北京时间9月19日凌晨，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%-5.00%之间的水平。

点阵图显示，10位决策者预计，在今年剩下的两次议息会议中至少每次降息25个基点。同时，美联储将今年GDP增速中值小幅下调至2.0%，PCE小幅下调至2.3%，失业率上调至4.4%。

市场表现有些纠结：决议公布后，美三大股指先涨后跌，美元先跌后涨，美债收益率集体收涨，黄金盘中创历史新高后转跌。

这是美联储近四年来首次降息，标志着全球正式开启新一轮的宽松周期。

不过，美联储超预期操作，是否意味着美联储看到了市场看不到的“魔鬼”，暗示美国经济将陷入衰退？全球大类资产价格将怎么走？投资者该如何操作？

本文分析美联储决议、大类资产价格走势和投资策略。

本文逻辑

一、超预期降息

二、周期性走势

三、投资者策略

【正文6000字，阅读时间15'，感谢分享】

1

超预期降息

简单复盘近四年美联储的货币政策：

2020年3月，受全球公共卫生事件冲击，美国股市接连暴跌熔断，失业率飙升。美联储极速应对，将利率降到零，同时实施无上限量化宽松；联邦政府调整财政政策，通过纾困法案将2.1万亿美元（占当年GDP的9.8%）现金发放给普通家庭。这一政策组合收得奇效，拯救了市场，美股迅速反弹，需求快速复苏。

2022年，受流动性泛滥、全球供应链危机、世界石油危机等冲击，美国爆发近40年最严重的大通胀。美国家庭把现金补贴迅速转化为购买力，就业和供给恢复严重滞后，工资和物价快速上升，CPI一度超过9%。

美联储果断采取近40年最激进的加息政策，将联邦基金利率推高至近20年最高水平，并在高位维持了14个月之久。期间，金融市场爆发了硅谷银行危机，美联储采取了结构性操作遏止了危机在区域性银行市场蔓延。

同时，还出现了内容生成式人工智能浪潮，以英伟达为代表的七巨头掀起了一轮大牛市，推动美三大股指在高利率周期屡创历史新高。

从2023年11月开始，金融市场开始押注美国经济衰退进而迫使美联储降息。

我在今年年初预测美联储将在6月份降息。不过，一季度通胀粘性推迟了降息预期，不少人认为今年美联储不再降息。不过，我认为，下半年通胀将持续回落，坚信美联储9月份降息。

如今，通胀持续回落，美联储顺势降息。但是，关于降息的幅度——25个基点还是50个基点，市场存在分歧，我一直押注25个基点。直到议息会议前两天，50个基点的降息预期快速占上风。

美国时间周二收盘，芝商所（CME）的工具显示，期货市场预计美联储本周降息50个基点的概率从一周前的34%上升至63%，降息25个基点的概率从一周前的66%降至37%。根据当时的市场预期，我修正了自己的降息预测，从25个基点上调至50个基点。

通常，美联储的决议一般不会偏离临近的市场预期太多。本次决议声明显示，票委中共有11人赞成降息50基点，仅米歇尔·鲍曼一人反对，他支持降25基点，成为2005年来首位投反对票的联储理事。尽管出现罕见的反对票，但降息50个基点在美联储内部达成了基本共识。

怎么理解降息50个基点？

交易员们在最后时刻押注50个基点，但是当利率决议公布后，市场表现有些不知所措。通常，超预期降息将刺激股票上涨，但这也可能给市场释放不详的信号：美联储看到了市场没有的“魔鬼”。

美联储的工作是一种风险管理，货币政策和预期管理必须在通胀风险与失业风险之间保持平衡。市场与美联储之间是相互博弈的关系，交易员们在临近降息时也给美联储施压。

当然，我的理解是，美联储本次并非“屈从”而是“顺从”市场。作为四年来首次降息便大幅度操作，至少说明美联储理事们担忧失业加剧的风险，并试图防止美国经济衰退。

本次议息会议发布的经济预测显示，美联储将今年美国GDP中值从之前的2.1%下调到2.0%，失业率中指从之前的4.0%上调到4.4%。其中，就业市场的快速降温可能引起了美联储的警惕。

