子方向的科创芯片ETF（588200.SH）、集成电路ETF（159546.SZ）等净值均处于历史较低水平，但产业政策的跟进以及企业盈利数据的改善等方面均有所好转。

　　有分析认为，目前的公募市场是存量博弈，且市场基于公募一季报做博弈，加仓方向调整，减仓方向反弹。不过也有不少观点表示，基于经济和企业基本面的复苏，未来能够取得稳定业绩并持续为股东创造长期回报的公司，才是当前资金关注的重点。

　　当然，对于此前受港股带动起势的一波行情，业界并没有否认海外资本关注A、H股的逻辑。从北上资金配置的重点方向来看，也是基于业绩、分红确定性进行关注，一众行业龙头及核心资产仍是其重点配置的方向。

责任编辑：许艾伦