数据显示，7月份美国失业率上升到4.3%（8月为4.2%），萨姆指数录得0.49%，接近0.5%警戒线。“萨姆规则”认为，这一指数达到警戒线，将引发衰退担忧。在美国历史上，萨姆规则在1960年以来一共9次美国经济衰退中全都得到了验证。

尽管4.2%-4.3%之间的失业率依然处于较低水平，但是失业率是一个滞后指标，当失业率快速上升时，说明经济压力已经传递到纵深领域，即企业迫于营收与成本压力而被迫裁员。

当然，我认为，尽管当前萨姆指数逼近警戒线，美国经济依然未进入衰退，降息50个基点反映的是美联储对美国经济走势的谨慎态度。或许，正如我年初预测的那样，或许美联储应该在6月份降息，而本次50个基点不过是对此前失误的一种“补偿”

在记者会上，美联储鲍威尔的预期管理做了“两手准备”：

他一方面打击市场的激进情绪，强调下调50个基点不是“新的步伐”。根据最新的点阵图，在今年剩下的两次议息会议中至少每次降息25个基点，明年累计降息100个基点。另一方面给市场打气，坚称美国经济没有衰退迹象，也不认为经济衰退即将到来，试图消除50个基点降息所引发的担忧。

总之，降息50个基点宣告美联储开启新一轮降息，全球正式进入新一轮的宽松周期。

过去短短四年时间，美国经济和金融市场经历了大波动、大震荡，但美联储的操作使其平稳着陆。这体现了美联储货币体系和政策的高效，也体现了美国经济的韧性。

美联储降息后，中国央行降息的外部约束减少，有助于降准降息通道开启。

更何况，当前中国经济面临下行压力，流动性下降，价格持续低迷，货币政策需要更加主动，走在市场之前，采取超预期的降息扭转市场预期，同时财政政策当直接提升居民收入，以保护家庭资产负债表，促进宏观经济平衡增长。

2

周期性走势

美联储降息后，美元、美债、美股、港股、A股、黄金、原油价格怎么走？

逻辑上不难推演，在其他条件不变的情况下，仅就美联储货币政策这一因子来说，美元作为全球金融市场的定价货币，美联储降息促进美元流动性增加，进而推动全球大类资产价格上涨。

实际上，8月5日“黑色星期一”后，金融市场已押注9月降息，早已提前定价。汇率对利率表现敏感，美元指数从7月的106.05下降到当前的101.33；离岸人民币（美元兑人民币）从7.31升值至当前的7.06。美三大股指8月份均上涨，其中道琼斯指数、标普500指数近期再创历史新高。两年期美债收益率持续下跌，纽约黄金连续上涨达到2627的历史高位。

当降息的靴子落地后，早已提前定价的大类资产价格走势显得纠结，在利率决议公布后上涨，在鲍威尔记者会打压预期后回落。

我们重点关注未来资产价格的走势。

首先需要预测今年和明年美联储的利率走势。

结合最新的点阵图，我认为，今年11月和12月将连续降息，合计最少50基点，也可能75个基点。明年，考虑到通胀下降速度放缓，假设年底核心PCE降至2%，那么美联储可能在8次议息会议中5次降息，每次25个基点，全年累计降息125个基点。

换言之，明年年底，联邦基金利率将降至3.25%左右。

基于以上对降息节奏的判断，在美联储持续降息的周期内，美元将对非美元货币走弱。

但考虑到欧洲央行、英格兰银行、中国央行均处于降 息周期，美元指数跌幅不会太大。

非美元货币上涨，欧元、英镑小幅上涨，日元将随着日本央行加息而持续升值。

人民币也将升值，在年底结汇高峰期，可能升破7.0。

不过，受中国央行降息、经济潜在增速下降等影响，中美利差一直会存在，人民币这轮升值幅度有限，可能呈现先升后贬的走势。

美债尤其是短期美债对利率、通胀率敏感。根据历史经验，1982年以来，美联储降息后一年内美债均上涨。在美联储降息周期内，美债的融资成本降低，其收益率将下降、价格上涨。

当前美股已处于历史高位，美联储上涨后，美股还将创新高吗？

自1982年以来，除了这两次美国经济衰退（2000年纳斯达克泡沫危机、2008年金融危机）的情况下，美联储每一轮降息都推动美股在未来一年内上涨。经济衰退是美股最大的灰犀牛，在这两次危机中，美联储降息都没能在短期内力挽狂澜。

根据历史经验，在排除经济衰退这种条件下，美联储降息后一年内美股均上涨。其中，1987年“黑色星期一”、2020年股灾，这两次在基本面没有恶化的条件下，美联储实施应急式降息，效果颇为明显，美股迅速反弹。

所以，判断美国经济是否可能衰退（GDP连续两个季度环比下跌）非常关键。根据我对美国家庭和企业的资产负债表状况以及降息之后的市场流动性预测，美国经济基本面不会恶化到衰退状态，美联储降息为美国经济软着陆铺垫。

需要关注另外一个因素是今年美国大选。根据历史经验，美国大选之前金融市场波动率上升、美股下跌，大选之后一年内，不管是民主党还是共和党执政，美股均上涨。这说明资本市场将总统大选仅视为一种风险事件来对待。

综合以上，今年11月大选尘埃落定，同时经济基本面没有恶化，明年美股大概率上涨，其中道琼斯指数涨幅可能大于纳斯达克指数，后者还受AI业绩的不确定性影响。

美联储、欧洲央行、英格兰银行全球三大央行同步降息，通常会推动美股、欧股、港股等全球主要股票市场上涨。

港股正在形成一股涨势，恒生指数将突破20000点，不过其成长性不如美股，势头容易被中美之间不确定性的事件打断。日股可能受日本央行缓慢加息、日元升值的抑制。A股受美联储政策影响小，走独立行情。

黄金价格走势，受到通胀、地缘政治、美联储货币政策等多因素影响。通胀下降利空黄金，美联储降息利好黄金，这次超预期降息刺激国际金价盘中创历史新高。未来，黄金价格依然维持高位。

原油价格走势，受产油国的限产政策、美联储货币政策、全球经济需求、化石能源政策等因素影响。

通常，美联储降息将推动美国需求上升，进而推动油价上涨。

但是，这存在一个传递过程。预计，到今年年底，原油价格还将走弱，明年伴随着美国需求回暖才逐步回升。另外，美国大选可能对油价产生影响，民主党哈里斯执政抑制原油开采更有利于油价上涨，共和党特朗普执政则采取鼓励政策更可能抑制油价。

美联储降息对中国楼市的影响几乎可以忽略不计。当前，楼市受房地产政策、宏观政策、市场流动性、宏观经济走势、市场信心、开发商债务风险等短期因素影响，还受人口形势、城市化等长期因素限制，外部不构成主要因子。

美联储降息将间接利好中国债市。美联储降息后，中国央行降准降息和购债的外部约束缩小，这将促进债券价格持续上涨。只是央行比较纠结，不希望债券收益率下滑太快，甚至不惜借国债做空债市。不过，债券收益率下降是大势。

全球宽松周期来临，投资者该怎么办？

3

投资者策略

今年以来，市场利率快速下降，大类资产价格收益率持续走低。

10年期国债收益率从去年年底的2.71%降至2.03%，预计很快将破2%。银行定存利率基本跌破2%，保险预定利率下调至2.5%。基于债券、存单的基金、银行理财的收益率也持续下降。

近三年，房地产市场全面下滑，投资、融资、销售和价格跌幅达到30%-60%之间，一线到四线城市的房地产投资回报率转负。A股稳步下跌，投资者不得不在上证指数上重建攀登三千点的目标。

市场面临“资产荒”，该如何投资？

经过这些年的市场教育，大部分人风险偏好下降，或急于提前还贷去杠杆，或被房子深套，或慎之又慎。

首先，房地产价格还将持续下降，预计还需要一年以上的时间止跌企稳；待企稳后，大部分城市的房价将延续低迷状态，只有一线城市、少部分大城市的核心区的优质物业可能缓慢回升。

房地产时代一去不复返，家庭部门需要把房地产的持有比例降至40%以下，可考虑卖出三四线、非核心区、老破小等投资性物业，包括住宅、商铺、厂房、写字楼。如果选择持有，可以租售比（参考国债、定存和房贷利率）来衡量投资价值。

待这轮房价止跌企稳后，房地产的投资逻辑从资产投资（炒房）转向租售比。房价稳定将推动一部分资金分配到人口流入、租金收益率较高的城市。

其次，利率下降将推动大类资产的收益率将持续下降，投资者需要在利率下行过程中提前锁定收益率。可以增配国债、保险和定存这三类无风险、低风险资产来锁定收益率。

其中，债券是迎来牛市，当然，这也反映了市场预期走弱。

近两年，商业银行购买了八九成的政府新增债券。接下来，央行将亲自下场购债。这意味着国债收益率还将进一步下跌，价格将持续上涨。个人投资者缺乏购债的经验，对此不敏感。事实上，在经济增速下行周期，家庭购债是对冲风险的主要方式。

在经济下行、老龄化时代，保险也是对冲风险的重要资产。9月份开始，保险预定利率从3%下调到2.5%，预计明年还将进一步下调。投资者可以通过增持保险的方式提前锁定收益率。但是，需要注意的是，利率持续下降对保险公司的资产负债表构成很大的冲击，最好选择大型保险公司的稳健产品。

第三，当全球开启新一轮宽松周期时，投资者需要加入全球化资产配置，采取多币种、多品种、多市场的投资组合和风险对冲。

从2012年底至今，全球市场大部分时间处于宽松周期，全球资产价格普遍大涨，美股欧股日股出现了一轮大牛市。其中，道琼斯指数翻了3.1倍，标普500翻了3.9倍，纳斯达克指数翻了5.8倍。

开放经济体的投资者普遍参与了这轮全球流动性红利，金融资产普遍大幅度增长。欧洲、日本、新加坡、中国香港个人投资者可以直接参与，更多是通过金融机构间接参与。例如，日本家庭在泡沫危机之后大幅度减持了不动产，不动产持有比例从40%多下降至20%多，同时大幅度增持了金融资产。在金融资产中，日本家庭持有的现金最多，其次是保险和养老金。日本家庭通过持有保险等金融机构资产，间接分享了这轮全球资产盛宴。

在潜在增速下降时，尤其是遇到房地产下滑、资产荒时，投资者需要抓住新一轮宽松周期，找到一个稳健的经济体、一个流动性强的市场、一个稳健的货币予以对冲。

全球资产配置一定要控制好风险。美债（美国主权债）、美元存单、美元保单（大型保险公司）属于无风险、低风险资产，可以增加配置。美股、美国房地产、黄金、原油期货属于风险资产，谨慎配置。

其中，美股以中期操作为主，不要做短期也不要做长期，以美联储降息周期为操作周期，在降息之前进入，下一轮加息之前卖出。

在全球资产配置时，很多人纠结：什么时候换汇？

首先要清楚换汇的目的是什么。如果只是炒汇，重点关注美元兑人民币的走势。

根据以上推测，人民币将在年底小幅走强，是换汇的好时机。

如果换汇的目的是购买美元资产，重点要关注美元资产价格的走势。美元汇率与美元资产价格之间存在一定的跷跷板关系。

美元走弱，美元资产走强，如果等到美元走弱时换汇，美元资产价格已上涨，收益率自然下降。美元强时换汇，尽管损失一些汇率，但美元定存、美元保单、美债的收益率较高，美股价格相对较低。

▼

第5个一线城市，呼之欲出

中国第一大省易主？想多了

延迟退休，这些省市首当其冲

中国第一大省，正在拼命建高铁

一南一北，两地被委以重任

易珮如（记者 许家铭）09月20日,图为哈里斯和特朗普在辩论中（视频截图）9月10日前，美国副总统哈里斯与前总统特朗普从未近距离接触。10日晚，电视辩论甫一开场，哈里斯就径直走向特朗普，主动握手并报出名字：卡玛拉·哈里斯。这是哈里斯自两个月前“接棒”以来的辩场首秀，也是自2016年以来两党总统候选人在电视辩论中首次握手。有舆论称，随着舞台灯光熄灭，美国各地民主党人松了一口气，心想：这才像样……攻守态势如何？本场电视辩论持续90分钟，由美国广播公司主办，地点设在费城国家宪法中心，场内没有观众，但有上千万人在线观看。在选举进入最后冲刺之际，外界认为“没有比这更大的舞台了”。辩论前几天，特朗普“以逸待劳”，照常出席竞选活动；哈里斯则一直在“闭关”准备。有评论称，自7月21日接替拜登参加竞选以来，哈里斯在很长一段时间里都被民主党藏在“幕布”后面，很少接受媒体采访，避免犯任何错误。这次，她不再躲藏。“这是今年大选最重要的一场辩论。一些美国主流媒体对哈里斯的预期较低，担心她临场发挥不好，可能会出现重大失误。但从全场表现看，哈里斯整体风格沉稳，政策表述清晰，没有出现任何重大失误，可以说超出外界预期。”复旦大学美国研究中心教授韦宗友从攻、守两方面进行观察。“进攻”方面，她在开场时率先和特朗普握手，显示出主动性和领导风范；她较为细致地阐述了竞选中提出的“机会经济学”，包括扶持小企业创业者、提供5万美元减税，向首次购房者提供2.5万美元的优惠，向新生儿提供6000美元的税收减免等；她在结束语中强调希望能团结美国人、实现美国人的梦想，展示出与特朗普“为了个人野心”“制造国家分裂”截然不同的个人形象。特朗普（左）与哈里斯握手 图源：美媒“防守”方面，她不像拜登那样会在特朗普发起攻击后一时语塞，她比较擅长反驳，在乌克兰危机、气候变化、种族、边境、奥巴马医改等问题上都对特朗普的观点进行迅速且较为有效的反击。反观特朗普，他的整场表现中规中矩。他一开始通过物价问题将矛头指向哈里斯，并指责哈里斯抄袭拜登的议程。但这一策略有点适得其反。哈里斯提醒特朗普，“你不是在与乔·拜登竞争，你是在与我竞争。”“特朗普的状态与平时差别不大，他的准备明显没有哈里斯充分，更多是依靠临场发挥，包括在移民、经济、堕胎、外交政策等问题上的回应和反击，基本都是在平时竞选集会时的阐述。”韦宗友指出。不过，特朗普在结束语中的反击给韦宗友留下深刻印象。他指责哈里斯许下很多美好诺言，画了很多“大饼”，但过去三年半什么都没做。言下之意，民主党人只会空谈，不会实干。“这样的质问可能会对中间选民产生影响，使得他们对哈里斯的行动力产生疑虑。”韦宗友说，他们期待一位强有力、实干派的领导人，能在应对重大危机时表现出强硬和决断。综合美国舆论观点，哈里斯或多或少显示出“主场范”，全场状态较为轻松。她听取了“前辈”希拉里的建议，几乎每次回答都夹杂对特朗普的挑衅，比如特朗普集会的出席人数、特朗普的司法问题、世界各国领导人都在嘲笑特朗普等，希望引诱特朗普失控。受此影响，特朗普一度表现出急躁和沮丧，与主持人各说各话。辩论结束当晚，双方团队都宣布己方获胜。美国《华盛顿邮报》对24名“摇摆”选民的调查发现，22人认为哈里斯表现更好；美国有线电视新闻网的早期民调显示，63%的观察者认为哈里斯获胜。政策讨论“基本在轨”？在外界印象中，经过数十年的演变，美国总统电视辩论逐渐变味：不是聚焦政策讨论、谁能更好地治理国家，而是专注于党争、进行政治表演、展示个人魅力。不过，与过去几场总统电视辩论相比，本场辩论的政策讨论含量似乎更高，双方都对民众关心的政策问题进行了阐述，特别是哈里斯。韦宗友注意到，除了此前提到的“机会经济学”外，哈里斯在回答主持人关于她“能源政策、边境政策摇摆不定”的提问时也有较多阐述。她延续此前接受美国有线电视新闻网采访时的说法，给出“我的价值观一直没变”的回答，并进行更详细的解释。她指出，她的价值观体现在中产家庭出身、希望更多地照顾中下层利益、希望给别人带来提升而不是抨击别人上。“总的来看，她梳理出了政策逻辑，能够自圆其说，展示出充分的准备和条理性。”韦宗友说。为什么本场辩论能保持政策讨论“基本在轨”，而不是完全沦为“马戏表演”？韦宗友认为，这或体现出哈里斯团队的竞选策略。哈里斯在拜登退选后临危受命，但美国国内仍有三分之一的民众对她到底是一个怎么样的人、会采取怎样的政策一头雾水。“此前，选民对她的支持热情可能更多基于情感因素，看到一股相对新鲜的血液注入民主党的竞选中。但热情过后，选民还是会看重她的政策和为人。”韦宗友指出，正因如此，哈里斯团队不希望总打情感牌，而是希望给选民带来清晰画像，让选民知道哈里斯上台后会带来哪些实实在在的好处、如何结束美国当前的内斗和分裂、如何应对通胀和改善经济等。当地时间10日晚，哈里斯在电视辩论中发言悬念将留到最后？在距离大选投票日不到两个月之际，本场辩论被外界赋予“决定性”意义。地理位置上，辩论地宾州是两党必争之地，当地19张选举人票对大选结果举足轻重。竞争态势上，哈里斯自7月“接棒”以来一直占据舆论焦点，一度对特朗普形成“压制”之势，但近期多项民调仍显示，特朗普和哈里斯的支持率不相上下，与7月底拜登退选后的民调基本保持一致。如今，首辩落幕，但美国大选的“乾坤”仍然未定。有舆论指出， 哈里斯正在重获拜登此前失去的大部分支持。但仍有15%选民尚未作出决定，双方选情的胶着很可能会持续到选举日。最终，两党可能不得不倾尽全力催票，呼吁各自基本盘都出来投票。哈里斯在这方面有优势，因为民主党对此投入之大非特朗普团队可比。“本场辩论对哈里斯来说会起到加分作用。最近两周，她在年轻人、非洲裔、拉美裔、女性人群中的支持率比拜登退选前均有提升。但提升后的表现仍未达到拜登在2020年大选时的水平。”韦宗友指出，这将是哈里斯在未来一个多月里需要特别努力的地方。对特朗普来说，韦宗友认为，他在白人群体中支持率很稳固，在非洲裔、拉美裔群体中也取得一定进展。与四年前比，今年关键摇摆州的中老年白人群体是他希望争取的目标。受新冠疫情影响，四年前他在中老年白人中的支持率表现出下滑。展望未来不到两个月的选战冲刺，韦宗友认为，国内方向上暂时没看到可能会对某一方选情带来特别重大利好或不利的因素。反倒是外部方向上存在更多不确定性。一是巴以冲突。拜登政府希望在大选前谈成停火。但美国国务卿的中东斡旋到目前为止并未成功，以色列并没有配合。中东问题与民主党在关键摇摆州的选情息息相关。当地年轻人、少数族裔对巴以冲突关注度很高，对拜登政府的政策表示不满。二是乌克兰危机。战场形势瞬息万变，会不会在9月或10月出现新的重大进展或不利因素从而影响选情，仍很难说。当然，从特朗普遇枪击到拜登退选，今年的美国大选意外迭出。韦宗友认为，也不能排除未来美国国内会出现新的突发事件、上演“10月惊奇”的可能性。

易珮如（记者 陈博亦）09月20日,波兰外长妄言南海问题中国外交部回击9月初，波兰外交部长拉多斯瓦夫·西科尔斯基完成了对新加坡、马来西亚和菲律宾三国的访问。期间，他多次提到南海问题，称南海地区的争端不能以暴力、经济或物理胁迫的手段来解决，无论大小国家都必须尊重所谓仲裁法院的裁决以及国际法。在9日的外交部例行记者会上，针对波兰外长有关言论，外交部发言人毛宁应询表示，中方一贯主张同直接有关当事国在尊重历史事实的基础上，根据国际法通过谈判协商和平解决南海有关争议。“关于所谓‘南海仲裁案’，中方已经多次表明立场，有关裁决是非法无效的。”毛宁说。外交部发言人毛宁波兰外交部长的访问正值南海地区局势紧张之际，作为一个远离南海地区的欧洲国家，波兰无论在历史上还是地缘政治上，都与南海争端无关。西科尔斯基此访为何频繁“插手”地区问题？海疆问题专家王晓鹏在接受深圳卫视直新闻记者采访时说，这反映了波方在全球地缘政治中谋求扮演更重要角色的企图，主要目的有两个。“其一，借炒作南海议题强化与这些国家的外交联系；其二，借挑动南海问题实现自身在国际舞台上形象的再塑造，即积极参与亚太事务并支持所谓‘国际法治’的欧洲国家。”王晓鹏说。王晓鹏认为，波兰方面妄图通过这种言论恶意曲解国际法，将自身装扮成所谓“国际法与国际规则捍卫者”的角色，并借此增加与东南亚国家的外交互动，从而促进其在该地区的政治与经济利益。同时，此举也旨在巩固与美国及其他西方强国的外交及安全关系。波方通过支持它们在南海问题上的错误立场，来换取它们对波方在欧洲安全议题上立场的支持。波兰外长西科尔斯基新加坡 马来西亚谨慎回应实际上，新加坡和马来西亚对波兰的访问表现得相对冷静。两国实际上更专注于双边经济合作，而非政治或军事议题。深圳卫视直新闻注意到，访问期间，马来西亚政府强调了东盟在南海问题上的统一立场，即通过区域对话和合作保持稳定。王晓鹏分析认为，新加坡、马来西亚和菲律宾在南海问题上的立场和行为方式各有不同，这主要源于它们各自的地理位置、经济利益及对华关系的基本构架。新加坡虽然不是南海问题的直接当事国，但作为一个重要的海上交通枢纽，向来非常重视区域和平稳定以及航行自由问题。因此，新加坡倾向于通过磋商与对话来促进南海争议的和平解决，同时保持其全球贸易中心的地位。作为南海问题的直接当事国，马来西亚则相对低调处理南海争议，更倾向于与中国保持良好的双边关系，通过谈判和磋商管控有关分歧。对于高敏感度的海洋问题，马来西亚通常会避免采取激进的公开立场，以免破坏地区国家之间正常的经济合作。此访唯一对波兰表示“热烈欢迎”的是菲律宾。王晓鹏认为，菲律宾近年来在南海问题上扮演了“麻烦制造者”的角色。菲方一方面在黄岩岛、仁爱礁、仙宾礁等敏感点位持续挑衅，妄图扩大化其在南海的非法存在；另一方面，菲律宾不断拉拢美国等域外大国介入甚至深度介入南海问题，妄图将南海局势导入国际化与军事化的危险境地。菲总统马科斯与波兰外长西科尔斯基欧洲国家干涉南海问题有何盘算？深圳卫视直新闻注意到，欧盟一些人及个别欧洲国家近年来频频拿南海问题说事。9月1日，欧盟对外行动署发言人曾发表声明，为菲方侵犯中国领土主权挑衅行为“站台”、背书；英国、德国等国家，曾派遣海军战舰前往南海进行所谓的“自由航行行动”，强调对“维护国际水道安全”的重视。这些域外国家与南海争端无直接利益关系，却通过“支持国际法”和“维护自由航行”的名义，试图插手亚太事务。王晓鹏认为，在美国支持下，菲律宾加大了在南海挑衅的力度，部分欧洲国家也似乎在为这些非法行为“站台”。这些欧洲国家的行为出于双重战略考量。“首先，通过支持菲律宾及其他南海声索国，这些欧洲国家妄图在曲解国际法的基础上，扮演西方版国际法的‘护法’角色，从而挑动亚太海洋局势，介入南海问题。另外，这些欧洲国家通过与美国在南海问题上的勾连，旨在加强与美国的跨大西洋联盟，共同对抗它们口中的所谓‘亚太大国’，从而建立西方国家在全球范围内的整体霸权。”王晓鹏说。王晓鹏认为，虽然这些言论本身不足以改变地缘政治的力量平衡，但其可能会加剧南海声索国之间的分歧以及引发国际社会对此问题的关注，从而给地区局势带来更大的不确定性和不可预测性。作者 | 田鑫，深圳卫视直新闻驻京记者编辑丨郭永佶，深圳卫视直新闻主编排版丨盘思仪，深圳卫视直新闻编辑

